併購是企業實現成長的一種重要方式，尤其在日益複雜且競爭加劇的商業環境下，更有助於企業快速累積成長所需的資源和能力，以維持自身的競爭優勢。然而，這種策略卻不常見於台灣中小企業的成長過程，其原因主要在於缺乏併購資源以及管理併購的能力，加上受代工經濟的影響，導致台灣企業即便採取併購行動，也容易淪於追求規模、成本導向的經營思維，長期之下喪失價值創造的能力，以至於本土企業在面臨來自外國或新興企業的競爭時，無法維持競爭優勢而陷入成長瓶頸，最後只能依附在主流企業下賺取微薄利潤，或面臨被市場淘汰的危機。

日本的永旺集團身為地方上的中小零售企業，在面臨資源不足以與大型企業競爭時，有著結合不同規模零售相關企業之成長模式與經營調適作法，使彼此得以擺脫過去單純的規模成長，為價值創造另闢蹊徑以創造轉型成長的空間。

本研究以永旺集團作為個案，探討併購成長的策略思維、整合模式，以及
企業成長之調適做法，深入了解企業的經營理念和過去併購的特性，將這些特質大致分為「追求營運績效」和「再造商業模式」，以及對應的整合做法，如何實現企業從量變到質變的策略佈局，帶動商業模式轉型。
根據個案分析併購成長與經營調適內容，整理出以下結論：併購策略必須隨著組織規模的成長來進行調整、中小企業可以尋求具有成長需求、經營理念相近且規模相當作為併購對象、企業可以從解決社會需求的角度來創新商業模式、核心能力是企業創新商業模式、解決社會需求的基礎、從經營理念落實企業社會責任、整合模式需根據併購雙方的策略目標和組織文化進行調整。

本研究期望本土企業能彼此合作，以共同成長為前提進行企業併購、打造競爭優勢，以突破成長瓶頸。

第一章 緒論 4
第一節 研究背景與動機 4
第二節 研究目的與問題 8
第三節 研究方法與流程架構 10
第四節 研究限制 14

第二章 文獻探討 15
第一節 併購定義與演進 15
第二節 併購策略動因 19
第三節 併後整合內涵 25
第四節 組織成長理論 36

第三章 個案背景 40
第一節 永旺集團的雛型與經營理念 40
第二節 水平擴張時期(西元1969-1980年) 43
第三節 多邊經營時期(西元1980-2000年) 49
第四節 全球化成長期(西元2000-2010年) 54
第五節 生態系成長期(西元2011年至今) 62

第四章 個案分析與討論 68
第一節 併購動因與對象之分析 71
第二節 併後整合與經營調適之分析 75
第三節 組織成長階段之分析 80

第五章 結論與建議 83
第一節 研究結論 83
第二節 管理意涵 89
第三節 後續研究建議 91
參考文獻 92

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