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作者(中):簡睿彥
作者(英):Chien, Jui-Yen
論文名稱(中):未平倉量對台股指數期貨行情的影響之探討
論文名稱(英):An impact analysis of open interest on the price movement of TAIEX Futures
指導教授(中):周冠男
口試委員:蕭育仁
柯冠成
學位類別:碩士
校院名稱:國立政治大學
系所名稱:經營管理碩士學程(EMBA)
出版年:2019
畢業學年度:108
語文別:中文
論文頁數:62
中文關鍵詞:未平倉量
英文關鍵詞:Open Interest
Doi Url:http://doi.org/10.6814/NCCU202000093
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  本論文探討交易台股指數期貨散戶交易人的未平倉部位,對台股指數期貨行情的影響,並藉由觀察國內外專業投資人之期貨交易工具與經驗,以提供本國期貨交易散戶投資人未來操作之借鏡。
  經本研究發現:
  一.台股指數期貨未平倉量的增減,可作為判斷趨勢止續的重要指標之一,加上外資等三大法人未平倉的多空增減情況,更如同期貨市場溫度計一般,具有高度參考價值,國內期貨交易市場之透明度在整個國際期貨市場中屬於高度透明,台灣期交所每日公布三大法人未平倉量、前十大交易人多空淨額等資訊,若對數據加以分析,對於投資人具有相當程度的幫助。
  二.散戶交易戶數占總體戶數比重相當高,但可支配資金少且資金控管能力較差,使用期貨槓桿特性卻忽略超額風險,交易無定則且過度自信主觀交易,由未平倉與行情走勢的關係圖比對判斷,總體散戶在期貨市場的獲利表現較差。
  三.以散戶交易未平倉部位建構反指標交易策略,回測結果為顯著,追蹤散戶未平倉部位之交易策略績效表現良好,可有效運用作為期貨交易之重要參考指標。
論文摘要 I
目次 II
表目錄 III
圖目錄 IV
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究流程設計 5
第二章 台股指數期貨未平倉量探討 6
第一節 未平倉量解釋 6
第二節 未平倉部位的意涵 8
第三章 台灣期貨市場三大法人 14
第一節 期貨三大法人 14
第二節 台股指數期貨法人交易總量 15
第三節 三大法人未平倉與台股指數期貨行情變化探討 17
第四章 散戶交易對市場影響 32
第一節 散戶交易對市場行情影響程度探討 32
第二節 散戶未平倉量與市場行情變化關係探討 33
第三節 運用散戶未平倉數據建構交易策略 45
第五章 結論與建議 56
第一節 研究結論 56
第二節 研究建議 58
一、英文文獻 60
二、中文文獻 61
三、參考網頁 62

參考文獻
一、英文文獻
1. Beakert, G. and C.R. Harvey (2000) “Foreign speculators and emerging equity markets”, Journal of Finance, Vol.55, pp.565-613.
2. Beakert, G. and C.R. Harvey and C.T. Lundblad (2001) “Emerging equity markets and economic development”, Journal of Development Economics, Vol.66, pp.465-504.
3. Beakert, G. and C.R. Harvey and R.L. Lumsdaine (2002) “Dating the integration of worldequity markets”, Journal of Financial Economics, Vol.65, pp.203-247
4. Bessembinder, H., and P. J. Seguin (1992), Futures trading activity and stock price volatility, Journal of Finance, Vol. 47, P.2015-2034.
5. Chan, K. and Y. Chung (1993), Intraday relationships among index arbitrage, spot, and futures price volatility, and spot market volume, Journal of Banking and Finance, Vol. 17, P.663-687.

二、中文文獻
1.李盈儀,2008年,「未平倉量與交易量對期貨價格與波動性得影響:部位限制干擾的效果」,真理大學管理科學研究所碩士論文。
2.洪瑞延(2013 ),「台灣期貨三大法人和散戶交易行為與報酬關係」,國立中央大學財務金融研究所碩士論文。
3.蔡欣樺(2012),三大法人現貨買賣超、期貨未平倉口數對加權指數之影響,國立臺灣大學財務金融研究所碩士論文。
4.Brent Penfold(2016)交易聖經六大交易致勝通則,建立持續獲利的贏家模式
5.郭秋榮(2011),影響外資在台灣股票市場動態之分析,國家發展委員會Economic Research經濟研究12期
6.程明乾(2007),台灣股票市場投資人行為研究-以富邦綜合證券公司為例
7.André Kostolany(唐峋譯), 一個投機者的告白,商智文化事業,民國91 年出版。

三、參考網頁
1.台灣期貨交易所https://www.taifex.com.tw/cht/index
2.富邦期貨網站https://www.fubon.com/futures/home/index.htm
3.金融監督管理委員會https://www.fsc.gov.tw/ch/index.jsp
4.今周刊https://www.businesstoday.com.tw
5.MBA智庫百科https://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%A6%96%E9%A1%B5
6.富邦證券網站https://www.fubon-ebroker.com/
7.群益期貨網站https://www.capitalfutures.com.tw/
8.元大期貨網站https://www.yuantafutures.com.tw/
9.康和期貨網站http://www.concordfutures.com.tw/fm/intro/intro.asp
10. Money DJ理財網https://www.moneydj.com/
11.鉅亨網http://210.71.219.20/

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