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| 研究生： |
吳承霖 Wu, Cheng-Lin |
|---|---|
| 論文名稱： |
運用DCF模型檢測台灣股市內線交易之研究 An application of DCF model on insider trading detection in Taiwan stock markets |
| 指導教授： | 鄭宇庭 |
| 口試委員: |
謝邦昌
鄧家駒 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 經營管理碩士學程(EMBA) Executive Master of Business Administration(EMBA) |
| 論文出版年： | 2019 |
| 畢業學年度： | 107 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 53 |
| 中文關鍵詞： | 內線交易 、市場有效假說理論 、DCF模型 、台灣上市股票 |
| DOI URL： | http://doi.org/10.6814/NCCU201900021 |
| 相關次數： | 點閱：224 下載：7 |
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近年來隨著台灣經濟的發展，人們開始越來越注重個人理財，而最為人們所熟悉的理財工具就是股票市場。股票的價格只有在進入股票市場後，綜合各種消息與人們對股票價值的期許，價格才逐漸表現出來。因此，可以將股票的價格當作一個綜合市場上各種消息的最終指標。雖然根據各種消息去進行股票交易能幫助市場消息的傳播，但內線交易卻是有害市場運作機能的。也因如此，金融管理機構才立法管制內線交易這樣的行為。
本研究以DCF模型為依據，隨機抽樣了七間適用DCF模型的公司，並以2015年3月31日至2018年3月31日的歷史財務報表為資料分析的基礎，推斷出合適股價，再以此為依據，去觀察2018年3月31日前後之股價變化與交易量變化，以檢測台灣市場是否有內線交易的行為。實證結果顯示：
1. 台灣股市並非弱式有效市場。
2. 股價前後變化顯示台灣股市有內線交易之可能。
3. 交易量前後變化顯示台灣股市有內線交易之可能。
摘要 I
目錄 II
表目錄 III
圖目錄 IV
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 2
第三節 研究目的 2
第四節 研究流程 2
第二章 文獻探討 4
第一節 市場效率理論 4
第二節 內線交易 5
第三節 會計項目 7
第四節 資本資產定價模型 12
第三章 研究方法 15
第一節 現金流折現模型（DCF Model） 15
第二節 自由現金流 16
第三節 折舊與攤消、資產性支出與淨營運資本之計算 18
第四節 公司現值之計算 21
第四章 實證分析 24
第一節 會計報表預測 24
第二節 交易量與價格 38
第五章 結論與建議 46
第一節 實證結果 46
第二節 分析與討論 46
第三節 未來研究建議 48
參考文獻 51
一、 中文文獻
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