本研究以2007年至2011年綜合證券商時間序列與橫斷面型態的資料，建立超越對數成本函數，並帶入要素份額方程式，建構一個三要素投入（勞動、資本與其他投入）與三產出（經紀業務、承銷與自營業務、其他收入業務）的聯立估計模型；然後利用三階段最小平方法對前述聯立模型進行估計，探討臺灣綜合證券商之成本特性，是否具有規模經濟與多樣化經濟特性。
研究結果發現，在規模經濟方面，產品別與射線規模經濟指標之估計值皆具有1%統計顯著性，代表不論是就整各產業或是個別產品而言，皆存在規模經濟的特性，尚未達最適生產規模；而在任兩種業務間多樣化經濟方面，結果顯示，經紀業務與其他業務具弱成本互補性，即兩者在生產上具有多樣化經濟，而經紀業務與承銷、自營業務，以及承銷、自營業務與其他業務之間，可能具有多樣化經濟。因此，建議臺灣綜合證券商在經紀業務手續費不斷降低的情形下，可提供高附加價值之服務，以擴大產出水準或進行再一次的合併。主管機關應在許可的範圍內，逐步放寬交易上的限制，進一步擴大市場規模。

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