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| 研究生： |
林芸萱 |
|---|---|
| 論文名稱： |
臺灣地區油品價格調整對證券市場股票價格影響之實證研究 |
| 指導教授： | 林炯垚 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 企業管理學系 Department of Business Administration |
| 論文出版年： | 1987 |
| 畢業學年度： | 75 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 163 |
| 相關次數： | 點閱：180 下載：0 |
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論文提要內容:
本研究主要目的有四: (一)探討國內股票市場是否符合半強式效率市場假設，(二)探討股票價格是否正確、充分、迅速地反映國內油品價格調整之資訊，(三)國內油品價格調整是否帶有情報內容，(四)了解油品價格調整對各分類股價指數之影響程度。
本研究由臺灣石油公司業務處取得66年至75年油品價格調整時期及調整幅度，並由證交資料取得各產業(水泥窯製類、食品類、塑膠化工類、紡織纖維類、機電類、造紙類及營造建材類)的分類股價指數及股市發行量加權股價指數。採用市場模式研究，並以t檢定、F檢定、R^2值、D－W檢定、Kolmogorov-Simirnov D－統計量檢定及Turkey之Stem Leaf圖、Box圖來確定最佳模式。再以殘差分析(包括平均殘差、累積平均殘差之檢定及圖示)來驗證半強式投率市場之假設。
本研究結果發現:
(一)市場模式的解釋能力高，即市場報酬率足以解釋分類股價報酬率變動的部份。
(二)國內油品價格調整帶有情報內容，但對各分類股票影響大小不同，資訊效果開始的日期亦不同。
(三)國內油品價格調整資訊與各產業相關，即在油價調整公佈之後，累積平均殘差未能回到資訊效果發生前的水準。
(四)國內油品價格調整對各分類股票價格影響不同。整體來說，對水泥窯製類、塑膠化工類、機電類及造紙類的股價影響較大。
(五)國內股市充分、迅速且正確地反映國內油品價格調整資訊。其中，塑膠化工類是最早充分、完全地反映油價調整資訊的產業。
(六)由於國內股市能充分、迅速且正確地反映油價調整資訊，且無人能藉此資訊獲得額外利潤，可知國內股市符合半強式投率市場之假設。
目錄
第壹章 緒論………1
第一節 研究動機與目的………1
第二節 研究範團與架構………8
第三節 全文概述………8
第貳章 相關理論基礎及文獻探討………16
第一節 效率資本市場之定義………16
第二節 檢定半強式效率市場之文獻………21
第叁章 研究方法………25
第一節 研究過程………25
第二節 資料整理與市場模式之建立………26
第三節 統計方法………31
第四節 研究限制………42
第肆章 實證結果與分析………46
第一節 油品價格上漲對股價影響之分析………46
第二節 油品價格下跌對股價影響之分析………70
第三節 整體分析………93
第伍章 結論、涵意及建議………96
第一節 結論………96
第二節 實用上的涵意………100
第三節 建議………101
參考書目期刊………103
中文部份………103
西文部份………104
附表 分類股票市場模式及平均殘差、累積平均殘差檢定………附-1
圖表目錄
圖1-1:本研究架構………9
圖3-1:油價上漲之移動β市場模式………29
圖3-2:油價下跌之移動β市場模式………30
圖4-1:水泥窯製類AR及CAR圖(九次油價上漲) ………48
圖4-2:水泥窯製類AR及CAR圖(五次全面油價上漲) ………49
圖4-3:食品類AR及CAR圖(九次油價上漲) ………51
圖4-4:食品類AR及CAR屆(五次全面油價上漲) ………52
圖4-5:塑膠化工類AR及CAR圖(九次油價上漲) ………54
圖4-6:塑膠化工類AR及CAR圖(五次全面油價上漲) ………55
圖4-7:紡織纖維類AR及CAR圖(九次油價上漲) ………57
圖4-8:紡織纖維類AR及CAR圖(五次全面油價上漲) ………58
圖4-9:機電類AR及CAR圖(九次油價上漲) ………60
圖4-10.:機電類AR及CAR圖(五次全面油價上漲) ………61
圖4-11.:造紙類AR及CAR團(九次油價上漲) ………63
圖4-12:造紙類AR及CAR圖(五次全面油價上漲) ………64
圖4-13.:營造建材類AR及CAR圖(九次油價上漲) ………66
圖4-14.:營造建材類AR及CAR國(五次全面油價上漲) ………67
圖4-15.:水泥窯製類AR及CAR圖(九次油價下跌) ………71
圖4-16.:水泥窯製類AR及CAR國(四次全面油價下跌) ………72
圖4-17.:食品類AR及CAR圖(九次油價下跌) ………74
圖4-18.:食品類AR及CAR圖(四次全面油價下跌) ………75
圖4-19.:塑膠化工類AR及CAR圖(九次油價下跌) ………77
圖4-20.:塑膠化工類AR及CAR圖(四次全面油價下跌) ………78
圖4-21.:紡織纖維類AR及CAR圖(九次油價下跌) ………80
圖4-22.:紡織纖維類AR及CAR園(四次全面油價下跌) ………81
圖4-23:機電類AR及CAR圖(九次油價下跌) ………83
圖4-24.:機電類AR及CAR圖(四次全面油價下跌) ………84
圖4-25.:造紙類AR及CAR圖(九次油價下跌) ………86
圖4-26.:造紙類AR及CAR圖(四次全面油價下跌) ………87
圖4-27.:營造建材類AR及CAR圓(九次油價下跌) ………89
圖4-28.:營造建材類AR及CAR圖(四次全面油價下跌) ………90
表1-1:三種市場效率型態………2
表1-2:國內能源消費(按能源別) ………4
表1-3:國內能源消費(按部門別) ………5
表1-4:主要工業能源消費………5
表3-1:油價調整日………27
表4-1:油價上漲對各產業之影響………69
表4-2:油價下跌對各產業之影響………92
表5-1:實證研究結果摘要表(油價上漲) ………97
表5-2:實證研究結果摘要表(油價下跌) ………98
參考書目及期刊:
一、中文部份:
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4.馮大宗，“民國七十五年能源供需情勢"，能源季刊，第十七卷，第二期(76.4.), pp.1-10.。
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二、西文部份
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