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| 研究生： |
鍾玉美 Zhong, Yu Mei |
|---|---|
| 論文名稱： |
房地價格及房地市場效率之研究：以臺北市住宅用房地為例 |
| 指導教授： |
林森田
Lin, Sen Tian |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
社會科學學院 - 地政學系 Department of Land Economics |
| 論文出版年： | 1996 |
| 畢業學年度： | 84 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 108 |
| 相關次數： | 點閱：159 下載：0 |
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由於房地本身係一種異質性的產品，且因區位的不同，價格之間存在相當大的差異，因此顯而易見的，房地市場並非一完全競爭市場，以往基於主觀，通常會認為在不完全競爭市場，過去價格的改變，提供了預測未來價格的資訊，然而所謂的不完全，只是一種程度上的問題，房地市場無疑地確實較證券市場不完全，但是過去的價格，是否真的提供了作為資訊的來源，是一種實證上的問題。關於房地市場之效率，直到1980年代，始有外國學者陸續從事於實證研究，反觀國內之相關研究尚不多見，因此本研究算是一個初步的嘗試。
經由本研究之實證，獲致如下之結論：
一、在折現率固定，以及不考量移轉成本的情況下，實證結果支持現值模型成立（亦即標準效率市場模型），顯示房地市場為一弱式效率市場。換言之，過去價格的改變，並未提供了預測未來價格的資訊。
二、受限於計量方法，因此實質利率以及還原利率問題的探討，在本研究中並未獲得解決。
基於上述結論，本研究之建議如下：
一、經由衝擊反應函數分析發現，資訊的調整存有時間落差，因此政策制定時，應注意時效性的配合，以期政策能收效。
二、同樣藉由上述實證分析過程中發現，還原利率相對於房地價格，始終為一負向的變動。據此，還原利率可應用於房地價格之調整。
謝誌
摘要
目錄-----I
表目錄-----III
圖目錄-----IV
第一章 緒論-----1
第一節 研究動機與研究目的
第二節 研究範圍與限制
第三節 研究方法與流程
第二章 文獻回顧-----10
第一節 國外相關文獻
第二節 國內相關文獻
第三節 小結
第三章 理論基礎與實證模型-----19
第一節 效率市場理論及現值模型
第二節 VAR實證模型之建立
第四章 資料說明與影響房地市場因素之分析-----29
第一節 資料來源及處理
第二節 歷年影響房地市場之相關資訊
第三節 非平穩性資料之處理
第四節 落後期數的選取
第五章 實證分析與政策應用-----56
第一節 VAR模式之估計結果
第二節 因果關係檢定
第三節 衝擊反應函數分析
第四節 預測誤差分解
第五節 實證結果檢討
第六章 結論與建議-----80
第一節 結論
第二節 政策應用
第三節 後續研究建議
參考文獻-----91
表目錄
表4-2-1. 歷年來影響房地市場之因素-----33-35
表4-3-1. 單根檢定-----40
表4-3-2. 共積迴歸式檢定結果-----47
表4-3-3. 各種單根檢定法之比較-----50
表4-4-1. 落後期數的選取結果-----52
表5-1-1. VAR模式之估計結果-----56
表5-2-1. Granger因果檢定結果-----62
表5-2-2. 以實質利率取代還原利率之Granger因果檢定結果-----64
表5-4-1. 各項變數預測誤差分解結果-----72
圖目錄
圖1-1-1. 研究流程圖-----8
圖4-3-1. 房地價格之時間趨勢-----42
圖4-3-2. 實質租金之時間趨勢-----42
圖4-3-3. 還原利率之時間趨勢-----43
圖4-3-4. 實質利率之時間趨勢-----43
圖4-3-5. 房地價格之ACF值-----44
圖4-3-6. 實質租金之ACF值-----44
圖4-3-7. 還原利率之ACF值-----45
圖4-3-8. 實質利率之ACF值-----45
圖4-3-9. 差分後房地價格之ACF值-----46
圖4-3-10. 差分後實質租金之ACF值-----46
圖5-2-1. 房地價格及實質租金之變化情形-----63
圖5-3-1. 實質租金變動一個標準差時，其他變數的變動情形-----68
圖5-3-2. 房地價格變動一個標準差時，其他變數的變動情形-----69
圖5-3-3. 還原利率變動一個標準差時，其他變數的變動情形-----69
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