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| 研究生： |
黃憶倫 Huang, Yi-Lun |
|---|---|
| 論文名稱： |
信用投資組合觀點模型應用 An empirical analysis of the credit portfolio view model for economic capital |
| 指導教授： |
鍾經樊
Chung, Ching-Fan |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
社會科學學院 - 經濟學系 Department of Economics |
| 論文出版年： | 2009 |
| 畢業學年度： | 97 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 42 |
| 中文關鍵詞： | 信用投資組合觀點模型 、信用評等移轉矩陣 、移轉係數 、總體因子違約相關模型 |
| 外文關鍵詞： | credit migration matrix, shift coefficients |
| 相關次數： | 點閱：294 下載：108 |
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為了研究總體因子與產業違約率之間的關聯性, 本文以信用投資組合觀點模型(CPV) 做為開端, 建立在具評等基礎下的違約損失模型, 並以投機等級違約率估計出移轉係數矩陣, 進而模擬各產業條件移轉矩陣, 藉以反應在各種不同總體情境下, 產業內各評等的移轉機率及違約機率。此外, 本文亦建立不分評等的簡化違約損失模型, 並將兩模型做一比較。最後, 我們以台灣537 家上市櫃公司做為投資組合樣本, 分別模擬出兩模型的條件違約損失分配。進一步計算風險指標,以此做為未來規劃資本計提的基礎。最後結果顯示, 投資組合違約情況確實受總體因子影響, 且發現若投資組合中評等越差公司之曝險越小, 將有助於降低組合資產風險。
1 前言 1
2 文獻回顧 5
2.1 損失變數. . . . . . . . . . . . . . .. . . . 5
2.2 損失分配. . . . . . . . . . . . . . .. . . . 7
2.3 信用投資組合觀點模型. . . . . . . . .. . . . 8
2.3.1 CPV模型背景. . . . . . . . .. . .. . . . 8
2.3.2 部門違約率與總體因子. . . . . . .. . .. . 10
2.3.3 條件移轉矩陣. . . . . . . . . . .. . . 11
3 違約損失模型 14
3.1 評等基礎下損失模型. . . . . . . . . ... . . 14
3.1.1 產業投機等級違約率與總體因子. . .. . . . . 14
3.1.2 估計移轉係數. . . . . . . . . . . . . . . 17
3.1.3 模擬損失分配. . . . . . . . . . . . . . 21
3.2 不分評等損失模型. . . . . . . . . . . . . . . 23
3.2.1 產業違約率與總體因子. . . . . . ... . . . 23
3.2.2 模擬損失分配. . . . . . . . . . .. . . . 24
3.3 小結. . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 24
4 實證與模擬違約損失分配 27
4.1 資料說明. . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
4.2 模型估計結果. . . . . . . . . . . . . . . . 31
4.2.1 評等基礎損失模型估計. . . . . . . . . . . 31
4.2.2 不分評等損失模型估計. . . . . . . . . . . 35
4.3 模擬結果. . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
4.4 小結. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
5 結論與建議 40
6 參考文獻 42
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Banking and Finance, 24: 203-228
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黃仁德、陳淑郁(2005), 信用風險衡量理論與實務, 293.