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| 研究生： |
謝仁德 |
|---|---|
| 論文名稱： |
利率隨機過程下的選擇權分析 |
| 指導教授： | 沈中華 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 金融學系 Department of Money and Banking |
| 論文出版年： | 1997 |
| 畢業學年度： | 85 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 61 |
| 中文關鍵詞： | 利率 、選擇權 |
| 相關次數： | 點閱：280 下載：0 |
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本論文的目地主要是在Black-Scholes選擇權定價模型模型中引入一個利率模型Hull-White Extented Vasicek利率模型來討論選擇權的定價，及其定價模型性質的改變。在此，我們總共討論了三種選擇權的定價，包括股價選擇權、匯率選擇權及期貨選擇權。
除此之外，我們也探討了加入利率模型後的選擇權性質的變化。後來，我們發現在利率是隨機過程下的話，則股價報酬率變異數不一定和買權價格呈同向關係。且用Black-Scholes選擇權定價模型衡量出來的隱含變異數有可能是一個Smile，而其形成的原因不一定是由股價報酬率變異數不為常數所引起的。除此之外，我們也說明了若用Black-Scholes模型計算避險比率時，則最好使用價平或近價平的選擇權。這樣的避險效果可能會比較好。
另外，我們也引入的Rabinvotich的選擇權定價模型來和Black-Scholes的選擇權模型來作比較。我們發現Rabinovitch的定價模型雖然考慮了利率的動態，但實證出的效果並沒有Black-Scholes模型的效果好，這可能是因為利率模型的設定也許不是很好的緣故。
第一章 緒論-----1
第一節 研究動機與目的-----1
第二節 研究架構-----4
第二章 文獻回顧-----5
第三章 理論模型-----14
第一節 股價選擇權的定價-----14
第二節 匯率選擇權的定價-----22
第三節 期貨選擇權的定價-----28
第四章 選擇權價格的敏感度與隱含變異數的分析-----32
第一節 敏感度分析-----32
第二節 隱含變異數分析-----42
第五章 實證的結果-----47
第一節 資料的種類與處理-----47
第二節 利率的係數估計-----50
第三節 實證的結果-----53
第六章 結論與建議-----57
參考文獻-----60
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