本研究以2009年至2023年間台灣上市櫃公司為樣本，探討政府持股對公司經營績效之影響，並比較高科技與傳統產業間的差異。研究採用縱橫資料模型（Panel Data Model），以資產報酬率（ROA）與股東權益報酬率（ROE）為績效衡量指標，並納入股權結構、公司特性及市場因素等變數進行實證分析。結果顯示，政府持股對高科技產業（如半導體、電子零組件、光電業）之經營績效具有顯著正向影響，反映政府在資金挹注與政策導向方面有助於強化公司競爭力。相對地，在傳統產業中，電機機械業呈現正向效果，而紡織纖維業則為負向影響，顯示若缺乏產業轉型政策，政府投資可能導致資源錯置。
此外，主要股東與經理人持股亦呈現產業差異，高科技產業中主要股東持股有助於監督與治理，而傳統產業因家族持股比例高，治理機制相對薄弱，對經營績效產生不利影響。公司規模與淨利率普遍對績效具正向影響，而負債比率則為顯著負向。在市場因素部分，COVID-19疫情對高科技產業具正面影響，但對傳統產業為負面影響。整體而言，政府持股對公司績效的影響具有產業差異性。

This study investigates the impact of government ownership on corporate performance among Taiwan’s listed companies from 2009 to 2023, focusing on the differences between high-tech and traditional industries. Using a panel data model with Return on Assets (ROA) and Return on Equity (ROE) as performance indicators, the analysis incorporates ownership structure, firm characteristics, and market factors. The empirical results reveal that government ownership has a significantly positive effect on firm performance in high-tech industries such as semiconductors, electronic components, and optoelectronics, suggesting that governmental support in funding and policy guidance enhances corporate competitiveness. In contrast, within traditional industries, government ownership shows a positive association in the electrical machinery sector but a negative one in the textile and fiber industry, indicating that without complementary industrial transformation policies, such investment may result in resource misallocation.
Furthermore, ownership by major shareholders and managers exhibits industry-specific patterns. In high-tech industries, concentrated ownership strengthens governance and improves performance, while in traditional industries, high family ownership ratios often reflect weaker governance mechanisms, which adversely affect firm performance. Among firm characteristics, firm size and net profit margin show positive associations with performance, whereas leverage consistently has a negative impact. At the market level, the COVID-19 pandemic had a favorable effect on high-tech sectors but a negative one on traditional industries. Overall, the findings suggest that the effects of government shareholding are not uniform but varies across industries.

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