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| 研究生： |
王雅慧 Wang, Ya Hui |
|---|---|
| 論文名稱： |
互換交易在財務管理上的應用 |
| 指導教授： |
朱浩民
Zhu, Hao Min |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 財務管理學系 Department of Finance |
| 論文出版年： | 1995 |
| 畢業學年度： | 83 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 135 |
| 相關次數： | 點閱：195 下載：0 |
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隨著金融的自由化及國際化，利率和匯率的波動加劇，金融交易的風險管理也變得愈來愈重要。1980年代，美國因利率和匯率波動劇烈致避險需求大增，再加以電腦和電傳及其他技術的進步、金融機構的競爭、及使用者的日趨複雜化等因素的影響，刺激了金融創新，遂有許多的新金融商品（如：期貨、選擇權及互換交易...）不斷推出以滿足使用者避險的需求。由於期貨及選擇權係屬”零和競局”，一方之利得等於另一方的損失，而互換交易則屬於”正和競局”，交易雙方互蒙其利，且其概念簡單，操作方便，故其在美國自1981年出現以來即迅速發展；反觀國內，雖然期貨交易已於83年開放，但市場規模仍小，而選擇權市場則尚僅限於店頭交易。在國際市場變化快速的今天，我國顯然缺乏避險工具可以用來應付國際市場的變動，因有感於互換交易之概念簡單且易進行，除為一避險之優良工具外，更可提供企業做為資產負債管理或降低資金成本之用，其用途不可謂不大，但自81、82年外幣利率互換交易、新台幣利率互換交易、外幣對外幣貨幣互換交易陸續開放以來（台幣對外幣的貨幣互換交易則是自84年5月1日起開放），大部分企業、金融機構人員等對互換交易仍感陌生，交易量仍微，而國內此類相關研究亦不多，故本論文擬將互換交易市場之發展、市場結構轉變、交易種類、會計及租稅處理等作一完整之敘述並探討其評價，再輔以國內利率互換交易之實際個案，探討Sundaresan理論評價模型之應用，並以美國著名投資銀行CS FirstBoston在香港分公司之互換交易實際個案對契約內容做一分析，期能對互換交易之理論面、實務面、會計面、法律面能有一完整而透徹的了解。
謝辭
摘要-----壹
目錄-----貳
圖表目次-----肆
第一章 緒論-----1
第一節 研究動機及目的-----1
第二節 研究架構及章節安排-----3
第二章 互換交易之簡介及相關文獻探討-----4
第一節 互換交易之概述-----4
第二節 互換交易市場結構之轉變-----10
第三節 利率互換交易-----13
第四節 貨幣互換交易-----19
第五節 利率互換交易和貨幣互換交易之關聯-----25
第六節 以投資組合的概念來管理互換交易-----27
本章註釋-----32
第三章 互換交易之評價-----34
第一節 自營商對互換交易之定價-----34
第二節 互換交易之一般化評價-----41
第三節 互換交易之評價模型-----44
第四節 具違約風險下互換交易之評價-----52
本章註釋-----56
第四章 互換交易之會計及租稅處理-----59
第一節 互換交易會計處理-----59
第二節 互換交易租稅之處理-----67
第五章 互換交易在國際財務管理之應用---個案分析-----70
第一節 實際個案分析-----70
第二節 互換交易契約內容分析-----77
第六章 結論與建議-----124
第二節 結論與研究限制-----124
第二節 後續研究之建議-----124
參考文獻-----126
圖表目次
圖次
圖1 平行貸款-----20
圖2 背對背貸款-----21
圖3 固定英鎊對浮動美元貨幣互換交易-----22
表次
表1 新種金融商品業務之交易量-----2
表2 利率互換交易定價參考表-----36
表3 貨幣互換交易定價參考表-----40
表4 利率互換交易之所得稅處理-----68
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