本文摘要
本文的目的在於探討小國開放體系且資本完全移動下，融入股票市場後，央行採行"未被預期到"(unanticipated)及"可被預期到"(anticipated)的擴張性政策，對匯率、股價及產出的影響效果。
本文的特色，在於建立電腦模擬分析(simulation analysis)分三情況來探討"可被預期到"擴張性政策的採行時匯率與股價的調整路徑。
本文的研究結果，主要歸納如下:
一、"未被預期到"的貨幣供給增加
(一)、長期時本國通貨的升貶未定，決定於總產出對總需求(a值)與股價對總需求(b值)的聯合影響。亦即a+b值的大小。若a+b<1則長期時本國通貨貶值;若a+b=1，則長期均衡值不受政策變動影響;當a+b>1時將得到升值的結果。而短期的調整亦取決於a+b值的大小，隨著a+b值的增加，匯率將由過度調整轉為反向調整再成為調整不足。
(二)、長期時股價將上升，而短期時股價均為過度調整。
二、"被預期到"的貨幣供給增加
(一)、長期時，匯率與股價的調整如同"未被預期到"的情況一樣，但短期於政策宣告時，隨著a+b值的增加，匯率將由調整不足轉為過度調整，政策執行時，隨著a+b值的增加，匯率將由過度調整轉為調整不足。
(二)、短期時，股價於政策宣告時，隨著a+b的增加，將由反向調整轉為調整不足，而政策執行時，股價均為過度調整。

參考文獻
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