簡易檢索 / 詳目顯示
| 研究生： |
杜惠娟 |
|---|---|
| 論文名稱： |
集團企業之財務特性與績效影響因素之研究 |
| 指導教授： | 高孔廉 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 企業管理學系 Department of Business Administration |
| 論文出版年： | 1986 |
| 畢業學年度： | 74 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 107 |
| 相關次數： | 點閱：248 下載：0 |
| 分享至: |
| 查詢本校圖書館目錄 查詢臺灣博碩士論文知識加值系統 勘誤回報 |
論文提要
任何一種企業組織的形式，都有其特殊之環境背景。而集團企業則是台灣經濟環境下的產物，諸如法令、金融、稅率結構等因素，從而形成了多事業群之集團企業。這些特殊之背景，造成了集團企業不論在規模、結合型態，或是成長策略上，皆異於單一法人之企業個體。
集團企業最基本的特性，乃是其結合之重點在於統一管理之關係。此種關係又造成了集團企業在策略與財務規劃上之特性，集團所屬各分子企業係以集團之整體利益爲企業目標，它在財務規劃上最大的特性，乃是財務籌措方面之整體調配。該項財務特性有助於集團企業降低擧債成本，提高擧債容量，分散營業風險、避免流動性的週轉不靈等，但同時亦可能產生財務及稅務上的流弊，諸如非常規交易、炒股票等行爲之發生。
本研究之重點即在於探討集團企業之財務特性是否促使其財務績效優於非集團企業以及績效之影響因素。準此觀念架構，以公開上市之製造業及中華徵信所編列之集團企業爲樣本，分析集團企業之財務績效是否優於非集團企業，以及集團企業之結合型態、成長策略、規模等因素是否影響其財務績效。
由本研究之結果得知，集團企業之流動比率顯著低於非集團企業，獲利能力及負債比率較高，而擧債成本較低。影響集團企業財務績效之因素有結合型態、成長策略、產業別、規模等。婚配型之集團企業成長率較低，獲利能力亦較差；採垂直整合式之集團企業，其成長率較採複合式多角化高，且採複合式多角化之獲利能力較差。產業別對於企業之成長率及獲利能力有顯著影響，但對負債比率而言，則差異甚小。規模大小僅對企業之獲利能力有影響，但對成長率及負債比率而言，則無顯著差異。
目錄
第一章 緒論………1
第一節 研究動機與目的………1
第二節 研究架構與操作性定義………2
第三節 研究方法與研究限制………4
第二章 集團企業之概述………7
第一節 我國集團企業之成因………7
第二節 集團企業之基本特性………11
第三章 集團企業之特性………18
第一節 集團企業的結合型態與成長策略………18
第二節 集團企業在策略規劃上之特性………23
第三節 集團企業在財務規劃上之特性………27
第四章 集團企業之財務利弊及相關文獻………37
第一節 集團企業之財務利益………37
第二節 複合式企業財務利益之相關文獻………46
第三節 目前我國集團企業在財務上之流弊………52
第五章 影響集團企業財務績效之因素………62
第一節 集團企業之分子企業與非集團企業財務績效之比較分析………65
第二節 集團企業之結合型態、成長策略與財務績效之關係………71
第三節 產業別與規模對於集團企業財務績效之影響………82
第六章 結論與建議………93
第一節 結論………93
第二節 建議………97
參考文獻………99
附錄一 股票上市公司樣本名單及其分類………105
附錄二 集團企業樣本名單及其特性………106
表目錄
表3-1 關係企業財務調度之情形………28
表4-1 複合式企業財務績效之實證研究………49
表4-2 各學者對於複合式企業財務績效實證結果之比較表………51
表5-1 股票上市之製造業中集團企業所屬分子企業與非集團企業財務績效之比較………66
表5-2 紡織業之集團所屬分子企業與非集團企業財務績效之比較………67
表5-3 食品業之集團所屬分子企業與非集團企業財務績效之比較………68
表5-4 集團企業之結合型態分佈表………72
表5-5 集團企業之成長策略分佈表………72
表5-6 集團企業之結合型態與財務績效之關係………76
表5-7 集團企業各類結合型態間財務績效之t檢定表………77
表5-8 集團企業之成長策略對財務績效之影響………79
表5-9 集團企業各類成長策略間財務績效之t檢定表………80
表5-10 產業分類表………83
表5-11 集團所屬產業分佈表………84
表5-12 產業別隊集團企業財務績效之影響………85
表5-13 規模對集團企業財務績效之影響………89
表5-14 規模及產業別對集團企業財務績效之影響………91
圖目錄
圖1-1 影響集團企業財務績效之觀念架構圖………3
圖3-1 兄弟型之集團企業………19
圖3-2 轉投資型之集團企業………20
圖3-3 婚配型之集團企業………21
圖3-4 集團企業之整體目標體系………24
圖3-5 成長─佔有率矩陣………30
圖3-6 策略─財務系統………32
圖3-7 BCG矩陣之財務規劃………33
圖5-1 企業風險矩陣………75
參考文獻
一、 中文期刊
1. 李屏生，「由政府立場看關係企業」，現代管理月刊，民國69年2月。
2. 陳希沼，「台灣地區關係企業之研究」，台銀月刊，第3期，第27卷。
3. 陳春山，「多國籍關係企業之租稅規避」，財稅研究，第17卷，第2期，民國70年3月。
4. 黃俊英，「關係企業問題面面觀」，工商時報，民國69年4月9日。
5. 張欽雄，「關係企業與銀行授信」，一銀月刊，第22卷，第6期，民國66年6月。
6. 楊士仁、梁華棟，「關係企業的管理問題」，聯合報，民國70年11月22日。
7. 褚宗堯，「我國關係企業之現況分析及其營運綜效之研究」，企銀季刊，第6卷，第2期，民國71年10月。
8. 劉水深、郭崑謨、黃俊英、司徒達賢等，「台灣地區關係企業之形成、營運及其影響」，（上）、（下），企銀季刊，第3卷，第2、3期，民國70年1月、5月。
9. 賴英照，「關係企業法律問題及立法草案之研究」，中興法學，民國71年3月。
二、中文書籍
1.中華徵信所編印，台灣區集團企業之研究，68─75年版。
2.台灣省合作金庫編，關係企業徵信方法之研究（台灣省合作金庫調查研究室出版，民國67年）。
3. Phlip Kolter原著，高熊飛譯，行銷管理（華泰書局，民國71年），第四版。
4.許士軍著，管理─規劃與創新（地球出版社，民國63年）。
5.黃俊英著，企業管理（正中書局，民國72年），第五版。
6.黃柱權著，財務管理（三民書局，民國72年）。
7. McNichols著，陳隆麒譯，企業政策（華泰書局，民國72年）
8.湯明哲著，關係企業整合與控制功能之研究，政大企研所未出版碩士論文，民國68年6月。
9. Eugene F. Brigham著，詹毓玲及邱靖博譯，財務管理原理（華泰書局，民國74年），第三版。
10.鄭丁旺著，中級會計學（下）。
11. Poter著，蔡正雄譯，競爭策略（華泰書局，民國74年）。
12.歐進士著，關係企業財務規劃與控制之研究，政大會研所未出版論文，民國73年元月。
13.劉玉山著，台灣區集團企業經營策略與績效之研究─Rumelt模式之應用，政大企研所未出版論文，民國72年6月。
三、英文期刊：
1. Beattie D.L. "Conglomerate diversification and performance: a survey and time series analysis". Applied Economics, 1980 12.
2. Berg Norman. "Stragetic Planning in Conglomerate Companies". Harvard Business Review, 1965, 5/6.
3. Bettis Richard A. & Vijay Mahajan. "Risk/Return Performance of Diversified Firms". Management Science, Vol. 31, No.7. July 1985.
4. Duhaime Irene M. and Howard Thomas. "Financial Analysis and Strategic Management" Journal of Economics and Business, 1983.
5. Ellsworth Richard R. "Subordinate financial Policy to Corporate Strategy". Harvard Business Review, 1983, 11/12.
6. Gahlon James M. & Roger D. Stover. "Diversification, Financial Leverage and Conglomerate Systematic Risk" Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol.14, No.5, 1979, 12.
7. Higgin R.C. and L.D. Schall. "Corporate Bank Ruptcy and Conglomerate Merger", Journal of Finance. March 1975.
8. Horowitz J.H. and R.A. Thietart. "Strategy, Management Design and Firm Performance" Strategic Management Journal Vol. 3, 1982.
9. Joehnk Michael D. & James F. Nielsen "The effect of Conglomerate Merger Activity on Systematic Risk". Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1974. 3.
10. Kim E. Han and John J. McConnell. "Corporate Mergers and the Co-Insurance of Corporate Debt". The Journal of Finance. May 1977.
11. Levy H. and M. Sarnat. "Diversification Portfolio Analysis and the Uneasy Case for Conglomerate Merger". Journal of Finance, September 1970.
12. Lewellen W.G. "A Pure Financial Rational for the Conglomerate Merger". Journal of Finance, May 1971.
13. Li Way Lee. "Co-insurance and Conglomerate Merger". The Journal of Finance. December 1977.
14. Linneman Robert E. "A Commonsense Approach to Portfolio Planning" Long Range Planning, Vol.15, No. 2, 1982.
15. Malernee James K., Jr. & Gary Jaffe. "An Integrative Approach to Strategic and Financial Planning". Managerial Planning. 1982, 1/2.
16. Mason R. Hal & Maurice B. Goudwaard. "Performance of Conglomerate Firms: A Portfolio Approach." The Journal of Finance, Vol.31, No. 1, 1976, 3.
17. Melicher Ronald W. & David F. Rush. "The Performance of Conglomerate Firms: Recent Risk and Return Experience". Journal of Finance, Vol.28, 1973, 5.
18. Rosenthal Leonard and Timothy G. Sullivan. "Some Estimates of the impact of Corporate Diversification on the valuation and leverage of USA Firms: Estimates from 1972 data." Journal of Business Finance Finance & Accounting 12(2) Summer 1985.
19. Rubinstein M.E. "A Mean-Variance Synthesis of Corporate Financial Theory". Journal of Finance. March, 1973.
20. Salter Malcolm S. and Wolf A. Weinhold. "Diversification via Acquisition: Creating Value" Harvard Business Review, 1978 7/8.
21. Weston J. FRED and Surenda K. Mansinghka. "Tests of the Efficiency Performance of Conglomerate Firms" Journal of Finance Vol. 26, 1971, 9.
22. Wissema Johan G. "How to Assess the Strategic value of a Capital Investment". Long Range Planning, Vol.17, No.6, 1984, 12.
四、英文書籍
1. Katz Daniel and Robert L. Kabn. The Social Psychology of Organizations, 2nd, 1978.
2. March James G. and Herbert A. Simon. Organizations (New York: John Wiley & Sons, 1958).
3. Naylor Thomas H., John M. Vernon, & Kenneth L. Wertz. Managerial Economics, (McGraw-Hill Book Company, 1983).
4. Thompson James D., Organization in Action (McGraw Hill Book Company 1967).
(限達賢圖書館四樓資訊教室A單機使用)