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| 研究生： |
王肇遷 |
|---|---|
| 論文名稱： |
區塊鏈應用：台灣股票結算交割系統 Blockchain application:Taiwan stock clearing and settlement system |
| 指導教授： | 廖四郎 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 金融學系 Department of Money and Banking |
| 論文出版年： | 2017 |
| 畢業學年度： | 105 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 43 |
| 中文關鍵詞： | 比特幣 、區塊鏈 、台灣股票結算交割系統 |
| 外文關鍵詞： | Bitcoin, Blockchain, Taiwan Stock Clearing and Settlement System |
| 相關次數： | 點閱：229 下載：99 |
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區塊鏈技術藉著比特幣而發揚光大，經過將近十年的考驗，區塊鏈被視為足以改變全球經濟模式的火紅科技，各種應用的想法如雨後春筍般出現，本文趁勢 提出台灣股票結算交割的區塊鏈應用。本文從最原始的區塊鏈系統——比特幣介紹起，深入討論區塊鏈運作的機制，包括共識的形成與交易的驗證方式。比特幣的區塊鏈系統中的某些設定對於股票結算交割來說是缺陷，本文提出改良的方式，包括許可制的區塊鏈、引入特殊功能節點及採用實名制等，試圖讓區塊鏈技術能夠完美的應用於結算交割系統。最後分析應用區塊鏈之後所能夠達到的經濟與社會效益。
After nearly ten-year challenge, blockchain was known because of Bitcoin, and regarded as the most famous technology that could change the way how the whole world works. Lots of application ideas appear at this moment, this paper tries to follow the trend and discuss about the Taiwan stock clearing and settlement system. Begin with the original blockchain system, Bitcoin, reveal how actually blockchain works including the formation of consensus and the way of transactions verification. There are some defects when implementing the application by using Bitcoin system directly. This thesis proposes the way to improve the blockchain system which includes permission blockchain system, special functional nodes and implementation of real name blockchain system, and try to make modified blockchian system applicable to clearing and settlement system. Last but not least, this thesis analyzes the benefit of economy and society when the application is employed.
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究架構 2
第二章 區塊鏈簡介—最成功的應用：比特幣 3
第一節 從比特幣說起 3
第二節 共識與信任的建立——拜占庭將軍問題與雙花問題 6
一、拜占庭將軍問題 6
二、雙重花費問題（Double Spend） 6
第三節 區塊鏈的特性 7
第三章 區塊鏈技術原理 9
第一節 哈希函數 9
第二節 交易 10
一、交易的紀錄方式 10
二、交易的驗證 12
第三節 區塊 13
第四節 工作量證明與誘因 16
一、工作量證明（挖礦） 16
二、誘因 17
第六節 總結與目前現況 20
一、 總結 20
二、 目前現況 21
第四章 案例介紹 24
第一節 Overstock股票交易平台t𝜙 24
第二節 Linq私募股權平台 25
第三節 澳洲證券交易所 25
第五章 區塊鏈應用：股票交割結算 27
第一節 台灣現行股票結算交割制度 27
一、 現行股票結算交割制度 27
二、 現行制度的痛點分析 30
第二節 應用股票結算交割的區塊鏈架構 31
一、 比特幣區塊鏈的缺陷 31
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究架構 2
第二章 區塊鏈簡介—最成功的應用：比特幣 3
第一節 從比特幣說起 3
第二節 共識與信任的建立——拜占庭將軍問題與雙花問題 6
一、拜占庭將軍問題 6
二、雙重花費問題（Double Spend） 6
第三節 區塊鏈的特性 7
第三章 區塊鏈技術原理 9
第一節 哈希函數 9
第二節 交易 10
一、交易的紀錄方式 10
二、交易的驗證 12
第三節 區塊 13
第四節 工作量證明與誘因 16
一、工作量證明（挖礦） 16
二、誘因 17
第六節 總結與目前現況 20
一、 總結 20
二、 目前現況 21
第四章 案例介紹 24
第一節 Overstock股票交易平台t𝜙 24
第二節 Linq私募股權平台 25
第三節 澳洲證券交易所 25
第五章 區塊鏈應用：股票交割結算 27
第一節 台灣現行股票結算交割制度 27
一、 現行股票結算交割制度 27
二、 現行制度的痛點分析 30
第二節 應用股票結算交割的區塊鏈架構 31
一、 比特幣區塊鏈的缺陷 31
二、 區塊鏈模式 32
第三節 實際運行之探討 35
一、 彩色貨幣——將硬幣標記為股票 35
二、 實際運作的方式 36
三、 實際運行可能遇到的問題 37
第四節 經濟效益之分析與社會影響 38
一、 系統整合 38
二、 加快結算交割流程 38
三、 減少股票市場運作的成本 39
第六章 結論 41
參考文獻 42
一、中文部分
1.徐明星、劉勇、段新星、郭大治，區塊鏈革命。台灣：遠足文化事業股份有限公司。
2.林雅苓（2017），我國證券及期貨市場應用區塊鏈技術之探討。國立台灣大學，社會科學院經濟學系在職專班，台灣。
3.中央銀行編著，中華民國支付及清算系統，檢自：https://www.cbc.gov.tw/public/Attachment/972016463871.pdf
4.台灣證券交易所網站，檢自：http://www.twse.com.tw/zh/
5.杜宏毅，Blockchain的前世今生與未來，檢自：www.cosa.org.tw/public_files/OSSForum/OSSF15/105lecture6.pptx
6.香港金融管理局，2016分布式帳本技術白皮書，檢自：www.useit.com.cn/thread-15071-1-1.html
7.高盛，區塊鏈研究報告，檢自：http://www.chainconnected.com/static/upfile/video/file/20161107/c0d25c105add9c1093afb46ac49e35e3.pdf
8.張錚文，一種用於區塊鏈的拜占庭容錯算法，檢自：https://www.antshares.org/Files/66c6773b.pdf
9.黃志典，台灣的法定準備金制度，檢自：www.ib.ntu.edu.tw/jdhwang/files2/台灣的法定準備金制度.pdf
10.廖世偉，顛覆性科技－區塊鏈，檢自：www.tfsr.org.tw/Uploads/files/201603%20顛覆性科技區塊鏈_廖世偉副教授.pdf
11.臺灣證券集中保管股份有限公司，我國證券暨期貨市場結算交割制度現況分析，檢自：http://smart.tdcc.com.tw/pdf/others/a67.pdf
12.臺灣證券集中保管股份有限公司，集保參加人制度，檢自：smart.tdcc.com.tw/pdf/others/a61.pdf
13.證基會，集中市場交割結算制度，檢自：http://libsvr.sfi.org.tw/download/knowledge/證期重點專區/證券交易市場簡介/結算交割.pdf
二、英文部分
1.Narayanan, Arvind, Joseph Bonneau, Edward Felten, Andrew Miller, Steven Goldfeder, (2016). Bitcoin and cryptocurrency technologies, Princeton University.
2.Swan, Melanie, (2015). Blockchain: Blueprint for a New Economy, O'Reilly Media
3.Nakamoto, Satoshi, (2008). Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System.
4.Castro, Miguel, Barbara Liskov, (1999). Practical Byzantine Fault Tolerance, Proceedings of the Third Symposium on Operating Systems Design and Implementation, pages 173-168.
5.Japan Exchange Group, Applicability of Distributed Ledger Technology to Capital Market Infrastructure, from: http://www.jpx.co.jp/english/corporate/research-study/working-paper/b5b4pj000000i468-att/E_JPX_working_paper_No15.pdf
