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| 研究生： |
陳俐芊 Li-Chien Chen |
|---|---|
| 論文名稱： |
利率交換選擇權及固定期限交換利率利差連動債券之設計及分析 |
| 指導教授： | 陳松男 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 金融學系 Department of Money and Banking |
| 論文出版年： | 2003 |
| 畢業學年度： | 92 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 86 |
| 中文關鍵詞： | 利率交換 、固定期限交換利率 、利率交換選擇權 、結構型債券 、參數校準 、利差 、殖利率曲線 |
| 外文關鍵詞： | IRS, CMS, Calibration, Hull-White Trinomial Tree |
| 相關次數： | 點閱：506 下載：0 |
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本文的研究目的在於探討百慕達利率交換選擇權以及CMS結構型債券的評價與分析。在利率風險管理的工具中，利率交換(IRS)可說是最重要的一項，由於利率交換契約提供了很有效率的資產負債管理方式，自1980年代出現利率交換以來，利率交換的交易量與日遽增。在國內利率市場發展上，本國證券商在86年核准證券自營商、承銷商得因業務需要，可以進行避險性的新台幣利率交換交易。主管機關已在90年10月開放證券商經營利率交換業務。91年6月財政部又開放證券商可進一步承作更多樣化的利率商品，包括利率選擇權、利率交換選擇權、遠期利率協定及上述商品之組合。故本文提出之百慕達式利率交換選擇權個案分析，期能探討利率交換選擇權的評價方式及其避險方式。
對於市場上的個體投資戶而言，要如何利用自身對利率走勢的判斷來獲取利潤? 除了衍生性利率商品的操作外，目前還可以投資利率連結型債券，本文以CBA發行之六年期固定期限交換利率連動債券為例，進行個案的評價與避險分析，期能提供券商在未來設計與發行此類型利率連動債券時的一個參考。
第一章、 緒論………………………………………………………1
壹、 研究動機…………………………………………..…………1
貳、 研究架構………………………………………………..……3
第二章、 文獻探討…………………………………………………4
第三章、 百慕達利率交換選擇權之設計與分析…………………7
壹、 前言……………………………………………………….…7
貳、 利率交換選擇權簡介……………………………...………….10
參、 百慕達利率交換選擇權實例分析~評價…………………….….17
肆、 百慕達利率交換選擇權敏感度以及避險參數分析……………...40
伍、 百慕達利率交換選擇權賣方避險策略分析……………………..48
第四章、 固定期限交換利率利差連動債券之設計與分析...….….51
壹、 前言……………………………………………………….….51
貳、 固定期限交換利率價差連動債券商品實例分析~評價……………52
參、 固定利率交換利差連動債券敏感度以及避險參數分析…...…...…67
肆、 發行商避險策略……………………………………….………73
第五章、 結論………………………………………………………..78
參考文獻……………………………………………………………….79
附錄一………………………………………………………...………..80
附錄二………………………………………………………………….86
1. 陳松男博士：”金融工程學：金融商品創新選擇權理論”
2. John C. Hull (2002)：”Options, Futures, and Other Derivatives, Fifth”
3. Hull, J.& Alan, W.(1994)：”Numerical Procedures for Implementing Term Structure Models I：Single Factor Model”, Journal of Derivative (Fall ) ,P7~P16
4. Hull, J.& Alan, W.(1996)：”Using Hull& White Interest Rate Trees”, Journal of Derivative(Winter),P1-P17
5. Gerald W. Buetow &Frank J. Fabozzi：Valuation of Interest Rate Swaps and Swaptions
6. SATYAJIT DAS(1996)：Structure Notes and Derivative Embedded Securities
此全文未授權公開