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| 研究生： |
周寶蓮 Chow, Pao Leng |
|---|---|
| 論文名稱： |
會計盈餘與現金流量對股票報酬影響之研究 The Investigation of the Impact of Accounting Earnings and Cash Flows on Stock Returns. |
| 指導教授： |
吳安妮
Anne Wu |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 會計學系 Department of Accounting |
| 論文出版年： | 1995 |
| 畢業學年度： | 83 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 92 |
| 中文關鍵詞： | 盈餘 、現金流量 、報導期間 、應計數 、營業循環 |
| 外文關鍵詞： | Earnings, Cash flows, Report Interval, Accrual, Operating Cycle |
| 相關次數： | 點閱：256 下載：0 |
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會計盈餘的產生係根據應計基礎，應計會計程序預期會緩和時間性及配合性的問題，而繼美國財務會計準則公報第九十五號公布二年後，國內於民國七十八年十二月發布財務會計準則公報第十七號『現金流量表』，故本研究探討盈餘與現金流量究竟何者較能解釋股票報酬，應計會計程序所扮演的角色為何？本研究首先分析不同累計期間下盈餘與現金流量和股票報酬的關聯性，以及，在不同運用資金的變異性及營業循環期間下，盈餘與現金流量對股票報酬的解釋力，俾瞭解盈餘與現金流量基本財務資料，在投資人決策制定過程中所扮演的角色，以及何者為解釋股票報酬的良好指標。
本研究係由探討國內外相關文獻，並參酌國內環境，加以延伸，蒐集民國七十五年至八十二年的資料，以Pooling方法分析，比較盈餘與現金流量和股票報酬的關聯性，進一步使用Vuong Z-statistic從事測試工作。
經由實證結果，本研究獲致如下的結論：
1、在短的報導期間下，盈餘和股票報酬的關聯性並未較現金流量強，而淨現金流量對股票報酬的解釋力隨著期間的增加而增加。
2、在不同的報導期間下，當公司有重大應計數時，盈餘對股票報酬的解釋力並未較現金流量佳。
3、當公司及產業的營業循環期間愈長，非現金流量的運用資金變異性愈大，達顯著水準，惟其並不影響盈餘與現金流量對股票報酬的解釋力。
謝辭
論文摘要
目錄-----I
圖次-----III
第一章 緒論
第一節 研究動機-----1
第二節 研究問題-----2
第三節 研究方法-----3
第四節 研究貢獻-----4
第五節 研究架構-----4
第二章 文獻探討-----7
第一節 盈餘之資訊內涵─國外相關文獻-----7
第二節 盈餘之資訊內涵─國內相關文獻-----14
第三節 應計項目及現金流量資訊內涵─國外相關文獻-----19
第四節 應計項目及現金流量資訊內涵─國內相關文獻-----24
第五節 研究延伸-----34
第三章 研究方法論-----40
第一節 觀念性架構-----40
第二節 研究設計-----40
第三節 研究假說-----41
第四節 變數之衡量-----42
第五節 抽樣限制條件及樣本特性-----45
第六節 資料蒐集-----47
第七節 資料分析方法-----47
第四章 實證研究結果-----54
第一節 不同累計期間下─盈餘與現金流量之比較-----54
第二節 應計總數及其組成要素之影響-----60
第三節 營業循環之影響-----64
第四節 額外分析-----65
第五章 結論與建議-----70
第一節 結論-----70
第二節 研究限制-----71
第三節 建議-----72
附錄一-----74
附錄二-----76
參考書目-----79
圖次
圖1-1 本研究之研究架構圖-----6
圖3-1 本研究之觀念性架構圖-----40
表次
表2-1 盈餘之資訊內涵國外相關文獻表-----27
表2-2 盈餘之資訊內涵國內相關文獻表-----29
表2-3 應計項目及現金流量資訊內涵國外相關文獻表-----31
表2-4 應計項目及現金流量資訊內涵國內相關文獻表-----33
表2-5 研究延伸彙總表-----39
表3-1 盈餘與現金流量對股票報酬之影響樣本數表-----46
表3-2 年度樣本之產業別分佈情形表-----46
表4-1 不同期間下各變數基本統計量表-----55
表4-2 不同期間下盈餘、營業活動之現金流量及淨現金流量和應計項目的關聯性分析表-----56
表4-3 不同期間下盈餘、營業活動之現金流量及淨現金流量和股票報酬關聯性之比較表-----58
表4-4 不同期間下盈餘、營業活動之現金流量及淨現金流量之Vuong's Z-Statistic表-----59
表4-5 不同期間下應計總數對盈饒與現金流量影響之比較表-----62
表4-6 不同期間下營運應計與非現金運用資金變動對盈饒與營業活動之現金流量影響之比較表-----63
表4-7 營業循環與淨營業循環之基本統計量表-----64
表4-8 營業循環與淨營業循環和公司及產業非現金流量運用資金變動之關聯性分析表-----67
表4-9 營業循環與淨營業循環和產業盈餘與營業活動之現金流量對股票報酬解釋力之關聯性分析表-----67
表4-10 產業別盈餘與營業活動之現金流量對股票報酬之解釋力、非現金運用資金變動與營業循環表-----68
表4-11 以公司規模為控制變數之影響分析表-----69
表5-1 研究結論彙總表-----73
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