對外投資最適時機之研究｜國立政治大學博碩士論文系統

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研究生：	李子明 Li,Tzu Ming
論文名稱：	對外投資最適時機之研究 The Opitmal Timing of Foreign Direct Investment
指導教授：	胡聯國 Hu, Len Kuo
學位類別：	碩士 Master
系所名稱：	商學院 - 國際經營與貿易學系 Department of International Business
論文出版年：	1995
畢業學年度：	83
語文別：	中文
論文頁數：	85
中文關鍵詞：	對外投資、或有請求權法、不確定性、生產成本、外匯匯率
外文關鍵詞：	Contingent Claims Approach
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我國過去以出口為導向的經貿政策，帶動了持續穩定的經濟成長並累積鉅額的外匯存底。近年來隨著經濟發展的日益蓬勃，國內的投資環境面臨了前所未有的衝擊；廠商為求企業之經營成長及競爭優勢，無不致力於降低生產成本，擴大市場規模，因此形成一股前往海外投資的熱潮。本文主要目的是利用「或有請求權法-購入選擇權(CallOption)」訂價理論分析國內出口廠商面對各項投資環境之不確定性因素衝擊時，如何決定「對外投資之最適時機」。因此，本文模型具有下列幾特點：（一）以個別廠商之觀點，探討對外投資之最適時機。（二）探討投資國及地主國生產成本相對變動時，對外投資最適時機之影響。（三）探討投資國及地主國外匯匯率變動時，對外投資最適時機之影響。（四）探討投資地主國享有對外優惠關稅待遇時，對本國廠商對外投資最適時機之影響。（五）探討廠商之研究發展成果與對外投資最適時機之影響。

謝辭
目錄
圖表目錄
第一章　緒論-----1
　　第一節　前言-----1
　　第二節　研究動機、目的與方法-----2
　　第三節　本文內容與架構-----4
第二章　文獻回顧-----7
　　第一節　對外投資理論之相關文獻-----7
　　第二節　選擇權理論應用於直接投資決策之相關文獻-----11
第三章　國內經營環境與對外投資最適時機之分析-----21
　　第一節　國內生產成本為隨機變動過程之理論模型-----22
　　第二節　選擇權價值與對外投資之最適時機-----31
　　第三節　研究發展成果與對外投資之最適時機-----46
第四章　國外投資環境與對外投資最適時機之分析-----54
　　第一節　國內外生產成本皆為隨機變動過程之理論模型-----54
　　第二節　國外投資環境變化對最適投資時機之影響-----64
第五章　結論-----74
參考文獻-----77

圖表目錄
表目次
表3-1　生產成本、外匯匯率之相關係數與投資門檻成本-----38
表3-2　選擇權價值與投資時機彙總表-----45
表3-3　研發成果與對外投資門檻成本-----49
表4-1　國外生產成本、外匯匯率之相關係數與最適投資門檻成本比率-----68

圖目次
圖3-1　選擇權價值-----32
圖3-2　δc 與選擇權價值-----33
圖3-3　σ2 與選擇權價值-----34
圖3-4　cf 與選擇權價值-----35
圖3-5　E與選擇權價值-----35
圖3-6　σ2 與c* 關係圖-----36
圖3-7　δc 與c* 關係圖-----37
圖3-8　E與c* 關係圖-----39
圖3-9　cf 與c* 關係圖-----39
圖3-10　r與c* 關係圖-----41
圖3-11　qf 與c* 關係圖-----42
圖3-12　q與c* 關係圖-----42
圖4-1　δcf 與選擇權價值-----65
圖4-2　δcf 與k* 關係圖-----65
圖4-3　σ22 與選擇權價值-----66
圖4-4　σ2s 與k* 關係圖-----67
圖4-5　ρes 與選擇權價值-----69
圖4-6　ρwv 與k* 關係圖-----69
圖4-7　ρes 與k* 關係圖-----69
圖4-8　c與選擇權價值-----71
圖4-9　c與k* 關係圖-----71

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