企業透明度高低對投資者與企業都有一定影響，對於透明度高企業，投資者比較不會因為資訊不對稱而遭受損失，且能夠有效監督管理者可能有的自利行為；而企業若是透明度較高，也能夠降低在市場募集資金的成本，因此本研究試圖找出對公司透明度能有一定反映程度的指標，藉此作為評價企業透明度參考依據，進一步對研究企業透明度與資金成本的關係有所助益；此外，以我國市場為研究對象，找出會影響本研究找出透明度衡量指標因素，探討可能影響我國企業透明度因素。

本研究以系統風險和一般股價評估模式推論認為系統風險應該對於企業透明度有一定解釋能力，因此本研究以系統風險做為透明度衡量指標，並探討可能影響其因素，可能影響因素則包括研究發展費用比率、公司規模、外資法人持股比率、營業費用比例以及家族企業等因素；由於過去文獻指出系統風險會受營運槓桿與財務槓桿影響，因此本研究將其做為控制變數，此外，股權集中度或許會影響股價的波動，進而影響系統風險，因此本研究也將此做為控制變數。

本研究採用迴歸分析方法研究，研究結果指出，研究發展費用比率以及家族企業對系統風險也就是公司透明度會有所影響，與預期相同，而營業費用比率則無相關，至於外資法人持股比率和公司規模則與預期方向相反，綜觀其原因或許是因為外資在台灣可能以短線進出為主，而規模較大公司又是外資青睞對象而使此兩個指標與預期相反。

英文部分
Arbel, A., S. Carvell and P. Strebel., 1983, Giraffes, Institutions and Neglected Firms, Financial Analysts Journal 39, 57-63.
Atiase, R.K., 1980, Predisclosure Information Asymmetries, Firm Capitalization, Earnings Reports and Security Price Behavior, unpublished Ph.D. Thesis, University of California, Berkeley.
Ben-Zion, U. and S.S. Shalit., 1975, Size, Leverage, and Divided Record as Determinants of Systematic Risk, Journal of Finance 30, 1015-1026.
Botosan, C.A., 1997, Disclosure Level and the Cost of Equity Capital, The Accounting Review 72, 323-349.
Brau C.J., 1999, Three Essays on the Going Public Process, unpublished Ph. D. Thesis, State University of Florida, Florida.
Ciccone S.J., 2000, Two Essays on Financial Transparency: (1) Information Quality and Stock Returns, (2) International Differences in Financial Transparency, unpublished Ph.D. Thesis, State University of Florida, Florida.
Chaganti, R. and F. Damanpour., 1991, Institutional Ownership, Capital Structure, and Firm Performance, Strategic Management Journal 12, 479-491.
Claessens, S., S. Djankov, H.P. Lang., 1999, The separation of ownership and control in East Asian Corporations, Journal of financial economics 58, 81-112.
Freeman, R.N., 1987, The Association Between Accounting Earnings and Security Returns for Large and Small Firms, Journal of Accounting and Economics 9, 195-228.
Grant, E.B., 1980, Market Implications of Differential Amounts of Interim Information, Journal of Accounting Research 18, 255-269.
Hamada, R. S., 1969, Portfolio Analysis, Market Equilibrium and Corporation Finance, Journal of Finance,（缺頁數）
Lorek, K.S., M.S. Stone, and G.L. Willinger, 1999, The Differential Predictive Ability of Opaque and Transparent Firm’s Earning Numbers. Quarterly Journal of Business and Economics 38, 3-21.
Mandelker, G. N. and S. G. Rhee., 1984, The Impact of the Degree of Operating and Financial Leverage on Systematic Risk of Common Stock, Journal of Financial and Quantitative Analysis 19, 45-57.
Mangshar M.H., 1999, Corporate of Family-Controlled Publicly-Traded Firms：The Case of Taiwanese Listed Firms, unpublished Ph. D. Thesis, A&M University, Texas.
Pound, J., 1988, Proxy Contests and the Efficiency of Shareholder Oversight, Journal of Financial Economics 20, 237-265.
Sengupta P., 1998, Corporate Disclosure Quality and the Cost of Debt, The Accounting Review 73, 459-474.
Sharpe, W., 1964, Capital Assets Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. Journal of Finance 19, 425-442.
Zeckhauser, R.J., and J. Pound., 1990, Are Large Shareholders Effective Monitors? An Investigation of Share Ownership and Corporate Performance, Asymmetric Information Corporate Finance, and Investment, University of Chicago Press, 149-180.
Zeghal, D., 1984, Firm Size and The Informational Content of Financial Statements, Journal of Financial and Quantitative Analysis 19, 290-310.
中文書目部分
林育雅，『我國上市公司董事會特性與盈餘操縱現象之研究』，國立台灣大學會計學研究所未出版碩士論文，民國83年。
邱碧珠，『資訊揭露程度與權益資金成本間之關係：我國資訊電子業之關係』，國立台灣大學會計學研究所未出版碩士論文，民國89年。
金志遠，『董事會特性與年報自願性揭露關係之研究』，國立政治大學會計學研究所未出版碩士論文，民國89年。
陳錦村、周行一與陳坤宏，『家族企業、聯屬持股與公司價值之研究』，Journal of Financial Studies 4，民國85年，115-139
苗祺輝，『台灣上市公司股權結構與績效關係之實證研究』，私立輔仁大學管理學研究所未出版之碩士論文，民國82年。
許盟，『我國董事會結構與自願性盈餘預測行為之研究』，國立政治大學會計學研究所未出版碩士論文，民國89年。
陳隆麒，財務管理，初版，台北：華泰，民國88年。
黃榮龍，『股權結構與經營績效之研究』，國立政治大學會計學研究所未出版碩士論文，民國82年。
劉維祺、黃鉦堤與劉玉珍，台灣證券市場公司規模與盈餘宣告所含資訊內容之實證研究，管理科學學報卷7 期1，民國79年，31-48。
謝文馨，『家族企業管治機制與盈餘管理之關聯性研究』，私立東吳大學會計學研究所未出版碩士論文，民國88年。
謝淑娟，『以權益代理問題的觀點探討股權結構與公司經營績效之關係：以臺灣上市公司實證』，國立交通大學管理科學研究所未出版碩士論文，民國83年。