簡易檢索 / 詳目顯示
| 研究生： |
范生平 |
|---|---|
| 論文名稱： |
企業價值評估與創造策略研究--以百略醫學公司為例 |
| 指導教授： | 吳啟銘 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 經營管理碩士學程(EMBA) Executive Master of Business Administration(EMBA) |
| 論文出版年： | 2002 |
| 畢業學年度： | 90 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 88 |
| 相關次數： | 點閱：511 下載：259 |
| 分享至: |
| 查詢本校圖書館目錄 查詢臺灣博碩士論文知識加值系統 勘誤回報 |
本研究從產業分析、企業評價、企業經營策略三個構面分析，探討百略醫學科技公司（簡稱百略）之經營策略，其特色與貢獻是利用EVA價值分析的方式，將企業價值創造因子（包括期初頭入資本、WACC、ROIC等）與百略的經營策略加以結合，並找出影響其企業關鍵價值創造因子，擬定可行之策略建議。
經過相關文獻探討及企業評價分析，我們對百略的經營策略建議如下：
1．在資源基礎觀點的分析架構下，百略具有豐富的資源包括自有品牌的成功發展經驗、技術及專利、技術團隊不斷研發及行銷團隊的市場開發能力；百略也具有內部管理及組織學習的能力，導致百略存在著幾項獨特的競爭力，這些獨特的競爭力，包括：1．德國、美國之尖端基礎研究 2．台灣快速商品化的核心能力 3．大陸低成本量產優勢 4．歐美行銷團隊，建構全球行銷網路。這些競爭力使百略 產生諸多競爭上的優勢優勢，包括極高的生產效率、品質的被認可、產品及技術的不斷創新和滿意的顧客回應。
2．上述競爭力及優勢以EVA的角度衡量，創造企業價值的可能方向分析結果如下：
(1)在大陸生產，具有極高的生產效率，反映在ROIC內的銷貨成本下降。
(2)品質認同度提升使得售價提高會促使製造利潤率的增加，ROIC提升。
(3)歐美的行銷團隊不斷開發新市場，若能配合適當的投入資本增加，支應公司銷售成長的需求，將能提高EVA"
(4)技術研究團隊不斷開發新技術及產品，且申請多項專利認證，使百略擁有的競爭優勢持久性，促使百略的ROIC下降速度減緩，公司的極高超額報酬率也可望維持較長的一段期問，增加百略賺取超額報酬率的年限。
3．對於目前的經營策略，我們建議在產品上的系統性整合，能讓使用者獲得價值提升，也將使得產品忠誠度提高，將影響利潤率的提高及ROIC的上升。
4．對於未來的經營策略，百略朝向健康服務及醫療管理的企業走向，我們建議其採取策略聯盟的方式，以快速取得資訊，降低風險及成本，反映在財務面上也是ROIC的提升，並且，百略將從目前醫療器材製造商的型態轉型，到全面性的醫療服務，這將是開闊百略未來持續成長及價值創造的第二條生命曲線。
5．財務策略上，我們建議百略可採取舉債融資，利用財務槓桿增加，以降低資金成本，WACC的下降，有助於超額報酬率的維持或者增加，以增加企業價值。
6．在全球資訊化的急速發展以及知識經濟及知識管理的重要性越來越被重視下，我們建議百略著重於企業資訊化的發展，除了提昇公司營業效率外，也可使百略更 瞭解公司內部的運作狀況及外部市場的變遷情形，掌握期初頭入的時機及恰當性，使企業的價值創造能達到極大化的目標。
7．未來策略執行上則採取：(1)與內容供應商的策略性水平整合(2)採取全球製造、當地組裝，與上下游廠商採取策略性水平整合 (3)強化自有品牌銷售率 (4)研發客制化系統產品(5)加強專利認證之申請。以專業化、低成本、高利潤、差異化 為未來策略目標，達到企業價值創造的目的。
第壹章 前言
第一節 研究動機-----1
第二節 研究目的-----2
第三節 研究架構-----2
第貳章 醫療器材產業現況與分析
第一節 個案公司所屬產業定義-----4
第二節 產業發展現況-----6
第三節 產業結構分析-----14
第參章 百略司之企業評價
第一節 百略公司經營概況-----21
第二節 百略醫學企業評價-----32
第肆章 百略經營策略分析
第一節 價值因子與策略分析理論-----55
第二節 百略公司資源能力與核心競爭力分析-----57
第三節 價值創造經營策略分析-----65
第四節 以EVA探討百略公司價值創造策略-----74
第伍章 結論與建議
第一節 結論-----79
第二節 百略未來策略之建議-----82
第三節 研究限制與後續研究方向-----84
參考文獻-----85
表目次
表2-1 台灣上市上櫃生技相關公司簡略概況表-----6
表2-2 醫療器材類別名稱與品項數量-----8
表2-3 我國醫療器材管理模式-----9
表2-4 醫療器材技術應用分析表-----10
表2-5 醫療器材產業五力分析-----20
表3-1 百略專利及認證-----22
表3-2 百略公司營收比率表─以88年為-----28
表3-3 百略公司行銷市場分佈表-----30
表3-4 百略公司NOPLAT計算-----35
表3-5 百略投入資本計算表-----36
表3-6 百略ROIC計算表-----36
表3-7 百略WACC計算表-----38
表3-8 百略超額報酬率計算表-----39
表3-9 百略四大盈餘品質指標-----42
表3-10 百略先金轉換天數分析-----43
表3-11 百略業外損益比重分析表-----44
表3-12 百略稅後淨利與營運活動現金之差異分析表-----45
表3-13 百略投資率分析表-----47
表3-14 總自由現金流量＝總現金流量-總投資支出-----48
表3-15 百略股利發放率-----48
表3-16 百略企業評價變數歷史數據表(a)-----49
表3-17 百略各階段評價變數設定表（銷售導向DCF法）-----51
表3-18 百略企業評價變數歷史數據表(b)-----52
表3-19 百略各階段評價變數設定表（盈餘導向DCF法）-----54
表4-1 百略醫學取得專利與認證-----58
表4-2 百略歷年沿革表-----67
表4-3 百略歷年EVA表-----76
圖目次
圖2-1 生技產業時間價值梯模型-----5
圖2-2 醫療器材市場分佈圖-----12
圖2-3 醫療器材產業的生命週期-----8
圖3-1 百略企業組織圖-----26
圖3-2 企業評價流程圖-----34
圖3-3 百略超額報酬率析-----39
圖3-4 百略ROIC拆解圖-----40
圖3-5 百略現金轉換天數示意圖-----43
圖3-6 百略GAP分析示意圖-----458
圖3-7 正確的財務決策流程圖-----46
圖3-8 百略銷售導向估算之股價實證圖-----528
圖3-9 百略盈餘導向估算之股價實證圖-----54
圖4-1 競爭優勢來源圖-----56
圖4-2 百略的競爭策略──差異化與低成本並行-----62
圖4-3 百略的競爭優勢來源-----64
圖4-4 百略的競爭力來源-----66
圖4-5 百略核心競爭力之養成過程-----68
圖4-6 百略目前價值創造模式-----69
圖4-7 交易商品、交易頻率、與交易商品專屬化程度三構面-----72
圖4-8 百略的商業模式與價值創造模型-----75
圖5-1 全球供應鍊與經濟附加價值關係圖-----84