儘管近幾年來台灣的基金市場蓬勃發展，且國外有關基金投資風格是否存在錯誤分類現象的實證研究正方興未艾，但台灣投資人目前對於何謂「基金投資風格」尚缺乏足夠認識，絕大多數仍只重視基金績效表現之優劣，而值得注意的是，若要進行共同基金績效評比，必須在基金風格已正確分類之前提上，此績效評比或排名才有實質意義；此外，台灣的基金公開說明書往往語焉不詳，基金投資風格分類極不明確，因此本研究的主要目的為提供正確區分共同基金風格型態之分類方法，並檢驗是否存在風格錯誤分類之現象，同時分析此風格分類方法之穩定性。

　　本研究之研究對象為台灣的86支開放型基金，衡量期間為1997年1月至1998年12月，以歷史月報酬率進行風格分類，同時並利用單因子ANOVA比較不同風格型態基金間各特徵值：月報酬率、系統風險、基金規模、總投資比率、單月買進及賣出週轉率是否存在差異，獲得結論如下：

1.樣本基金確實存在投資風格錯誤分類之現象，且事前宣稱之投資風格與實際表現之投資風格具有顯著之差異。

2.重新分類後，不同風格型態間基金之系統風險、規模、單月買進及賣出週轉率具有顯著差異，而月報酬率與總投資比率則不顯著。

3.經由拔靴法衡量基金風格轉換率與跨期衡量基金風格最大保留率之檢驗，證明本研究之風格分類方法具有穩定性。

第一章 緒論 1

第一節 研究動機與背景 1

第二節 研究目的 3

第三節 研究架構 4

第二章 文獻探討 6

第一節 共同基金風格型態種類 6

第二節 共同基金風格分類方法之研究 7

第三節 基金風格型態分類方法穩定性 15

第三章 研究設計 18

第一節 研究假設 18

第二節 研究對象及資料來源 19

第三節 研究方法 23

第四節 研究流程圖 35

第四章 實證結果與分析 36

第一節 共同基金風格型態重新分類 36

第二節 不同風格型態基金間特徵值是否存在差異性 46

第三節 風格分類方法之穩定性 56

第五章 結論與建議 59

第一節 研究摘要與結論 59

第二節 研究限制 62

第三節 建議 63

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