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| 研究生： |
林欣儀 Lin, Hsin-I |
|---|---|
| 論文名稱： |
境外人民幣債券研討-人民幣走向國際化的第一步 The study of offshore RMB Bonds-The beginning of the RMB’s internationalization |
| 指導教授： |
郭維裕
Kuo, Wei-Yu |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 商管專業學院碩士學位學程(AMBA) Advanced Master of Business Administration Program(AMBA) |
| 論文出版年： | 2011 |
| 畢業學年度： | 99 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 45 |
| 中文關鍵詞： | 境外人民幣債券 、點心債券 、境外人民幣 |
| 外文關鍵詞： | CNH bond |
| 相關次數： | 點閱：412 下載：0 |
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自從2007年全球金融海嘯後，中國政府開始著手進行推進貨幣體系改革、東亞區域貨幣合作與人民幣國際化。其中人民幣國際化更是中國政府國際金融新策略的重點，目的是提升人民幣的國際地位，並降低中國對美元的依賴。2009年以來，中國開始透過「跨境貿易人民幣結算試點」和「發展香港人民幣境外業務」兩項具體策略來推進人民幣國際化。
本論文研究的主軸分為三部份來探討：首先對境外人民幣債券市場的發展沿革以及目前概況做介紹，其次是針對境外人民幣債券市場實務來做探討，第三部份是以投資人角度來看其對於境外人民幣債券的考量，包括投資誘因、須考量的風險。最後在本論文中以首件外資公司發行境外人民幣債券(麥當勞)和首樁台資企業發行境外人民幣債券(永豐餘)為實例個案，具體分析企業發行境外人民幣債券的目的，以及投資人如何看待日漸開放的境外人民幣市場，由此可推敲窺見全球對人民幣未來的期待。
中文摘要 i
謝辭 ii
第一章 緒論 1
1.1 研究背景及動機 1
1.2 研究動機 2
第二章 境外人民幣債劵市場簡介 3
2.1 市場形成目的 3
2.2 香港的區位優勢-中國首個境外人民幣中心 5
2.3 境外人民幣的供給者與需求者 7
2.4 香港人民幣債券市場的開始 9
2.5 香港人民幣債券市場概況 10
(1) 人民幣境外中心（亦稱做離岸中心)之定義 10
(2) 境外人民幣債券市場的開放 11
2.6 企業在香港發行人民幣債券的發展演進及規模 14
2.7 境外人民幣債券相關法規 17
第三章 境外人民幣債券市場實務探討 19
3.1 香港欲發展成境外人民幣中心須克服之障礙 19
3.2 以資金成本的角度來看企業發行境外人民幣債券 21
3.3 以籌資方便性的角度來看企業發行境外人民幣債券 23
3.4 以資金流動性的角度來看企業發行境外人民幣債券 24
第四章 對投資人而言，境外人民幣債券之誘因與風險所在 25
4.1 對投資人的誘因 25
4.2 投資人應考量的風險 26
(1) 匯率風險 26
(2) 流動性風險 27
(3) 利率風險 28
(4) 結論 28
第五章 個案介紹 29
5.1 麥當勞-發行境外人民幣債券的外資首例 29
(1) 企業概況 & 進入中國 29
(2) 麥當勞發行境外人民幣債券之考量點 30
(3) 投資人願意買單之因素 31
5.2 台資企業發行境外人民幣債券首例 32
(1) 企業概況 32
(2) 籌資目的 32
(3) 給台資企業的啟示 33
第六章 結論 35
6.1 境外人民幣市場中心的穩固 35
6.2 香港人民幣債券市場的機會 35
6.3 小結 36
附錄一: 已經發行之境外人民幣債券 37
附錄二: 已發行之境外合成人民幣債券 39
附錄三: 美金計價債券利息與人民幣債券利息之間的轉換公式 40
1. Merrill Lynch Global Research, 2011/02/07
2. Citigroup Global Research, 2011
此全文未授權公開