本研究的主要目的在探討國內創業投資公司所提供的服務與被投資公司帶來上的差異。探討的範圍包括被投資公司接受創業投資公司投資的原因，所考慮的因素，接受投資服務的滿意程度。並探討創業投資事業目前發展情況，選擇投資案的評估準則，以及其現階段的經營策略。

本研究經由問卷調查和人員深訪方式，調查國內13家創業投資管理基金公司實際運作的情形。並經由回收39份郵寄問卷，了解被投資公司接受投資服務的情況。

研究結果發現：

一、有關創業投資公司的研究發現

(1) 投資的事業階級以引進期居多，佔46%。

(2) 投資計劃來源主要靠創業投資公司主動尋找，投資申請案件通過評估而投資的比例平均為9. 0%。

(3 )每一投資索平均金額約為二千萬元，大多數佔被投資公司股權比例10%。

(4) 評估投資申請案件的決策準則中，最重要的評估準則為創業團隊管理技能與經營記錄。

(5) 依VC對各評估準則的重要性程度評估，以因素分析抽取出六個評估準則特性因素，分別是「投資能力因素」、「財務因素」、「創業團隊因素」、「市場競爭因素」、「股票上市時間因素」、「專業知識因素」。

(6) 依因素分析法所得的六個評估準則因素，以集?分析方法將13個VC營理公司區分為「組合考慮?」及「市場考慮?」2個不同的評估集?。

二、有關被投資公司的研究發現

( 1 )接受VC入股的價格主要以公司淨值加商譽成交，次為票面價值，市場行情的入股價格並不常使用。

(2) VC參與管理的方式，最常使用的是參與董事會監控重大決策。

(3) 被投資公司需求VC投資的原因，最重奏的是資金的建哄。

(4) 被投資公司接受VC投資哼的考慮因素，以VC是否重視短線利益，股價上漲時就拋售股票為最重要。

(5) 依被投資公司需求VC投資的原因，以因素分析取出四個需求投資特性因素，分別是「建立管理制度」、「拓展行銷與對外關係」、「獲得資金與增加信用」、「股東及人情關係」

(6) 根據因素分析所得的四個需求投資特性因素，將全體39個樣本區分為四個服務需求集?，分別為「行銷需求集?」、「財務需求集?」、「管理需求集?」、「人際需求集?」。

三、創業投資供需兩方對所提供服務的認知差異

(1) 在投入程度上兩方認知差異最顯著的服務項目

財務有關的服務中投入程度認知差異最大的項目為協助股票的上市規劃，投術生產有關的服務為協助與國外訂定技術合作契約或技術移轉，管理有關的服務為協助進行經營策略規劃，建立對外關係的服務為協助尋求策略結盟的對象、行銷有關的服務為提供產品未來市場趨勢。

(2 )在滿意程度上兩方認知差異最顯著的服務項目

財務有關的服務中滿意程度認知差異最大的項目為，協助股票的上市規劃，投術生產有關的服務中滿意程度無認知上的差異，營理有關的服務為參與董事會協助解決重大決策及提供法津公共關係諮詢服務，建立對外關係的服務為介紹有潛力的供應商或購買者、行銷及人事有關的服務則無滿意程度的認知差異存在。

中文部份
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