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| 研究生： |
田振湘 Tien,Chen Hsiang |
|---|---|
| 論文名稱： |
選擇權交易市場當日有效策略交易撮合處理機制方法之研究 The research of matching mechanism of intraday strategy trading in the options market |
| 指導教授： |
陳春龍
Chen, Chuen Long 謝明華 Xie, Ming Hua |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 經營管理碩士學程(EMBA) Executive Master of Business Administration(EMBA) |
| 論文出版年： | 2010 |
| 畢業學年度： | 98 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 146 |
| 中文關鍵詞： | 選擇權 、撮合 、當日有效 、複式委託 |
| 外文關鍵詞： | options, match, reset of day, combination order |
| 相關次數： | 點閱：482 下載：74 |
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藉由提供多樣式委託提供交易人直接反應各月份合約價格關係的管道，促進市場活絡,
滿足本國選擇權市場交易人的策略交易需求，增加交易誘因,有關選擇權當日有效策略交易就系統之影響及相關配套措施提出建議以利系統設計之參考及進一步研究跨市場或更複雜之策略交易研究之參考。
第一章 緒論 4
第一節、研究背景與動機 4
第二節、研究目的 6
一、提供交易人直接反應各月份合約價格關係的管道，促進市場活絡 6
二、滿足本國選擇權市場交易人的策略交易需求，增加交易誘因 6
三、符合市場需求及國際作法 7
第三節、研究步驟與研究架構 9
第四節、預期貢獻 9
第二章 文獻探討 10
第一節、選擇權策略交易之探討 10
一、單一部位 10
二、避險部位 12
三、價差部位 15
(一)多頭價差策略 16
(二)買權多頭價差策略 16
(三)賣權多頭價差策略 19
(四)空頭價差策略 20
(五)買權空頭價差策略 20
(六)賣權空頭價差策略 21
(七)蝴蝶價差策略 23
(八)蝶式多頭價差 23
(九)買權蝴蝶多頭價差策略 24
(十)賣權蝴蝶多頭價差策略 25
(十一)蝶式空頭價差 25
(十二) 兀鷹價差 26
第二節、我國期貨選擇權市場策略委託之演進 39
一、期貨商品跨月價差委託定義及國內現況 39
(一)期貨商品跨月價差委託定義 39
(二)合併委託簿與類獨立委託簿撮合 40
(三)單式市價ROD存在將面臨的問題 43
(四)複式單對撮絕對價格之決定方式 46
(五)虛擬單超出漲停之撮合範例 47
(六)穿價未成交之範例說明 48
(七)期貨商品跨月價差委託方案比較表 51
(八)國內現況 52
第三節、行情揭示技術 53
一、背景說明 53
二、現行行情資訊揭示問題分析 54
三、FAST規格研究 58
四、行情資訊廠商意願與影響 63
五、可使用之方案及可行性分析 64
第四節、國際期貨市場及台灣主要交易系統選擇權當日有效複式委託功能介紹 67
一、國際知名期貨交易系統選擇權當日有效複式委託之現況 67
(一)Eurex 68
(二)NASDAQ OMX 69
(三)NYSE Euronext 70
(四)CME 71
(五)CBOE 72
二、國際知名期貨交易系統提供選擇權複式委託功能之委託單種類 73
(一)Eurex 74
(二)NASDAQ OMX 74
(三)NYSE Euronext 75
(四)CME 75
(五)CBOE 75
三、國際知名期貨交易系統選擇權當日有效複式委託制度與撮合處理機制 76
(一)Eurex 76
(二)NASDAQ OMX 78
(三)NYSE Euronext 80
(四)CME 80
(五)CBOE 81
四、臺灣期貨交易所期貨與選擇權當日有效複式委託制度介紹 81
(一)選擇權委託單種類 81
(二)選擇權當日有效複式委託之現況 82
(三)委託制度與撮合處理機制 82
五、國際主要交易所策略委託相關做法 82
六、國際期貨市場主要交易系統選擇權當日有效複式委託系統功能配套措施 91
(一)行情揭示之方式 91
1.Eurex 91
2.NASDAQ OMX 92
3.NYSE Euronext 93
4.CME 95
5.臺灣期貨交易所 98
(二)系統效能之配置及管理 101
第四章、選擇權當日有效複式委託之系統設計方法研究 106
一、選擇權當日有效複式委託之種類及其限制 106
二、選擇權當日有效複式委託之系統效能設計方法 114
三、可行性方案之比較與分析 120
(一)循環成交 120
(二)對外揭示買高賣低的錯位現象 127
四、效能分析 130
第五章、結論與建議 140
參考文獻 145
一、中文部份 145
二、英文部份 146
三、中文網站部份 146
四、英文網站部份 146
一、中文部份
薛立言,賴靖宜,”一般化期貨與選擇權之交易策略研究”,2007
廖文賓,”台股選擇權操作學”,2003
臺灣期貨交易所,”我國選擇權市場規劃與未來發展說明會”,2000
林華德,”我國期貨暨選擇權市場建立方案”,1996
Kenneth H. Shaleen著/黃嘉斌譯,”技術分析&選擇權策略”,1998
蘇鈺云,”國內指數選擇權造市者訂價與避險策略之研究”,2001
周行一、 李志宏主持人/陳明憲研究助理,” 我國期貨市場交易撮合制度及其對期貨交易者交易策略之影響”,2004
周行一,李志宏計劃主持/詹場協同主持,” 我國期貨交易撮合制度之變革對市場效率性與投資人委託交易之影響(增修版)”,2008
周行一/李志宏,” 我國期貨交易撮合制度及其對期貨交易者交易策略之影響”,2004
黃寶慧,” 臺灣股市競價撮合與行情揭示制度對資訊揭露的影響之研究”,1995
台灣期貨交易所,” 台灣期貨交易所十週年特刊”p28
台灣期貨交易所,”國際主要交易系統選擇權當日有效複式委託撮合處理機制與系統設計方法之研究”
二、英文部份
Watsham, Terry J.,”Futures and options in risk management”,1998
Vine, Simon.,”Options： trading strategy and risk management”,2005
W. Edward Olmstead.,”Options for the beginner and beyond： unlock the opportunities and minimize the risks”,2006
Chicago Board Optios Exchange,”Options risk management guidge”,1998
Greg Jensen.,”Spread trading： an introduction to trading options in nine simple steps”,2009
Don M. Chance,”An introduction to derivatives”,1998
Global Derioatioes Study Group.,”Derivatives： practices and principles”,1993
Anthony J. Saliba ; with Joseph C. Corona and Karen E. Johnson.,” Option spread strategies： trading up, down, and sideways markets”,2009
Tom Windas,” Introduction to option-adjusted spread analysis”,2007
Anthony J. Saliba ; with Joseph C. Corona and Karen E. Johnson.,” Option strategies for directionless markets： trading with butterflies, iron butterflies, and condors”,2008
Cme RuleBook
Implied Price Functionality Overview
CBOT RuleBook
三、中文網站部份
四、英文網站部份
http：//www.optiontradingtips.com/strategies
http：//fast.fixprotocol.org/
