簡易檢索 / 詳目顯示
| 研究生： |
蔡宗儒 |
|---|---|
| 論文名稱： |
LIBOR新奇選擇權之評價─以最小平方蒙地卡羅法為例 |
| 指導教授： | 陳松男 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 金融學系 Department of Money and Banking |
| 論文出版年： | 2006 |
| 畢業學年度： | 94 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 72 |
| 中文關鍵詞： | 市場模型 、最小平方蒙地卡羅法 |
| 相關次數： | 點閱：112 下載：71 |
| 分享至: |
| 查詢本校圖書館目錄 查詢臺灣博碩士論文知識加值系統 勘誤回報 |
利率模型從早期的短期利率模型、遠期利率模型發展到現今的主流－市場模型（Libor Market Model），概念上，已經將利率假設從瞬間連續修正到區間連續，使描述出來的利率行為，更能符合市場。
而評價方式的進步，帶動市場上出現越來越複雜的商品，尤其以「提前條款」的附加最為普遍。「提早履約」讓投資人多了選擇的空間；「提前贖回」則降低商品權利金。所以市場普遍用提前條款來吸引投資人購買，尤其在利率衍生性商品的設計，提前贖回的條款往往伴隨著高配息而來。
本文選用「百慕達式利率交換選擇權」與「六年期可贖回完美曲線每日計息票券」作為個案分析，來達成在市場模型之下，具提前條款商品的評價正確性。
關鍵字：市場模型、最小平方蒙地卡羅法
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 1
第三節 研究架構 2
第二章 文獻回顧 4
第一節 利率模型介紹 4
第二節 評價百慕達利率交換選擇權 9
第三章 研究方法 12
第一節 市場模型 12
第二節 最小平方蒙地卡羅法 18
第三節 參數校準 22
第四章 百慕達式利率交換選擇權 33
第一節 前言 33
第二節 商品介紹 34
第三節 評價 35
第四節 模擬結果 41
第五節 發行商策略、投資人策略 43
第五章 六年期可贖回完美曲線每日計息票券 45
第一節 前言 45
第二節 商品介紹 45
第三節 評價 48
第四節 模擬結果 61
第五節 敏感度分析 62
第六節 發行商策略、投資人策略 64
第六章 結論與建議 67
第一節 結論 67
第二節 建議 67
參考文獻 68
中文部分：
王祥帆，百慕達式利率交換選擇權，政大金融研究所碩士論文（2005年）
陳松男，利率金融工程學，新陸書局（2006年）
張嘉云，結構型商品之評價與分析－以美元區間保本票券及信用連結暨通貨膨脹連動票券為例，政大金融研究所碩士論文（2005年）
莊筑豐，連動式債券設計個案研究－固定期交換利率利差連動與信用連結債券，政大金融研究所碩士論文（2005年）
英文部分：
Andersen, L.，1999/2000，”A Simple Approach to the Pricing of Bermudan Swaptions in the Multifactor LIBOR Market Model”， Journal of Computational Finance, Volume 3/Number 2 , Winter 1999/2000, 5-32
Andersen, L. and J. Andreasen，2000，”Volatility Skews and Extensions of the Libor Market Model”，Applied Mathematical Finance 7, 1-32（2000）
Brace, A. , D. Gatarek and M. Musiela，1997，”The Market Model of Interest Rate Dynamics”，Mathematical Finance, Vol. 7, No. 2（April 1997）, 127-155
Brigo, D. and F. Mercurio，2001，Interest Rate Models：Theory and Practice，New York：Springer-Verlag
Brigo, D. and F. Mercurio，2000，”A Mixed-up Smile”，Risk, September 2000, 123-126
Glasserman, P. and X. Zhao，1999，”Fast Greeks by Simulation in Forward LIBOR Models”，Journal of Computational Finance, Volume 3/Number 1, Fall 1999
Hagan, P. S. , D. Kumar, A. S. Lesniewski, and D. E. Woodward，”Managing Smile Risk”，Working paper
Hull, J. and A. White，2000，”Forward Rate Volatilities, Swap Rate Volatilities, and Implementation of the LIBOR Market Model”，the Journal of Fixed Income, September 2000 , 46-62
Jensen, M. S. and M. Svenstrup，2005，”Efficient Control Variates and Strategies for Bermudan Swaptions in a LIBOR Market Model”， The Journal of Derivatives, Summer 2005，20-33
Kawai, A.，2002，”Analytical and Mote Carlo Swaption Pricing under the Forward Swap Measure”，Journal of Computational Finance, Volume 6/Number 1, Fall 2002, 101-111
Longstaff, F. A. and E. S. Schwartz，2001，”Valuing American Options by Simulation：a Simple Least-Square Approach”，The Reviews of Financial Studies, Vol. 14, No. 1, Spring 2001, 113-147
Pedersen, M. B.，1999，”Bermudan Swaptions in the LIBOR Market Model”，Working paper
Piterbarg, V. V. ，2003，”A Practitioner’s Guide to Pricing and Hedging Callable Exotics in Forward LIBOR Models”，Working paper
Piterbarg, V. V.，2004，”Computing Deltas of Callable Libor Exotic in Forward Libor Models”， Journal of Computational Finance, Volume 7/Number 3, Spring 2004, 107-144
Weigel, P. ，2004，”Optimal Calibration of LIBOR Market Models to Correlations”， The Journal of Derivatives, Winter 2004, 43-50
Zhou, F. ，2003，”Black Smirks”，Risk, May 2003, 87-91