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| 研究生： |
游儷容 Yu, Li Jung |
|---|---|
| 論文名稱： |
台灣保險業另類投資工具風險控制與監理研究 Risk Management and Regulation on Emerging Alternative Investments of Insurance Companies |
| 指導教授： |
蔡政憲
Tsai, Cheng Hsien |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 風險管理與保險學系 Department of Risk Management and Insurance |
| 論文出版年： | 2016 |
| 畢業學年度： | 104 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 49 |
| 中文關鍵詞： | 風險值 、條件風險值 、效率前緣 、另類資產 、保險監理 |
| 外文關鍵詞： | Value-at-risk, Conditional Value-at-risk, Efficient Frontier, Alternative Investments, Insurance Regulation |
| 相關次數： | 點閱：66 下載：13 |
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台灣壽險業的利差損問題持續存在，但若想要進一步開放新投資項目，應先檢視新投資工具之特性以及研究對應之保險監理規範之修訂。
本研究針對國外另類投資進行實證分析，考慮風險與報酬之間的抵換關係(Trade-Off)，以Rockafeller and Uryasev (2000)以及Campbell,Huisman and Koedijk (2001)提出之投資組合模型，建立平均值-風險 值(Mean-Value-at-Risk)之 效 率 前 緣 和 平 均 值-條 件 風 險 值(MeanConditional Value-at-Risk)之效率前緣，探討另類投資對投資組合效率的影響，並檢視相關保險監理規範的適宜性。
實證結果顯示不同資產類別(Assets Class)之間的相關性低，加入另類投資的標的能夠提升投資組合的效率，因此建議可以開放一些另類投資的項目，或是設定門檻進行監理。
Recently, many insurance companies in Taiwan increased their investments in foreign countries substantially due to the inadequacy of domestic investment markets. Some insurers started or have been preparing to invest in emerging alternative investment tools such as private equity funds and hedge funds. However,there is a trade-off between return and risk. In this study we utilized the methods developed by Rockafeller and Uryasev (2000) and Campbell, Huisman, and Koedijk (2001) to conduct risk-return analyses for the insurance companies who are interested in alternative investments. Our approach extends the traditional Mean-Variance approach by introducing value at risk (VaR) and conditional VaR as risk measures. We found that the correlations among asset classes were low and alternative investments could enhance the investment efficiency of insurance companies. We suggest loosening some regulations accordingly.
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究背景 3
第二章 文獻回顧 10
第一節 風險衡量方法 10
第二節 投資組合模型 11
第三章 研究方法 13
第一節 風險值的定義與介紹 13
第二節 條件風險值的定義與介紹 15
第三節 投資組合理論 18
第四章 實證分析 22
第一節 實證資料選取與統計分析 22
第二節 平均數-風險值與平均數-條件風險值之效率前緣的建立 30
第三節 各效率前緣的比較 34
第五章 結論與研究限制 45
第一節 結論 45
第二節 研究限制 46
參考文獻 47
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