本研究之動機肇始於發現國內可轉換公司債發行公司的發行動機似乎傾向於發行權益證券，故懷疑國內上市公司以可轉換公司債替代普通股此一融資選擇決策與許多國內外實證文獻研究得到可轉換公司債發行公司發行後績效不佳有關。因此，擬對於可轉換公司債發行公司發行後營運績效變化與融資選擇決策因素以及其他可能影響因素之間的關係進行實證分析。本研究或可填補國內外有關可轉換公司債相關研究領域如下：
　　1.嘗試以公司相關特性建立證券發行選擇模型驗證國內可轉換公司債發 行公司的發行動機。
　　2.刪除重複發行公司，完整呈現國內純淨可轉換公司債發行公司發行前後長期營運績效的變化。
　　3.以實證方式探討融資選擇決策所造成財務彈性的改變對可轉換公司債發行公司發行後營運績效之影響，本研究相較於國外實證研究，對於可轉換公司債發行公司發行後績效不佳提出一新的可能解釋原因。
　　根據本研究之研究目的以及實證結果，可以歸納出以下幾點結論：
　　1.利用證券發行選擇模型驗證可轉換公司債發行公司的發行動機，發現國內上市可轉換公司債發行公司大部份傾向於發行權益證券，即普通股。
　　2.從融資選擇決策角度分析可轉換公司債發行公司發行後的長期營運績效，發現公司選擇發行可轉換公司債而非普通股的融資決策的確是造成公司發行後績效不佳的原因之一。
　　3.以多元迴歸模型來分析公司選擇發行可轉換公司債造成發行後長期營運績效不佳的因素，發現：
　　　(1)融資選擇決策所造成公司財務彈性的改變，對於可轉換公司債發行公司發行後營運績效有顯著的負向影響，表示發行後財務槓桿愈高，愈缺乏財務彈性的公司，發行後的營運績效表現愈差。
　　　(2)國內上市公司在發行可轉換公司債前營運績效的改善與發行後營運績效的關係呈現顯著負相關，表示發行前營運績效改善愈大的公司，發行後的營運績效惡化程度愈高。
　　　(3)可轉換公司債的發行規模愈大，發行公司在發行後的營運績效表現也愈差。
　　最後，本研究對於公司經理人的意義是，雖然可轉換公司債兼具權益與負債雙重特性，但若發行後公司的股價表現不若預期，短期間無法全數順利轉換為普通股時，可轉換公司債仍為負債證券的一種，在債券持有人依契約要求公司贖回時，公司尚須支付債券面額及高額利息補償金，龐大的資金壓力造成公司失去財務彈性，最終公司仍然必須為此一融資決策付出代價。

一、中文部份
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