本研究觀察臺灣新上市公司的盈餘管理行為是否傾向於下半年或第四

季。且不同季別盈餘管理的舉措是否與股價操縱有關？如果答案為肯定，

則我國股市的資源與財富分配效效果，需進一步探討，並提出改良的方法

。 為驗證上述兩者之關聯性，本研究以民國 80 年至民國

83 年所有上市公司之年度財 務資訊與季資訊為樣本，用市場模式衡量

異常報酬，並比較年度間各類之淨應計項目，以 探討盈餘有用性、盈餘

管理之季節效應，及其與資訊內涵的關係。其實證結果顯示：

(一)年度盈餘及季盈餘具資訊內涵，且季盈餘資訊內涵間具差異性。

(二)公司管理當局之年度間盈餘管理行為並未如預期地傾向於第四季或

下半年。

(三)公司管理當局年度間盈餘管理在好壞消息的樣本間是具差異性的，且在好消息 樣本間較顯著。

(四)公司管理當 局會利用季盈餘管理之結果來操縱股價。

綜合上述實證結果，由於盈餘資訊內涵的存在，對一般投資者而言，盈餘是有用的資訊，而公司當理當局會在年度中各季間從事盈餘管理行為來達成其預定目標。與本研究的 預期不同，公司管理當局不會在第四季或下半年特別作盈餘管理。由於我國股市投機風氣較盛，管理當局可能利用財務預測資訊或其他資訊來操縱股價，遠比盈餘管理有效。然原因如何尚待進一步探討。

一、中文部分
丘添富， 「台灣證券市場上市公司每季益餘時間效果及消息效果資訊內容之研究」，東海大學企業管理研究所碩士論文，民國八十年六月。
余尚武，「臺灣證券市場股票上市公司益餘宣告所合含資訊內容之研究」國立全灣大學商學研究所碩士論文，民國七十五年。
林晉宏，「勞工生產力指標之增額資訊內涵」，國立政治大學會計研究所碩士論文，民國八十三年六月。
林淑鈴， 「季益餘資訊內容- -隨機優勢模式與資本資產訂價模式之比較」，國立政治大學企業管理研究所碩士論文，民國八十年。
林鎮邦，「臺灣地區股票上市公司公佈之財務報表所含情報量之研究」，國立台灣大學商學研究所碩士論文，民國六十八年。
張鴻基， 「臺灣地區股票上市公司每季益餘時間數列特性及資訊內容之研究」國立臺灣大學商學研究所碩士論文，氏國七十二年。
許晁熊， 「臺;彎股市盈餘宣告之季節性探討」，東海大學企業管理研究所碩士論文，民國八十年六月。
連靜仙， 「新上市公司益餘管理之研究」，國立政治大學會計研究所碩士論文，民國八十二年六月。
陳永和， 「盈餘反應係數綜合性探討與去灣股市之實證研究」，國立政治大學會計研究所碩士論文，民國八十三年六月。
陳志愷，「盈餘反應係數之探索性之研究- -台灣股票市場之實證分析」國立政治大學會計研究所碩士論文，民國八十一年六月。
陳雅琳(氏82) , 「公司上市前盈餘操縱之實證研究」，國立政治大學會計研究所碩士論文，民國八十二年六月。
曾國揚(民84) , 「上市後業績衰退與盈餘管理闕係之研究」，國立政治大學會計研究所碩士論文，民國八十四年六月。
曾祥琳(民78 , 「每季盈餘公告對股票成交量影響之研究」，國立成功大學工業管理研究所碩士論文，民國七十八年六月。

二、英文部分
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