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| 研究生： |
蔡承奮 |
|---|---|
| 論文名稱： |
盈餘與股價報酬關係再檢定 |
| 指導教授： |
康榮寶
陳麗霞 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 會計學系 Department of Accounting |
| 論文出版年： | 1995 |
| 畢業學年度： | 84 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 94 |
| 中文關鍵詞： | 盈餘 、股價報酬 |
| 相關次數： | 點閱：186 下載：0 |
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理論上盈餘和股價具有關係是不爭的事實，國外的研究多數支持此種現象，而且二者反應的關係有盈餘宣告日之前反應及盈餘宣告日後遲延反應(Post Earning Drift)二種，然而對此方面國內的研究結果並不穩定。
為了進一步探討盈餘是否有用？且其有用的程度如何？本研究乃使用關聯性研究法(Association Study)，並參酌Collins and Kothrri (1989), Bernard and Thomas (1989), Easton and Harris (1991), Beaver Lambert and Morse (1980), Beaver. Lambert and Ryan (1987)，建立九項假設，並採用日報酬（盈餘宣告日前後30日的窗期）及週報酬（盈餘宣告日前後三個月、六個月、九個月的窗期）用以確認盈餘的有用性。經以民國76年至83年，75家國內上市公司為樣本進行分析，結果發現：
採BLM及BLR修正Easton and Harrisr的模，盈餘資訊在我國股市中大多數使用期間在盈餘宣告日前30日及六個月兩段期間，且盈餘水準比諸盈餘成長水準（即未預期盈餘）更為市場所重視，此結果與Bastom and Harris所預期及實證結果相若，因此推論今後評估盈餘與股價關係時至少應加入盈餘水準變數，至於所有模式的Adj R<sup>2</sup>值都不穩定。
謝辭
論文摘要
目錄-----i
表格彙總-----iii
第一章 緒論-----1
第一節 研究動機-----1
第二節 研究問題與範圍-----3
第三節 研究流程-----5
第四節 論文架構-----6
第二章 文獻探討-----8
第一節 效率市場假說-----8
第二節 盈餘有用性之理論發展-----9
第三節 盈餘與股票報酬關聯性之文獻-----12
第四節 盈餘宣告日後股價延遲反應之文獻-----21
第三章 研究假設與研究方法-----25
第一節 研究假設-----25
第二節 變數的定義與衡量-----28
第三節 模式的建立-----33
第四節 樣本選取、資料的蒐集與研究期間-----37
一、樣本選取標準：-----37
二、資料的蒐集：-----38
第五節 資料分析方法-----40
一、迴歸分析-----40
二、判定係數-----40
附註-----41
第四章 實證結果與分析-----44
第一節 敘述性統計-----44
第二節 迴歸模式分析-----45
一、盈餘與股價關係之評估-----45
二、Easton and Harris修正模式-----46
三、BLM及BLR的反迴歸修正模式-----48
四、盈餘宣告前後股價與下一期盈餘關係之探討-----51
五、迴歸的相關性判定係數-----52
第五章 結論及建議-----79
第一節 結論-----79
第二節 未來研究建議-----80
第三節 研究限制-----81
表格彙總
表4A-1 盈餘宣告日前CAR-----54
表4A-2 盈餘宣告日後CAR-----55
表4A-3 盈餘宣告日前後CAR-----56
表4A-4 UE（未預期盈餘）-----57
表4A-5 CE（當期盈餘）-----58
表4B-1 盈餘宣告前CAR=α+β(UE)+ξi-----59
表4B-2 盈餘宣告後CAR=α+β(UE)+ξi-----60
表4B-3 盈餘宣告前後CAR加總=α+β(UE)+ξi-----61
表4B-4 盈餘宣告前CAR=α+β（下一期 UE）+ξi-----62
表4B-5 盈餘宣告後CAR=α+β（下一期 UE）+ξi-----63
表4B-6 UE=α+β（盈餘宣告前CAR+ξi-----64
表4B-7 UE=α+β（盈餘宣告後CAR）+ξi-----65
表4B-8 UE=α+β（盈餘宣告日前後CAR）+ξi-----66
表4B-9 （下一期 UE）=α+β（盈餘宣告前CAR）+ξi-----67
表4B-10 （下一期 UE）=α+β（盈餘宣告後CAR）+ξi-----68
表4C-1 盈餘宣告前CAR=α+β1(UE)+β2(CE)+ξi-----69
表4C-2 盈餘宣告後CAR=α+β1(UE)+β2(CE)+ξi-----70
表4C-3 盈餘宣告前後CAR=α+β1(UE)+β2(CE)+ξi-----71
表4C-4 盈餘宣告前CAR=α+β1（下一期 UE）+β2(CE)+ξi-----72
表4C-5 盈餘宣告後CAR=α+β1（下一期 UE）+β2(CE)+ξi-----73
表4C-6 UE=α+β1（盈餘宣告前CAR）+β2(CE)+ξi-----74
表4C-7 UE=α+β1（盈餘宣告後CAR）+β2(CE)+ξi-----75
表4C-8 UE=α+β1（盈餘宣告前後CAR）+β2(CE)+ξi-----76
表4C-9 （下一期 UE）=α+β1（盈餘宣告前CAR）+β2(CE)+ξi-----77
表4C-10 （下一期 UE）=α+β1（盈餘宣告後CAR）+β2(CE)+ξi-----78
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