本研究將就中華民國80年至103年的台灣股票市場，採用Stivers與Sun(2013)提出之事後分類法對市場狀態進行分類，並設定4種形成期與持有期長度對稱之定量，觀察在不同市場狀態下的不同動量策略表現之差異，進一步地，本研究試著透過Stivers與Sun(2013)所提出之方法，計算台灣股市之橫斷面報酬變異之移動平均作為市場狀態是否開始變動的領先指標，並驗證此指標和動量策略報酬的關係。
最後，本研究探討當動量策略的形成期、間隔期和持有期處於相同或是不同市場狀態下，台灣市場中動量策略的獲利能力，檢驗動量策略之績效是否會受到市場狀態維持影響。透過以上各面向之探討，希望台灣的投資人在建構動量策略投資組合時能有更多指標可供參考。

一、國內文獻
林欽龍（1991）。「台灣股市有過度反應嗎?」，國立台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文。

謝政能（1991），「台灣股票市場過度反應之研究」，國立中山大學企業管理研究所未出版碩士論文。

詹家昌（1991），「臺灣股市過度反應之實證研究」，東海大學企業管理研究所未出版碩士論文。

金敏傑（1996），「公司規模，權益帳面，價值對市值比，前期報酬及系統性風險對股票報酬之影響」，淡江大學財務金融研究所未出版的碩士論文。

李敦鳴（1998），「上市公司股票報酬與盈餘持續性效果之研究」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文

謝朝顯（1994），「追漲殺跌投資策略之實證研究-台灣股市效率性之再檢定」，國立台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文。

許勝吉（1999），「台灣股市追漲殺跌策略與反向策略之實證分析比較」，私立輔仁大學管理研究所未出版碩士論文。

程淑美（1999），「台灣股票市場過度反應現象之實證研究」，私立輔仁大學管理研究所未出版碩士論文。

甘逸偉（2000），「台灣股市動能策略與過度反應之整合研究」，國立成功大學企業管理研究所出版碩士論文。

陳正佑（2002），台股動量策略與反向策略投資績效之研究，國立中山大學財務管理學研究所博士論文。

朱榕屏、王明昌、謝企榮、郭照榮、莊建富（2003），「台灣股市動能與反向策略」，2003年行為財務學暨法與財務學研討會論文集。

陳誌原（2008），「動能策略與景氣循環」，國立中正大學財務金融研究所未出版碩士論文。

邱文志（2010），「臺灣股票市場動能策略剖析-以次貸風暴期間為例」，國立中正大學財務金融研究所未出版論文

王明昌，朱榕屏，王弘志（2010）。「台灣股市不存在中期動能效應嗎？」東吳經濟商學學報，第六十八期，91-120。

張定喬（2011），「動能策略與反向策略在台灣指數期貨市場之獲利能力」，國立交通大學財務金融研究所碩士論文。

二、國外文獻
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