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| 研究生： |
郭玲珍 Kuo, Jenny |
|---|---|
| 論文名稱： |
上市公司每月營運情形公告資訊內涵之研究 The Information Content of Monthly Revenue Anouncement |
| 指導教授： | 鄭丁旺 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 會計學系 Department of Accounting |
| 論文出版年： | 1996 |
| 畢業學年度： | 84 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 104 |
| 中文關鍵詞： | 資訊內涵 、每月營運情形 、公告 |
| 外文關鍵詞： | Information Content, Monthly Revenue, Anouncement |
| 相關次數： | 點閱：234 下載：0 |
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上市公司每月營運情形之公告，可讓投資人瞭解各該公司經由營業活動所產生現金流量的多寡、風險與不確定性。若所傳遞之訊息對股價影響愈多，則該公告愈具有資訊內涵。
本研究採用事件研究法，來探討台灣證券交易市場民國80年至民國83年間，112家樣本公司的3896個每月營運情形公告樣本的資訊內涵。本研究以市場模式、複迴歸摸式來衡量上市公司每月營運情形公告傳避至證券交易市場的資訊有用性與價值。依本研究之研究方法與實證分析，依序獲得下列各項結論：
1. 公告時間之早晚與未預期每股營收之正負有關。亦即，當未預期每股營收為正時，上市公司會於每月十日以前提早公告此項好消息；而當未預期每股營收為負時，則會拖延至每月十日以後才公告此項壞消息。
2. 未預期每股營收為正時，除中間組之樣本群於相對日數第-7日至第2日間具有資訊內涵外，均不具有資訊內涵。因此，整體而言，該資訊的市場反應與預期的不符，經細分後，對資訊的解釋亦無多大的幫助。
3. 未預期每股營收為負時，除了全部樣本群之相對日數第1日、最小組樣本群之相對日數第-3日至第7日、中間組樣本群之相對日數第-7日、與最大組樣本群之相對日數第-6、-4、-3日以外，均具有資訊內涵。因此，整體而言，該資訊的市場反應大部份與預期的相符。然而細分之後，各組的市場反應並未符合預期的趨勢，因此，資科的細分對資訊的解釋並無多大的幫助。
4. 未預期每股營收與未預期每股營收成長率，對累積平均異常報酬率而言，均不具有統計上的顯著影響力。
5. 對整體股市而言，上市公司每月營運情形之公告，於開窗期間為相對日數第-7日至第7日之複迴歸模式一、與開窗期間為相對日數第1日至第7日之複迴歸模式三，均具有資訊內涵。
序言-----壹
圖表目次-----貳
第一章 導論-----1
第一節 研究動機與目的-----1
第二節 研究問題-----2
第三節 研究架構-----2
第四節 研究限制-----4
第二章 文獻探討-----6
第一節 股價與資訊的關係-----6
第二節 盈餘資訊內涵之相關文獻-----11
第三節 盈餘增額資訊內涵之相關文獻-----14
第四節 營收公告資訊內涵之相關文獻-----18
第三章 研究方法-----21
第一節 研究假說-----21
第二節 變數之定義與衡量-----25
第三節 模式的建立-----31
第四節 抽樣設計-----33
第五節 統計檢定方法-----38
第六節 實證步驟-----42
第四章 實證結果與分析-----47
第一節 卡方檢定-----47
第二節 ｔ檢定-----48
第三節 殘差分析-----66
第四節 迴歸分析-----70
第五節 彙總實證結果與分析-----75
第五章 結論與建議-----86
第一節 結論-----86
第二節 建議-----88
參考書目-----91
圖表目次
圖
1 研究架構圖-----3
2 事件日、開窗期、估計期、相對日數之關係圖-----26
3 未預期每股營收為正之樣本群的AR、CAR走勢圖-----49
4 未預期每股營收為正之最小組樣本群的AR、CAR走勢圖-----52
5 未預期每股營收為正之中間組樣本群的AR、CAR走勢圖-----54
6 未預期每股替收為正之最大組樣本群的AR、CAR走勢圖-----56
7 未預期每股營收為負之樣本群的AR、CAR走勢圖-----58
8 未預期每股營收為負之最小組樣本群的AR、CAR走勢圖-----60
9 未預期每股營收為負之中間組樣本群的AR、CAR走勢圖-----62
10 未預期每股營收為負之最大組樣本群的AR、CAR走勢圖-----64
11 複迴鋪模式一之殘差分析圖-----67
12 複迴歸模式二之殘差分析圖-----68
13 複迴歸模式三之殘差分析圖-----69
14 未預期每股營收為正之樣本群的AR(%)走勢圖-----77
15 未預期每股營收為正之樣本群的CAR(%)走勢圖-----78
16 未預期每股營收為負之樣本群的AR(%)走勢圖-----80
17 未預期每股營收為負之樣本群的CAR(%)走勢圖-----81
表
1 樣本公司與公告樣本數表-----35
2 假說一所適用之樣本範圍表-----42
3 假說二所適用之樣本範圍表-----43
4 六組樣本之樣本範圍表-----44
5 假說三、四所適用之樣本範圍表-----44
6 樣本特性分析表-----47
7 未預期每股營收為正之樣本群的AR、T(AR)、AR_P與CAR表-----48
8 未預期每股營收為正之最小組樣本群的AR、T(AR)、AR_P與CAR表-----51
9 未預期每股營收為正之中間組樣本群的AR、T(AR)、AR_P與CAR表-----53
10 未預期每股營收為正之最大組樣本群的AR、T(AR)、AR_P與CAR表-----55
11 未預期每股營收為負之樣本群的AR、T(AR)、AR_P與CAR表-----57
12 未預期每股營收為負之最小組樣本群的AR、T(AR)、AR_P與CAR表-----59
13 未預期每股營收為負之中間組樣本群的AR、T(AR)、AR_P與CAR-----61
14 未預期每股笛收為負之最大組樣本群的AR、T(AR)、AR_P與CAR-----63
15 殘差分析之獨立性檢定表-----66
16 複共線性檢定（VIF值）表-----70
17 PEARSON相關係數表-----71
18 敘述性統計量表-----72
19 複迴歸模式一之T檢定結果表-----72
20 複迴歸模式二之T檢定結果表-----73
21 複迴歸模式三之T檢定結果表-----73
22 複迴歸模式之F檢定結果表-----74
23 未預期每股營收為正之樣本群的AR(%)、CAR(%)彙總表-----76
24 未預期每股營收為負之樣本群的AR(%)、CAR(%)彙總表-----79
25 複迴歸模式檢定彙總表-----82
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