公開收購（Tender Offer）是對於公開上市公司之股東提出以高於股票市場價格之現金收購，或以他種股票交換該股東所持有股票的要約行為（在實務上以現金收購最為常見）。此制度以美國為發源地，歷經二十多年之演進，目前已為企購併活動的重要方式之一。至於在立法政策上，為什麼要容許公開收購制度之存在，使其成為爭奪公司控制權的一種手段，究竟是基於何種利益衡量與價值判斷？此種政策本身之利幣如何？則有待進一步之分析。本文以敵對性公開收購作為研究對象，介紹美國有關該制度的規定及其判例之趨勢，並就各有關問題加以探討，以供我國日後制定公開收購法規之參考。全文共分七章，約二十萬餘字。

第一章討論股票公開收購制度之意義及其發展。由於公開收購活動大增、競爭激烈，導致美國國會在一九六八年制定威廉法案修正一九三四年的證卷交易法，規範此類活動。但是威廉法案本身僅就公開收購之方法設有規定，而定義為何，則付諸闕如，因此法院與證管會為彌補此一缺陷，則另行提出八項測試要件作為認定公開收購成立與否標準。對於公開收購制度的發展在美國自一九六○年代起迄今已蔚為企業界之風潮，但是在歐洲，除了英國外，股票公開收購制度並不多見。在英國，公開收購早已成為重要的證券活動，也因此英國擁有歐洲最先進的管制系統，其餘的國家由於彼間的法律淵源及不同的政治與歷史背景，影響所及，不易形成公開收購。至於日本自一九七一年代由於經濟不景氣及日圓升值的影響，整個股票市場之股票價格亦隨之高漲，此時日本商業界也受美國的影響，以公開收購方式，來確保企業界在市場上的競爭能力。

第二章討論股票公開收購之方法及其公開收購之反應。公開收購之方式有全部現金的公開收購（any and all）、二階段收購（two tier）或頭尾借貸方式（front-end-loaded）的收購。而每一種的公開收購方法均各有利幣，第一節探討收購方法，尤以現金及二階段法之利幣作一詳細之分析說明。而近來公開收購之出價人發現透過發行垃圾債券（junk bond）或加入強勢團體以獲得公司供給本身出價經費之新趨勢。至於對公開收購的反應，法院以主要目的測試（the pri-mary purpose）及商業判斷法則（the business judgement rule）作為評估公司對抗敵意收購之防禦活動。尤以商業判斷法則更見健全，因為在事實上，對公開收購的防禦策略而言，此項法則阻撐了大部分之挑戰。第二節對商業判斷法則之意義及要件、商業判斷法則的角色，均為詳細之說明。並討論各有關之案例，為探究商業判斷法則對各種不同情況的應用。

第三章討論公開收購之防禦策略及其檢討。目前常見的重要防禦策略有鯊魚防護網（Golden Parachutes）、反託拉斯（Antitrust Challengs）之抗辯、綠色信籤（Greenmail）及資本結構重新調整（Recapi-talization）等，均以案例詳如說明，並提出幾點建議作為公司董事避免在公開收購戰役中遭到不測所採行方法的參考。對防禦策略之檢討，首先介紹目前的收購環境，研究商業判斷法則的發展並就德拉瓦（Delawar）及第二巡迴上訴法院（Second Circuit）之案例所採之見解作一詳盡之討論。對章程與業務規章（Charter and Bylay Provisions）的目的、技術性之考量等加以探討，認為設若可以獲得股東的同意，公司應當計劃採行防禦性修正章程與業務規章。最後就員工持股計劃（Employee Stock Ownership Programs）及經理人員聘僱合約（Executive Employee Agreements）均有詳細之說明。

第四章討論有關股票公開收購的法律規範。第一節討論美國聯邦證券法規，即威廉法案之規定。對證券交易法第13條d項e項及第14條d項、e項、f項及相關之附款，證管會的管理規則等之規定，作一詳盡之介紹，最後並對整個威廉法案的一九六八年實施之前，無論最聯邦抑或各州，均無真正的公開收購之法規。然而如今，已有37州頒布有關公開收購的規定。不過，各州對於公開收購的立法，基本動機並非在於保護投資人，而是在保護地方上經營不善的企業，避免使其成為公開收購的目標。影響所及，導致各州有關公開收購的規定，不但無法對聯邦法規有所補充，反而往往因其禁止或減緩公開收購速度的規定，造成從事公開收購的阻礙。本節對各州公開收購法規的範圍、有關各州公開收購法規的豁免及各州公開收購法規的效力等均為詳盡之說明，最後並介紹州模範控股法（NASAA法案）之重要規定。第三節討論制定一個應用多變的合法策略法規。基於前述美國聯邦及各州的公開收購法規，要確實能夠針對公開收購的複雜多變，可行之方法是制定一種可應用於不同情況的聯邦規章，以遏阻操縱行為。另一方法乃制定股票交易規則，或更實際的州立法規制等。第四節討論英國及歐陸國家有關公開收購的管制及其法律規範。由於歐洲共同體內各國在相關法規上有其差異性，雖然各國在證券之交易的登記，帳目公開及公司設立等各方面立法已趨於協調，但是在＂一九九二年歐洲單一法計劃＂之前，各國法規仍有其差異。本節在有關公開收購之管制及公開收購的法律規範等均有詳盡之介紹。第五節討論日本有關公開收購的法律規範。日本於一九七一年修訂證券交易法時，正式引進美國股票公開收購制度。立法當時之目的，乃期望公開收購制度能發揮其應有之功能，惟實際運作卻未能如願，約二十年間，利用此方式為企業購併者，僅有三件而已。日本政府遂於一九九○年再度提出修正案，大幅修改公開收購之相關規定，並於同年十二月一日正式施行。依該法對公開收購之定義、公開收購申報制度、收購期間、收購條件、有價證券交換式公開收購等遂一說明，最後並列舉最近一年的公開收購案例，討論此制度在日本未來的趨勢與發展。

第五章討論有關違反公開收購法律規範的訴訟。對威廉法案下的民事訴訟歸納為違返第13條d、e項及第14條d項之損害賠償，並討論第14條e項是否亦有賠償方法。再者，對損害賠償之要件，如詐騙之意圖、重要性及對收購者之誤導行為與原告所受損害間須有信賴之因果關係等均以實例加以探討。至於損害賠償之範圍，如實際差價法（the out-of-pocket rule）、誤導差價法（the benefit-of-bargain rule）及判例之趨勢均有詳盡之分析與說明。

第六章討論跨國性之公開收購。近年來對跨國性公開收購之管制已成為國際化，又因全球證券市場整合層面的擴大，使得外國收購人在未來的市場中將有益愈增多之趨勢，而美國的證券交易向為全球之最，為因應國際股權收購的普及及頻繁，必須有效地管理這些新型態的交易趨勢。本章以美國證券法之規定為主，首先介紹美國規範外人收購其國內六種不同產業之法令規定，並就美國證券法對跨國性公開收購之適用加以探討，例如美國證券交易法司法管轄之範圍、威廉法案於跨國性公開收購之適用、反詐欺條款對於跨國性公開收購之適用等。並提出跨國性公開收購之解決管道，以財務資訊之揭露、外國法規之揭露與公開及最新之趨勢作為討論之重點。最後並介紹美國證管會為管轄跨國企業活動之資訊揭露及實際管制所採之初步行動，討論有關跨國資訊揭露之司法管轄及跨國收購免除管制之規定等問題。

第七章結論。分析公開收購制度之優、劣，雖然公開收購之提出應可促成目標公司之經營多注重公司長期計劃，並可以強調短期利潤，以及瞭解應維持股價之上揚，如此方可防禦不友善的公開收購行為。但在另一方面，敵對性公開收購可能不利於持股人與整個社會。因此，對公開收購引起的弊端應該採取對應之策，乃成為重要之課題。次就我國目前的現況，說明公開收購在國內發生之案例，惟因我國並無公開收購法規，無法適應證券市場發展之需要，爰於證券交易法第四十三條之一第二項規定須經主管機關核準，並於第三項授權主管機關（證管會）訂定管理辦法。惟該辦法至今尚付諸闕如，因而大膽提出立法政策上之考量，將公開收購行為之利弊得失加以分析，作為我國是否立法加以規範之參考。

公開收購所涉及之問題良多，本文為基礎之研討，其更深入之問題，容後繼續研究。

中文書集
一、施智謀，公司法，自版，民國六十九年四月。
二、余雪明，證券管理(修訂本)，國立編譯館出版，民國七十二年九月，臺初版。
三、劉興善，商法專論集，政治大學法律系法學叢書，民國七十一年八月出版。
四、賴英照，公司法論文集，財團法人中華民國證券市場發展基金會編印，民國七十五年九月版。
五、賴英照，證券交易法逐條釋義-總則，實用稅務出版社，民國七十三年十月初版。
六、賴英照，證券交易法逐條釋義-第二冊，實用稅務出版社，民國七十三年十月初版。
七、賴英照，證券交易法逐條釋義-第三冊，實用稅務出版社，民國七十三年十月初版。
八、賴源河，證券管理法規，自版，民國七十八年四月初版。
九、賴源河，公司法專題研究(一)，政治大學法律系法學叢書，民國七十一年六月。
十、財政部證券管理委員會編印，美國一九三四年證券交易法(中、英文版)，民國七十二年六月。
十一、財政部證券管理委員會編印，日本證券交易法，民國七十一年十二月版。
十二、證券叢書-日文系列，美國證券市場，中華民國證券市場發展基金會編印，民國七十七年三月初版。
十三、證券叢書-英文系列，美國股票市場，中華民國證券市場發展基金會編印，民國七十七年三月初版。
中文論著
一、范建德「美國當代之企業兼併」，美國月刊第四卷第十一期，民國七十九年三月。
二、丁予嘉「美國企業兼併風潮之原因、影響與借鏡」，美國月刊第四卷第一期，民國八十年五月。
三、魏啟林「掌握企業購併的最適策略」，引自王泰允茗，企業購併實用，民國八十年一月初版。
四、吳崇權「淺論出席股東會使用委託書之徵求」，證券管理第七卷第四期，民國七十八年四月。
五、王泰允，「一識M&A真面目」，生產力雜誌，1989.7。
六、蔡淑賢，「追逐購併陷阱重重」，生產力雜誌，1989.7。
七、羅握權「有大乃通-大通家具購併史東維爾」，工商雜誌，民國七十九年三月。
八、劉紹樑，「收購美國企業，要懂那些法律」，經濟雜誌週刊第十期。
九、陳世昌，「日本企業的購併戰略」，天下雜誌，1990.4。
十、戚仁俊，「歐市企業購併中股權公開收購之研究」，法令月刊第四十三卷第三期，民國八十一年三月。
十一、潘錦秀「日本股票公開收購制度」，證券管理第二卷第三期，民國七十三年五月十六日。
十二、蘇松欽，「日本有價證券公開收購制度」，證券管理第四卷第三期，民國七十五年五月十六日。
十三、林清源譯「收購要約中目標公司經營人之適當角色」證交資料第二六六期，民國七十三年六月二十五日。
十四、林清源譯「增進競爭收購要約之理論」證交資料第二七八期，民國七十四年六月二十五日。
十五、林清源「現金收購要約與強制公開消息」'證交資料第二八一期，民國七十四年九月二十五日。
十六、河本一郎「徵求『出席股東會委託書」在法律上之剖析」證券管理第二卷第一一期，民國七十三年一月十六日。
十七、余雪明、柯芳枝、賴源河等「出席股東會委託書管理」證券管理第二卷第六期，民國七十三年十一月十六日。
十八、鍾隆吉「從股東會使用之委託書談起」證券管理第二卷第六期，民國七十三年十一月十六日。
十九、郭仲乾「徵求委託書違規送法判徒刑確定」證券管理第二卷第六期，民國七十三年十一月十六日。
二十、林瓊輝「引中美案例要論出席股東會委託書之管理」證券管理，第二卷第六期，民國七十三年十一月十六日。
二十一、蕭紹衍「委託書制度之探討」台灣證券創刊號。
二十二、林瓊輝「違法徵求委託書對於股東會決議之影響」台灣證券民國七十年第一季，民國七十四年一月。
日文書籍
一、千代回國際經營法律事務編「買收防衛/株買占對策」，第一法規出版株式會社出版，1989年9月發行。
二、森綜合法律事君主所編，「M&A防衛法」中央經濟社出版，平成2年(1990年)4月。
三、鏗谷隆夫、安本隆晴合著「熱鬥株式公開」ダイセモニド社出版，1990年3月。
四、渡邊顯著，「M&Aと企業防衛」，總合法令株式會社出版，1990年5月。
五、石角完爾編著「國際企業買收ハソドブッケ」，東洋經濟新報社出版，1987年9月。
六、國際經營法務研究會「國際買收、合併事業契約書マニマクル」，清文社出版，1990年2月。
七、大和證券經濟研究所編著「經營戰略としての企業買收」，商事法務研究會出版，1986年9月。
八、小野崎恆夫著，「M&A成長へのミナリオ」，同文館出版，1989年12月。
九、トーマスけ・ホプキミス著，小野崎恆夫譯，「企業買收、賣卻戰略」，同文館出版，1989年。
十、山本哲三、平林英勝合譯，「M&Aと競爭政策一合併規制の國際比較」，日本經濟評論社出版，1989年11月。
十一、竹中征夫著，「企業買收戰略」，ダイセモンド社出版，1987年1月。
十二、土井秀生著「企業の買收と合併-企業成長のための投資戰略」ダイヤモン卜社出版，1987年。
十三、小櫻純著，「M&A時代の企業年金保護」，同文館出版，1990年(2)。
十四、中村建著，「合併の公正と株三保護」，千倉書屋出版，1987年5月。
十五、並木俊守著，「企業買收の防衛と第三人割當」，中央經濟社出版，1989年。
十六、村松司敘著，「合併買收と企業評價」，同文館出版，1990年。
十七、太陽神戶三井銀行事業開發部、三井銀行總合研究所編，「日本的M&A實踐講座」，講談社出版，1990年。
十八、池田勝彥、土井教之合著，「企業合併の分析一國際比較」，中央經濟社，1980年。
十九、片岡一丸著，「企業戰略が變わる一世界はソまM&A」，經濟法令研究會出版，1989年。
二十、村松司敘著「企業合併、買收」，東洋經濟社出版，1990年。
二十一、河本一郎、鈴本竹雄著「證券取引法」，有斐閣，1984年。
二十二、河本一郎、神崎克郎、大武泰南編「證券取引ハンドブ」ク，ダイセモンド社，1990年。
二十三、神崎克郎監修，「企業買收の實務と法理」，商事法務研究會出版，1985年。
二十四、奧村宏著「買占め、乖取ソ、TOB」，東洋經濟新報社發行，昭和四十八年。
二十五、並木俊守著「企業買收と株式」，中央經濟社發行，昭和六十二年。
日文論著
一、神崎克郎「企業買收一總論」，商事法務，NO.1259。
二、森田章「企業買收の總論的課題」，商事法務，NO.1259。
三、森本滋「企業買收にかかる行為規制」，商事法務，NO.1259。
四、近藤光男，「企業買收と對象會社(經營者)對應」，商事法務，NO.1259。
五、矢尾鐵太郎「沖繩電力の株式公開買付の概要」，商事法務，NO.724。
六、七田純九，「オソツワス市岡株式に對する公開買付の概要」，商事法務，NO.1212。
七、松井勝，「改正證券取引法下の株式公開買付手續」，商事法務,NO.1246。
八、ニ2ース，「がヴリウス扶桑動熱工業の株式公開買付けを開始一改正證取法施行後のT08適用第一號」，商事法務，NO.1243。
九、內藤純一，「新しぃ株式公開買付制度(上)」，商事法務，NO.1221。
十、內藤純一，「新しぃ株式公開買付制度(中)」，商事法務，NO.1221。
十一、內藤純一，「新しぃ株式公開買付制度(下)」，商事法務，NO.1221。
十二、加納孝彥，「企業買收と獨占禁止法(上)」，商事法務，NO.1179。
十三、商事法務編集印，「證券取引法改正法案の國會提出」，商事法務，NO.1215。
十四、森田章，「大量保有開示、公開買付制度の適用範圍と法の強制」，企業會計，第四十二卷第九號。
十五、加納孝彥，「企業買收の形態」，商事法務，NO.1146。
英文書籍
1.R.Ferrara.M.Borwn&J.Hall,Takeovers:AttackandSurvival(1987).
2.W.Cary&M.Eisenberg,Corporations(5thed.1980).
3.LindaC.Quinn,RecentDevelopmentsinSECTenderOfferRegulation(1990).
4.DennisJ.Block,NancyE.BartonandStephenA.Radin,TheBusinessJudgmentRule,FiduciaryDutiesofCorpo-RateDierctors,3ed,1990.
5.Co-ChairmenMelvinKatzRonaldM.Loeb,AcquisitionsandMergersinaChangingEnvironment,CorporateLawandPractice,CourseHandbookSeriesNumber700.
6.ChairRalphC.Ferrara,Co-ChairMichaelMann,InternationalSecuritiesMarkets1990,CorporateLawandPractice,CourseHandbookSeriesNumber683.
7.CorporationsandBusinessAssociations,Statutes,Rules,andForms,1990Edition.
8.RichardW.Jennings,HaroldMarsh,Jr.FederalSecuritiesLaws,1990Editions.
9.WestPublishingCompany,TheLawofSecuritiesRegulation,AmericanCasebookSeriesHornbookSeriesandBasicLegalTextsNutskellSeries.
10.SimonM.Lorne,AcquisitionsandMergersNegotiatedandContestedTransaction.
11.EdwardRoseAranaHerbertA.Einhorn,DevelopmentsinprovementsAct(1979).
23.Bloomenthal,HaroldS.SecuritiesandFederalCorporateLaw(1980).
英文論著
1.RichardA.Booth,TheProblemwithFederalTenderOfferLaw,CaliforniaLawReview,Vol.77,July1989,No.4.
2.SecretDealingHelpedPaulBilzerianMakeTakeoverBidsWork,WallSt.J.,May19,1988,at1,Col.6.
3.Comment,TheFrontEndLoaded,Two-TieredTenderOffer,78NW.U.L.Rev.811(1984).
4.Johnson&Milon,MissingthePointaboutStateTakeoverStatutes,87Mich.L.Rev.846(1989).
5.Booth,StateTakeoverStatutesRevisited,88Mich.L.Rev.120(1989).
6.Easterbrook&Fischel,CorporateControlTransactions,91YaleL.J.698(1982).
7.Gilson,EvaluatingDualClassCommonStock:TheRelevanceofSubstitutes,73VA.L.Rev.(1987).
8.JosephB.Cahill,CircuitsSplitontheElementsofWilliamsAct"Manipulation"-ValidityofTenderOfferDefensesUncertain.ChicagoKentLawReview.
9.RobertA.Prentice,TheRoleofStatesinTenderOffers:AnAnalysisofCTS,ColumbiaBusinessLawReviewVol.1988.
10.KrishnanChittur,WallStreet'sTeddyBear:The"PoisonPill"asaTakeoverDeffense,TheJournalofCorporationLaw,Fall1985.
11.LauraL.Cox,PoisonPills:RecentDevelopmentsinDe-LawareLaw,CincinnatiLawReview,Vol.58.
12.NathanielB.Smith,Defining"TenderOffer"undertheWilliamsAct,BrooklynLawReview,Vol.53:189.
13.RobertA.PrenticeandJohnH.Langmore,HostileTenderOffersandThe"NancyReaganDefense":MayTargetBoards"JustSayNo"?ShouldTheyBeAllowedTo?DelawareJournalofCorporateLaw,Vol.15.
14.ThomasHurst,TheRegulationofTenderOffersintheUnitedStatesandtheUnitedKingdom:Self-RegulationVersusLegatRegulation,N.C.J.Int'lL.&Com.Reg.
Vol.12.
15.MaxWeber,APolicyAnalysisofNewYorkState'sSecurityTakeoverDisclosureAct,BrooklynLawReview,Vol.53.
16.AlanBrown,StateRegulationofTakeovers:Delaware'sStateStatuteisBestChoiceAvailable,TheJournalofCorporationLaw,Spring1989.
17.MosheBurnovski,ReversePriceTenderOffers,TheGeorgeWashingtonLawReview,Vo1.56,1988.
18.RogerJ.Dennis,Two-TieredTenderOffersandGreenail:IsNewLegislationNeeded?GeorgiaLawReviewVol19,1985.
19.RobertBruceAjemian,OutsideDirectorsandtheModifiedBusinessJudgementRuleinHostileTakeovers:ANewTestforDirectorLiability,SouthernCaliforniaLawReview,Vol.62,1989.
20.LymanJohnson&DavidMillon,MisreadingTheWilliamsAct,MichiganLawReviewVol.87,1989.
21.GregoryR.Andre,TenderOffersforCorporateControl:ACriticalAnalysisandProposalsforReform,DelawareJournalofCorporateLaw,Vol.12,1987.
22.RobertA.Profusek,JoanneL.BoberandDeborahJohnson,AnOverviewofCurrentBasicTakeoverPlanningTechniques,SecuritiesRegulationLawJournalVol.14,1986.
23.DonaldC.Langevoort,TheSupremeCourtandthePoliticsofCorporateTakeover:ACommentonCTSCorp.v.DynamicsCorp.ofAmerica,Nov.1987Harv.L.Rev.96.
24.JonathanR.Macey,StateAnti-TakeoverLegislationandtheNationalEconomy1988,Wis.L.Rev.467.
25.KennethB.Davis,Epiloque:TheRoleoftheHostileTakeoverandtheRoleoftheSates1988,Wis.L.Rev.491.
26.ThomasLeeHazen,ManagementBuyoutsandCorporateGovernance
Paradigms,WakeForestLawReview,Vo1.25,1990.
27.LloydR.Cohen,WhyTenderOffers?TheEfficientMarketHypothesis,TheSupplyOfStock,andSignaling,TheJournalofLegalStudies,Vol.XIX,January1990.
28.MistyS.Gruber,AlanB.Patzik,andMichaelJ.Choate,TheModelStateControlShareStatuteOftheNorthAme-RicanSecuritiesAdministratorsAssociation,TheBusinesslawyer;Vol.44,February1989.
29.SimonMacLachlan,AcquisitionsofCompaniesinEurope-Practicability,DisclosureandRegulationAnOverview,TheIn'tlawyer,Vo1.23,Summer1989.
30.GretchenI.Wegmann,Schreiberv.BurlingtonNorthern,Inc.-ManijulativeViolationsofSection14(E)oftheWilliamsAct-RejectionoftheMobilAnalysis,TulaneLawReview,Vo1.61,Number1,November1989.
31.Daniell.Goelzer,RobertMills,KatharingGresham,AnneH.Sullivan,TheRoleoftheU.S.SecuritiesandEx-ChangeCommissioninTransnationalAcquisitions,The
In'tlawyer,Vol.22,No.3,Fall1988.
32.DanGoeizer,SecuritiesandExchangeCommissionRegulationofTransnationalTenderOffer.
33.MartinNussbaum,CurtS.Rush,DefensiveCorporateRes-Tructurings:Split-ups,Splin-offs,andPartialDispositions,CorporatelawandPracticeCourseHandbookSeriesNumber685.
34.BlaineV.Fogg,MichaelB.Solovay,PoisonPillUpdate,January23,1989.
35.SamuelH.Gruenbaum,AcquisitionsandMergers,TheCor-PorationLawReview.
36.ClarenceW.Walker,ShouldCorporateStatutesProvidingSpecialProtectionforDirectorsbeLimitedtoPubliclyTradedCorporations?WakeForestLawReview,Vol.24.
37.P.MichelleGrigsby,DoesaTargetCorporationHaveStandingtoSueUndertheAllHoldersRule?TheThirdCircuitsaysnoinPolaroidCorp.v.Disney,862F.2d
987(3dCir.1988),CincinnatiLawReview,Vol.58.
38.M.R.B.HostileTakeoversandTheRevlonPrinciple:Trig-GeringTheDutyofAuctioneerUnderDelawareLaw,WashingtonUniversityLawQuarterly,Vol.67:243.
39.BradleyWilliamKraggl,FearoftheHostileTakeoverHavingTamedandReinedtheBeasts,StateRegulationWouldKillThemasWell,TheJournalofCorporationLaw
,Fall1988.
40.JeffreyR.Gaylord,TenderOffersintheWakeofCTS:TreesIntheInternalAffairsForest?SyracuseLawReview,Vol.39:1041.
41.ElizabethA.Adolff,TheBusinessJudgmentRuleandAnti-TakeoverDefensiveTactics:IvanhoePartnersv.NewmontMiningCorp.,St.John'sLawReview,Vol.
62:704.
42.ScottP.Towers,IvanhoePartnersv.NewmontMiningCorp.-TheUnocalStandard:MoreBarkThanBite?Dela-WareJournalofCorporateLaw,Vol.15.
43.CharleneWendyChristofilis,TheTenderOffer:InSearchofaDefinition,WashingtonandLeeLawReview,Vol.43:901.
44.KennethM.Davidson,FireSaleonAmerica?TheJournalofBusinessStrategy,SeptemberOctober1989.
45.PatriciaA.Vlahakis,"JustSayNo"MadeEasier:Lessonsin"JustSayingYes",CorporateLawandPracticeCourseHandbookSeries,No.713.Sept.1990.
46.JosephB.Cahill,CircuitsSplitontheElementsofWilliamsAct"Manipulation"-ValidityofTenderOfferDef-FensesUncertain,ChicagoKentLawReview.
47.StevenB.Katz,DesigningandExecutingA"Fair"RevlonAuction,FordhamUrbanLawJournal,Vol.
48.GregoryV.Anderson,StevenM.Augspurger,DefensiveTacticstoHostileTenderOffers-AnExaminationofTheirLegitimacyandEffectivenness,TheJournalofCor-
PorationLaw,Sum.1986.
49.AustinandMandula,TenderOfferTrendsinthe1980's,16Merg.&Acq.46(1981).
50.BordenandWeiner,TenderOfferSymposium:AnInvestmentDecisionAnalysisofCashTenderOfferDisclosure23N.Y.L.S.L.Rev.553-708(1978).
51.Anisman,TakeoverBidLegislationinCanada:TheDefinitions,ExemptionsandSubstantiveRequirements,11West.Ont.L.Rev.1(1972).
52.Billick,TheIowaTenderOfferAct:AConstitutionalStateTakeoverStatute.5J.Corp.L.145(1979).
53.Austin,TenderOfferUpdate:1983.18Merg.&Acq.57-60(1983).
54.BlackandSmith,Anti-TakeoverCharterProvisions:De-FendingSelf-HelfForTakeoverTargets.36Wash.&LeeL.Rev.699(1979).
55.DaleArthurOesterleandJonR.Norberg,ManagementBuyouts:CreatingorAppropriatingShareholderWealth?41Vand.L.Rev.207.
56.ChristopherL.Kaufman,WilliamJ.Hewitt,MartinsW.Knee,VentureCapitalFinancing:ThePracticalAspects,LeveragedBuyoutsofPublicCompaniesandDivisionsofPublicCompanies,PLIOrderNo.A4-4420.
57.LauraM.Brower,StructureandPrice:StrikingaDeli-CateBalanceinTenderOfferNegotiations,20U.Cal.D.L.Rev.987,(1987).
58.E.NormanVeasey,JesseA.FinkelsteinandRobertJ.Shaughnessy,TheDelawareTakeoverLawSomeIssues,StrategiesandComparisons,43Bus.Law.865.
59.MarcI.Steinherg,AttorneyConflictsofInterestinCorporateAcquisitions,39HastingsL.J.579(1988).
60.NancyJ.March,Anti-TakeoverLegislationAfterCTSCorp.v.DynamicsCorp.ofAmerica:TheAcceptanceofControlShareRegulation,30Ariz.L.Rev.927(1988).
61.FrederickP.Santarelli,PreliminaryInjunctionsinDe-Laware:TheNeedforaClearerStandard,13Del.J.Corp.L.107(1988).
62.BrendanT.Guastella,LightsOutForLilco:ALookatNewYork'sTakeoverPlan,53BrooklynL.Rev.723.
63.DeborahA.Demott,DirectorsDutiesinManagementBuyoutandLeveragedRecapitalizations,49OhioSt.L.J.517.
64.HenryN.Buther,StateAnti-TakeoverStatutesandtheContractClause,57U.Cin.L.Rev.611(1988).
65.JonathanShub,DistinguishingIndivioualandDerivativeClaimsintheContextofBattlesforCorporateControlLiptonv.NewsInternational,PLC.13Del.J.Corp.L.
579.
66.MichaelH.Hurwitz,NewJerseyShareholdersProtectionAct:ValidityquestionedinLightofCTSCorp.v.DynamicsCorp.ofAmerica,44Bus.Law.141.
67.BernardG.Helldorfer,ThomasH.Boyd,HaroldJ.Daw,DarrellK.Fennell,SecuritiesRegulation,44Bus.Law242.
68.DanielFischel,JohnH.Langbein,Erisa'sFundamentalContradictionTheExclusiveBenefitRule,55V.Chi.L.Rev.1105.
69.StuartJohnson,TheNorthCarolinaShareholderProtectionAct,66N.C.L.Rev.1146.
70.DavidA.Wilson,OutsiderTrading-MoralityandtheLawofSecuritiesFraud,77Geo.L.J.18I.
71.MarkS.Howard,StateTakeoverLegislation:TheExtentoftheStates'RightsintheCreationofControlShareAcquisitionStatutes,42Sw.L.J.865.
72.CoreyJ.Smith,ExtraterritorialEnforcementofRule10b-5:InsiderTradingintheInternationalEquitiesMarket,12SuffolkTransnat'lL.J.83.
73.RichardA.Booth,ThePromiseofStateTakeoverStatutes,86Mich.L.Rev.1635.
74.VirginiaJ.Murphy,StateAnlitakeoverLegistation:Un-ConstitutionalEconomicFolly,20Ariz.St.L.J.475.
75.JoWatsonHackl,RosaAnnaTestani,SecondGenerationStateTakeoverStatutesandShareholderWealth:AnEmpiricalStudy,97YaleLawJ.1193.(1988).
76.WilliamW.Barker,TheFederalReserveandJunkBondFi-nancing:AnomalyorInconvenience?19Pac.L.J.769.
77.DaleArthurOesterle,JonR.Norberg,ManagementBuyouts:CreatingorAppropriatingShareholderWealth?41Vand.L.Rev.207.
78.StephenA.Radin,TheDirector'sDutyofCareThreeyearsafterSmithv.VanGorkom,39HastingL.J.707.
79.TomD.Harris,RespondingtoCTSCorporationv.DynamicsCorporationofAmerica:ShouldTexasAdoptaControlShareAcquisitionStatute?40BaylorL.Rev.249.
80.DavidSims,UnitedStatesv.Carpenter:AnInadequateSolutiontotheProblemofInsiderTrading,34WayneL.Rev.1461.
81.MarcL.Prey,ExpandingtheHorizonoftheWilliamsAct:StateAntitakeoverLawsintheAftermathofCTSCorp.v.DynamicCorp.ofAmerica,34WayneL.Rev.1419.
82.AndrewL.Merritt,AConsistentModelofLossCausationinSecuritiesFrandLitigation:SuitingtheRemedytotheWrong,66Tex.L.Rev.469.
83.JeffreyN.Gordon,TiesThatBond:DualClassCommonStockandtheProblemofShareholderChoice,76Calif.L.Rev.1.
84.IanG.McGrill,TheMarketForCorporateContralintheBroadcastingIndustry,40Fed.Com.L.J.
85.JefferyAJohnson,AntitakeoverLegislationssary,NotWise,35Clev.St.L.Rev.303.NotNece-
86.MarcH.Folladori,S.DouglasStinemetz,Securities,19Tex.Tech.L.Rev.539.
87.HenryN.Buther,Corporation-SpecificAnti–TakeoverStatutesandtheMaketforCorporateCharters,1988Wis.L.Rev.365.
88.J.MarkRamseyer,TakeoversinJapan:Opportunism,IdeologyandCorporateControl,35UCLAL.Rev.1.
89.DavidFCrabtree,TheConstitutionalityofStateTake-OverLegistationRevisited:TheEffectofCTSCorp.v.DynamicsCorp.ofAmerica,1988UtahL.Rev.675.
90.AnnHadleyVomEigen,SecuritiesFraud,24Am.Crim.L.Rev.687.
91.MartinLipton,CorporateGovernanceintheAgeofFi-NanceCorporatism,136U.Pa.L.Rev.1.
92.JanetE.Kerr,AWalkThroughtheCircuits:TheDutytoDiscloseSoftInformation,46Md.L.Rev.1071.
93.DanielL.Goelzer,DisclosureofPreliminaryMergerNegotiations-TruthorConsequences?46Md.L.Rev.974.
94.DavidE.VanZandt,CommonsenseReasoning,SocialChange,andtheLaw,81Nw.U.L.Rev.894.
95.BarkaraJ.Finigan,ToCatchaThiefTheMisappropriationTheoryandSecuritiesFraud,70Marg.L.Rev.692.
96.DavidGeorgeO'neil,TheFederalCommunicationsCommissionandTenderOffers:ProvidingNewGuideLinesForTenderOffers,1Admin,L.J.253.
97.JohnT.Subak,ASnapshotoftheLawBeingCarvedinStone,42Bus.Law.761.
98.RichardG.Clemens,PoisonDebtTheNewTakeoverDefense,42Bus.Law.747.
99.DavidJ.Segre,Open-MarketandPrivatelyNegotiatedPurchaseProgramsandtheMarketforCorporateControl,42Bus.Law715.
100.MichelleRowe,RescissionOffersUnderFederalandStateSecuritiesLaw,12J.CorporationL.3S3.
101.StevenGitelman,BeyondCTS:ALimitedDefenseofStateTenderOfferDisclosureRequirements,54U.Chi.L.Rev.657.
102.RonaldDavidEllin,ThePoisonPillWarrant-ApothecaryandAntidote:Moranv.HouseholdInternational,Inc.,36DepaulL.Rev413.
103.JamesR.Pagano,'"heConstitutionalityofSecondGenerationTakeoverStatutes,73Va.L.Rev.203.
104.RobertR.Ambler,Jr.PostponingtheDelawareCorporationsAnnualMeeting,38EmoryL.J.207.
105.RichardJ.Hunter,TheGenesisofanEthicalImperative:TheSECinTransition,25Gonz.L.Rev.9.
106.JohnC.CoatesIV,StateTakeoverStatutesandCorporateTheory:TheRevivalofanoldDebate,64N.Y.U.L.Rev.S06.
107.KathleenM.Sullivan,UnconstitutionalConditions,102Harv.L.Rev.1413.
108.VictorBrudney,ANoteonMaterialtyandSoftInformationUndertheFederalSecuritiesLaws,75Va.L.Rev.723.
109.DennisM.Black,AStructuralAnalysisofSection29(b)oftheSecuritiesExchangeAct,56U.Chi.L.Rev.865.