財務報導之目的在提供有用之資訊，以幫助資訊使用者評估未來現金流入之金額、時間及不確定性。由於投資人及債權人之現金收入與企業之現金流量有關，因此關切有關企業未來淨現金流入金額之資訊。在未規範編製現金流量表前，國內外有關現金流量的實證研究，由於對現金流量的定義（衡量）不一致，使得研究結果相當紛歧。

美國財務會計準則委員會在1987年發布第15號公報「現金流量表」，我國財務會計準則委員會亦於民國78年公布第17號公報，規定企業必須編製現金流量。自實施迄今已逾二年，現金流量資訊對投資人究竟是否有用，實有加以探討之必要，此乃本文之目的。

本研究以156 家國內公開上市公司民國78年及79年的財務資料進行實證研究，實證之結果及發現如下：

一、營業損益(OI)與股票報酬關聯性大於稅後淨利(NI)：顯示營業損益所包含公司正常性、重複性及永久性的資訊內涵，對投資人而言，比稅後淨利更能預測企業未來之現金流量。

二、依Bernard & Stober (1989) 及Livnat & Zarowin (1990) 所建議的兩種方法測試來自營業活動之現金流量(CFO) 與應計數(OACC)的增額資訊內涵發現：

1.OI之外，CFO 及OACC不具增額資訊內涵。

2.OI與CFO 彼此不具增額價值，而OACC之增額價值則包含在OI中。

3.分解後OI(CFO及OACC) 比OI單獨指露具有更多的資訊內涵，而且增額的解釋能力主要來自CFO 。

三、現金流量組成因素之增額資訊內涵測試結果顯示：

1.CFO 具有增額資訊內涵。

2.來自投資活動之現金流量(CFI) 亦具有增額資訊內涵。

3.來自理財活動之現金流量(CFF) 並未顯示具有增額資訊內涵。

4.揭露CFO 、CFI 及CFF 三種現金流量資訊能增進與股票報酬之關聯性。

研究結果支持現金流量表的有用性，與會計權威機構的主張相同。

中文文獻
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