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| 研究生： |
陳漢唐 |
|---|---|
| 論文名稱： |
台灣上市公司轉投資活動與股價關連性之研究 |
| 指導教授： |
陳隆麒
楊子江 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 企業管理學系 Department of Business Administration |
| 論文出版年： | 1998 |
| 畢業學年度： | 86 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 104 |
| 中文關鍵詞： | 轉投資 、股價 |
| 相關次數： | 點閱：163 下載：0 |
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由於近年來，股市充斥著所謂的名牌股、資產股、甚至於轉投資概念股，這些股票的股價之所以高漲，大多都與本業無關，而是因為該企業所擁有的資產，或是該企業轉投資到獲利性較佳的產業，如電子資訊產業，對於一個健全的股市，以上的情況實不該發生，有鋻於此，本研究所要驗證的是一企業轉投資類型是否會影響到該公司的股價水準，影響的方向為何，以及轉投資與本業的獲利性比較，以了解一企業轉投資的動機為何。
本研究共分三部份，首先以單尾檢定以驗證上市公司本業與轉投資獲利性的比較。其次再以相同方法驗證多角化類型的差異是否會影響到公司每股盈餘的表現。最後以迴歸分析，驗證在各產業間，轉投資類型與股價之間的關連性。
本研究所得到的結果如下：
1.所有上市公司及電子業，本業的獲利性較轉投資活動的獲利性高，紡織業、金融業轉投資活動獲利較本業高，其他的鋼鐵業、營建業則不顯著。
2.相關性多角化的每股盈餘顯著大於非相關多角化每股盈餘。
3.所有上市公司、紡織業、金融業中，非相關多角化程度愈高則公司股價愈高，電子業，相關性多角化程度愈高，其股價愈高，而鋼鐵業、營建業則不顯著。
目錄
第壹章 緒論-------------------------------------1
第一節 研究動機與目的---------------------------1
第二節 研究範圍與限制---------------------------5
第三節 研究架構---------------------------------7
第貳章 文獻探討---------------------------------10
第一節 理論部份---------------------------------10
第二節 轉投資（多角化）的定義及形成原因---------13
第三節 轉投資行為策略及轉投資的類型-------------23
第四節 轉投資活動與財務績效評估-----------------29
第五節 轉投資與股價-----------------------------38
第參章 研究設計---------------------------------45
第一節 研究假說---------------------------------45
第二節 資料蒐集與樣本---------------------------49
第三節 研究變數的操作性定義---------------------52
第四節 研究方法---------------------------------56
第肆章 實證結果與分析---------------------------62
第一節 轉投資活動與本業在獲利上比較的分析-------63
第二節 轉投資類型與每股盈餘的相關性分析---------70
第三節 多角化類型與股價關連性分析---------------75
第四節 實地訪談---------------------------------88
第伍章 結論與建議-------------------------------94
第一節 結論-------------------------------------95
第二節 建議-------------------------------------97
參考文獻-----------------------------------------101
一 中文部份-------------------------------------101
二 英文部份-------------------------------------103
圖次
圖1-1 研究流程----------------------------------------------8
圖2-1 波斯頓顧問群事業分析矩陣------------------------------12
圖2-2 成長策略分類圖----------------------------------------28
圖2-3 股票價格影響因素--------------------------------------39
表次
表1-1 歷年集團企業雇用員工與就業人口比率表------------------2
表1-2 歷年集團企業營業收入與GNP比較表-----------------------2
表2-1 產品／市場擴張矩陣------------------------------------25
表2-2 多角化成長策略分類------------------------------------26
表3-1 多角化衡量方式----------------------------------------53
表4-1 樣本公司股東權益報酬率--------------------------------62
表4-2 各別產業的本業與轉投資R0E檢定-------------------------64
表4-3 轉投資與本業R0E檢定結果-------------------------------65
表4-4 樣本公司多角化類型分類整理----------------------------69
表4-5 樣本公司多角化類型與每股盈餘分析表--------------------70
表4-6 樣本公司之股價及預估每股盈餘--------------------------74
表4-7 多角化類型與股價關連性迴歸分析檢定結果----------------82
表5-1 本業與轉投資活動獲利性比較檢定結果分析表--------------93
表5-2 關連性與非關連性多角化每股盈餘比較檢定結果分析表------93
表5-3 迴歸分析結果------------------------------------------94
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