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| 研究生： |
蔡聰勇 Tsai, Tsung-Yong |
|---|---|
| 論文名稱： |
日本央行干預對新台幣匯率之波及效果 |
| 指導教授： |
郭炳伸
Kuo, Biihg-Shen |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 國際經營與貿易學系 Department of International Business |
| 論文出版年： | 2007 |
| 畢業學年度： | 95 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 39 |
| 中文關鍵詞： | 匯率干預 、日本央行 、最小平方法 、一般化自我迴歸條件異質變異數 |
| 外文關鍵詞： | exchange rate intervention, Japan Central Bank, OLS, GARCH |
| 相關次數： | 點閱：241 下載：230 |
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本研究以日本央行干預日圓匯率對新台幣匯率的波及效果為研究主題，選擇樣本期間為1999年1月5日至2003年12月31日之日資料做實證分析。本研究選擇日本央行干預外滙的貨幣數量、新台幣與日圓間前一日及前二日的匯率變動率、日本國定假日及日本重大經濟政策訊息為自變數，分析對因變數，也就是新台幣與日圓間匯率變動率有何影響。我們分別採用最小平方法(OLS)迴歸分析與一般化自我迴歸條件異質變異數GARCH(1,1)模型來進行分析，並發現GARCH(1,1)模型在估計上優於最小平方法(OLS) 迴歸分析；另外我們的結果也證實日本央行干預日圓與美元間匯率，在日圓外匯市場大量購買外匯，確實會對新台幣與日圓間匯率變動率造成影響，亦其的確對新台幣與日圓間匯率變動程度有波及效果。
一直以來，國內有關央行干預行為的文獻中，大多探討台灣中央銀行的干預行為，對新台幣與美元間匯率變動的影響，較少有文獻在討論當日本央行透過干預日圓外匯市場，意圖使日圓相對於美元貶值時，新台幣與日圓間匯率的變動程度會因此受到波及。而本文實證研究發現，日本央行在干預日圓匯率時，的確會對新台幣與日圓間的匯率變動率造成影響，也就是說，日本中央銀行干預日圓匯率對新台幣匯率的波及效果是存在的，這對未來在估計新台幣與日圓間匯率變動時，將更能精確的估計新台幣與日圓間匯率變動的程度。
關鍵詞:匯率干預(exchange rate intervention)、日本央行(Japan Central Bank)、
最小平方法(OLS)、一般化自我迴歸條件異質變異數(GARCH)
第一章、緒論 1
第一節 研究動機與目的 1
第二節 研究架構 3
第二章、文獻回顧 4
第一節 央行干預管道 4
第二節 央行干預相關文獻 5
第三章、實證模型 15
第一節 資料來源 10
第二節 估計模型 10
一、迴歸模型---最小平方法
二、一般化自我迴歸條件異質變異數(GARCH)模型
第三節 變數符號說明 13
第四章、結果與分析 15
第一節 日圓對美元間的匯率變動率(1999年至2003年) 16
第二節 新台幣與日圓間的匯率變動率(1999年至2003年) 22
第三節 新台幣與美元間的匯率變動率(1999年至2003年) 28
第五章、結論 33
參考文獻 35
表次
表4-1 模型解釋變數的相關係數矩陣:日圓/美元 17
表4-2 最小平方法實證結果:日圓/美元 18
表4-3 GARCH模型實證結果:日圓/美元 20
表4-4 模型解釋變數的相關係數矩陣:新台幣/日圓 23
表4-5 最小平方法實證結果:新台幣/日圓 24
表4-6 GARCH模型實證結果:新台幣/日圓 26
表4-7 模型解釋變數的相關係數矩陣:新台幣/美元 29
表4-8 最小平方法實證結果:新台幣/美元 30
表4-9 GARCH模型實證結果:新台幣/美元 31
圖次
圖4-1 日圓與美元匯率變動率走勢圖(1999年至2003年) 17
圖4-2 日圓與美元間匯率變動率之殘差圖(GARCH模型) 20
圖4-3 新台幣與日圓間的變動率走勢圖(1999年至2003年) 23
圖4-4 新台幣與日圓間匯率變動率之殘差圖(GARCH模型) 26
圖4-5 新台幣與美元間的變動率走勢圖(1999年至2003年) 29
圖4-6 新台幣與美元間匯率變動率之殘差圖(GARCH模型) 31
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