本研究以2020年至2022年間台灣被借殼上市的12間公司及其當年度同產業638間公司為樣本，建立借殼上市預測模型，並針對其中5間借殼上市公司進行個案分析。研究結果表明若公司曾發行私募股，將會提高其成為殼公司之機率，主係因私募股轉讓較為低調，且成本相對可控。另外，公司發生總經理、財務或會計主管異動或簽證會計師事務所異動之跡象，也會提高其成為殼公司之機率。此外，市值越小、每股盈餘越低或擁有高變現資產的公司越容易成為殼公司。

This study uses a sample of 12 companies that underwent reverse takeover in Taiwan from 2020 to 2022, along with 638 companies in the same industry during the same period, to establish a predictive model for reverse takeover. Case studies of 5 of these reverse takeover companies are also conducted. The results indicate that if a company has issued private placement shares, it increases the likelihood of it becoming a shell company, mainly because the transfer of private placement shares is relatively low-profile and the cost is relatively controllable. Additionally, signs of changes in the company's general manager, finance or accounting supervisor, or changes in the auditing accounting firm also increase the likelihood of it becoming a shell company. Furthermore, companies with smaller market values, lower earnings per share, or higher liquid assets are more likely to become shell companies.

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