有鑑於投資活動對壽險公司的重要性，本研究的目的，主要是由壽險業的經營特性中，經由瞭解其各個別公司在不同的條件限制下，分析其投資策略與績效之狀況，以做為投資策略制定的參考。

　　本研究係針業台灣人壽保險業，以個案訪問的方式分析產業內廠商之投資策略。再輔以經營績效的次級資料，探討兩者的關係。投資策略的策略變數包括：投資目標、投資組合、影響投資的因素以及策略決策過程；經營績效的變數包括：聯合率、市場佔有率、保單繼續率、淨利率、投資收益率。

　　研究結論如下：在投資策略方面：1.在投資部門組織方面，資金規模會影響投資部門的人力，投資組合中比例較重的項目，人力的配置也較多。2.各家公司的投資目標不外乎是獲利性、安全性和變現性，至於公益性甚少被考量。3.保險公司的投資目標是在公司之財力及承擔風險能力範圍內，在法令之規定及政府監督下，獲取最高之長期稅後投資收益。4.各壽險公司的投資組合因投資目標的不同而異。5.影響投資策略因素可以分為投資環境、公司本身條件以及外在目標限制，壽險公司在決定投資決策之前必須先行對這些項目對評估。6.中小型的壽險公司因為投資業務較少，投資部門人員也比較精簡，所以在投資決策的過程充分發揮彈性。在投資策略與經營績效之研究方面：1.精確計算現金流量，根據資產、負債的性質做好資產負債管理，可以使壽險公司在兼顧流動性、安全性之下，求取最大的投資報酬率。2.投資高風險的投資工具，不一定能帶來高報酬，但是波動性一定很大，造成投資報酬率、淨利率時好時壞。3.資金規模不一定會影響投資報酬率，資金少的壽險公司也可以運用期間分析、資產負債管理的方法來降低風險、增加報酬率。4.正確的投資策略可以提高投資收益，進而增加淨利率。同時公司可以將獲利反映在保費上，使價格更具有競爭性，以提高新契約佔有率進一步擴大市場佔有率。保費的優惠也會留住舊客戶，提高保單繼續率。另一方面，公司可以增加資本支出，投資新的資源設備，對於提昇商品設計、精算、核保、理賠、服務和投資的品質有正面的幫助。行政效率的提高，可以使損失率、費用率下降。可見投資策略影響投資績效、投資績效會進一步影響經營績效。

第一章 緒論 1

第一節 研究動機與目的 1

第二節 研究範圍 3

第三節 論文結構 3

第四節 研究限制 4

第二章 文獻探討 5

第一節 壽險業投資活動概述 5

第二節 壽險業投資特性 9

第三節 壽險業投資策略及影響因素 15

第四節 壽險業投資策略形成與投資決策程序 22

第五節 壽險業投資策略與經營績效 26

第三章 產業研究 31

第一節 產業介紹 31

第二節 產業分析 37

第三節 壽險業投資活動概況 56

第四章 研究設計 67

第一節 研究架構 67

第二節 研究方法 68

第三節 究研變數 69

第五章 壽險公司投資策略個案研究 73

第一節 甲人壽保險公司 73

第二節 乙人壽保險公司 80

第三節 丙人壽保險公司 87

第四節 丁人壽保險公司 95

第六章 個案分析與討論 102

第一節 投資策略比較 102

第二節 經營績效比較 109

第七章 結論與建議 117

第一節 研究結論 117

第二節 對壽險業的建議 119

第三節 對後續研究之建議 120

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