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| 研究生： |
謝振耀 Hsieh, Chen-Yao |
|---|---|
| 論文名稱： |
台灣債券投資組合風險值之評估 The Evaluation of Value at Risk (VaR) on Taiwan Bond Portfolio |
| 指導教授： |
胡聯國
陳松男 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 國際經營與貿易學系 Department of International Business |
| 論文出版年： | 2001 |
| 畢業學年度： | 89 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 68 |
| 中文關鍵詞： | 風險值 、風險控管 |
| 外文關鍵詞： | Value at Risk (VaR), Risk Management |
| 相關次數： | 點閱：507 下載：86 |
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在台灣即將加入WTO的前提下，各家券商、銀行等金融業者為了提升本身的競爭力不斷追求利潤最大化以及風險最小化為其首要目標，因此風險控管的重要性便與日遽增，風險管理的方法也不斷推陳出新，在眾多的方法中，如何尋求最適自身的方法，便是各家金融業者刻不容緩研究的課題，風險值（Value at Risk）便是近期發展出來的一種風險控管工具。
本研究以台灣債券組合為例，建構短期與長期公債的投資組合進行評估，研究方法採用一階、二階常態法、偏態修正法、蒙第卡羅模擬法及歷史資料模擬法，並配合不同的信賴水準、移動視窗及不同的利率期間結構及標準差估計法，對債券投資組合進行比較分析與驗証。在風險值驗證方面，則採用回溯測試與前向測試兩種驗證方法加上統計學上的平均值與變異數兩種方法，分別對上述不同的模型方法作驗證。
封面頁
證明書
致謝詞
論文摘要
目錄
圖目錄
表目錄
第一章 緒論
第一節 研究背景與動機
第二節 研究目的
第三節 研究架構
第二章 VaR 文獻回顧
第一節 風險值定義
第二節 風險值相關文獻討論
第三章 研究方法
第一節 利率期間結構之估計
第二節 變異數－共變異矩陣之估計
第三節 The Delta-Normal and Delta-Gamma Approach
第四節 Fong & Vasicek’s Apporach(偏態修正法)
第五節 歷史模擬法(Historical Simulation)
第六節 蒙地卡羅模擬法(Monte Carlo Simulation)
第七節 壓力測試法
第八節 風險值的驗證
第四章 實證結果
第一節 利率期間之建構
第二節 債券投資組合１的模擬
第三節 債券投資組合２的模擬
第五章 結論與建議
第一節 研究結論
第二節 研究限制與建議
參考文獻
附錄
附錄Ａ：Ｕse of the Cornish-Fisher Expansion to Estimate VaR
附錄Ｂ：台灣公債發行資料
附錄Ｃ：日期數字對照表
附錄Ｄ：風險值驗證表
附錄Ｅ：拔靴法模擬次數比較圖
一、 中文部分
1. 呂自勇，1997，「金融資產投資組合風險值衡量~以台灣股市債市投資組合為例」，國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
2. 林潔珍，2000，「風險值之衡量與驗證~以台灣債券市場投資組合為例」，國立台灣大學財務金融研究所碩士論文。
3. 李政輝，2000，「債券投資組合之風險衡量~風險值與主成份分析之應用」，私立東吳大學企業管理研究所碩士論文。
4. 吳壽山、王甡、許孟彥，1999，「證券商市場風險管理之研究」，財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會。
5. 紀舒文，2000，「VaR風險管理之保守性、精確度與效率性研究」，國立台灣大學商學研究所碩士論文。
6. 黃卉芊，1999，「台灣股匯市投資組合風險值之計算與評估」，國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
7. 陳若鈺，1999，「風險值(VaR)的衡量與驗證：台灣股匯市之實證」，國立台灣大學財務金融研究所碩士論文。
8. 陳朝鈞，2000，「台灣中央公債殖利率曲線之配適」，私立長庚大學管理學研究所碩士論文。
9. 蔡明孝，2000，「綜合券商風險資產之評估-Value at Risk的應用」，國立政治大學國際貿易研究所碩士論文。
二、 英文部分
1. Boudoukh, J., Matthew Richardson, and Robert F. Whitelaw, 1997, “Investigation of a class of Volatility Estimators.” The Journal of Derivatives, spring, pp. 63-71.
2. Butler, C., 1999, “MASTERING VALUE AT RISK.” Financial Times Management publishing.
3. Darryll, Hendricks,1996, ”Evaluation of Value-at-Risk Models Using Historical Data.” Economics Ploicy Review, pp. 39-69.
4. Dowd, Kevin, 1998, “BEYOND VALUE AT RISK: THE NEW SCIENCE OF RISK MANAGEMENT” John Wiley & Sons Ltd Publication.
5. Duffie, D., and Jun Pan, 1997, “An Overview of Value at Risk.” The Journal of Derivatives, spring, pp. 7-49.
6. Fong, G., and O. Vasicek, 1997, “Multidimensional Framework For Risk Analysis.” Financial Analysis Journal, July/August, pp. 51-57.
7. Jorion, P., 1997, “VALUE AT RISK: The New Benchmark for Controlling Market Risk.” IRWIN publishing.
8. J.P. Morgan , 1996, “RISKMETRICS TECHNICAL DOCUMENT.” 4th edtion.
9. Manoj K. Singh., 1997,“Value at Risk Using Principal Components Analysis.” The Journal of Derivatives, fall, pp. 101-112.
10. Paul H. Kupiec., 1995, ”Techniques for Verifying the Accuracy of Risk Measurement Models.”
11. Philip, W. B., 1998, “IMPLEMENTING VALUE AT RISK.” John Wiley & Sons publishing.
12. Smithson, C. and W., 1999, “MANAGING FINANCIAL RISK：A Guide to Derivative Products, Financial Engineering, and Value Maximization.” McGraw-Hill publishing.
13. Tuckman, B., 1986, “Fixed Income Securities. ”John Wiley & Sons publishing.
14. ”VAR-Understanding and Applying Valye-at-Risk.” Risk publishing. 1997.