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研究生： 周士偉
Chou, Jacky
論文名稱： 市場風險值管理之應用分析以某金融控股公司為例
The analysis of Market Risk VaR management ：the case of financial holding company
指導教授： 王儷玲
Wang, Jennifer
學位類別： 碩士
Master
系所名稱： 商學院 - 經營管理碩士學程(EMBA)
Executive Master of Business Administration(EMBA)
論文出版年： 2012
畢業學年度： 100
語文別： 中文
論文頁數： 118
中文關鍵詞： 市場風險 、風險值 、經濟價值 、信託基金操作風險 、風險因子 、一般風險值 、壓力風險值 、條件風險值 、增額風險值 、邊際風險值 、變異數-共變異數法 、歷史模擬法 、蒙地卡羅模擬法 、隱含波動度 、厚尾 、順景氣循環 、標準法 、內部模型法 、市場流動性風險 、外生性市場流動性風險 、內生性市場流動性風險 、流動性調整後風險值 、壓力測試 、回溯測試
外文關鍵詞： Active Management VaR, Common VaR, Stressed VaR, Conditional VaR, Incremental VaR, Monte Carlo Simulation Approach, Time-Varying Volatility, pro-cyclical, Standardized Approach, Internal Models Approach, Generalized Error Distribution, Bernoulli trial test, Unconditional Coverage Test, Conditional Coverage Test, Backward Looking Model, Forward Looking Model, Forecasting VaR, Kendall Correlation, Future Volatility Disconnection, Market Liquidity Risk, Exogenous Market Liquidity Risk, Endogenous Market Liquidity Risk, Liquidity-adjusted VaR, Backtesting, Net Interest Income, Re-pricing Model
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    • 2008年次貸風暴橫掃全球金融市場，Basel II制度歷經多年的實施，卻無法有效防阻金融風暴的發生。觀察2008已採用內部模型法之主要國際金融機構之年報，亦發現採用蒙地卡羅模擬法之代表銀行『德意志銀行』於該年度竟發生了35次穿透，市場風險管理到底出了什麼問題？這是被極度關心的現象，產官學界也對此現象提出了許多議題。2012年的現在，次貸的風暴尚未遠去，新的歐債危機也正在蔓延，若金融風暴再次來臨，市場風險管理是否能克服次貸風暴後所凸顯的缺失，市場風險管理的價值除被動管理外，是否還可以進階到主動預警，以作為經營決策的重要參考資訊？這些都是國內金融機構需積極面對的急迫的市場風險管理議題。

    個案金控的市場風險管理機制致力於解決次貸以來所凸顯的市場風險管理議題、提升市場風險衡量的精準度、擴大市場風險管理之應用範圍，並將市場風險管理的價值由被動管理角色進階到主動預警角色，以期作為經營決策的重要參考。經過多年的淬煉，其發展理念與經驗應具相當參考價值，故本論文以個案金融控股公司(以下簡稱個案金控)之實務經驗進行個案研究，除分析個案金控市場風險管理機制的基礎架構外，也將研究重心放在個案金控如何在此基礎架構下，開發多種進階市場風險量化管理功能。

    本論文除研究個案金控如何完善市場風險值量化機制外，也對各量化功能的實施結果進行分析，以期研究成果可更客觀的作為其他金融控股公司未來發展進階市場風險衡量機制之參考。

    謝辭..............................................2
    摘要..............................................3
    圖目錄............................................4
    表目錄............................................5
    目錄..............................................6
    第一章 緒論........................................8
    第一節 研究背景與動機...............................8
    第二節 研究範圍與研究方法...........................10
    第二章 市場風險值要素分析與文獻探討..................15
    第一節 市場風險之概念介紹...........................15
    第二節 市場風險值技術類別之概念介紹..................17
    第三節 各風險值模型差異之介紹.......................20
    第四節 市場風險值相關文獻探討.......................23
    第三章 個案金控簡介與目前市場風險管理架構.............30
    第一節 個案金控簡介................................30
    第二節 個案金控市場風險管理政策......................31
    第三節 個案金控市場風險組織架構......................36
    第四節 個案金控市場風險值系統架構....................37
    第四章 個案金控市場風險值實證分析....................44
    第一節 Time-Varying Volatility問題與解決方式........44
    第二節 預估前瞻性風險值並與壓力測試結合之議題與解決方式.57
    第三節 市場流動性風險衡量議題與解決方式...............73
    第四節 相關係數異常衡量問題與解決方式.................87
    第五節 多層級及多維度風險值量化架構施行方式............95
    第六節 市場風險值應用範圍之討論......................102
    第五章 結論........................................111
    第一節 結論與建議...................................111
    第二節 研究貢獻.....................................114
    第三節 後續研究分析..................................115
    參考文獻............................................117

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