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| 研究生： |
王瑞元 Wang, Jui Yuan |
|---|---|
| 論文名稱： |
股權連結結構型商品之評價 Valuation of Equity-Linkded Structured Note |
| 指導教授： |
謝明華
Hseih, Ming Hua 林馨怡 Lin, Hsin Yi |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
社會科學學院 - 經濟學系 Department of Economics |
| 論文出版年： | 2008 |
| 畢業學年度： | 97 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 48 |
| 中文關鍵詞： | 結構債 、蒙地卡羅模擬法 、Quanto 模型 、變異數縮減 |
| 外文關鍵詞： | Structured Note, Monte Carlo Simulation, Quanto Model, Variance Reduction |
| 相關次數： | 點閱：323 下載：221 |
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本文整理市場上已發行結構債的現金流量型式，且利用風險中立評價法推導多資產Quanto模型，並以蒙地卡羅模擬法模擬外幣計價的結構型商品的理論價格，除了計算使用Quanto模型所求得的理論價格外，本文也比較使用Quanto模型與沒有使用Quanto模型評價商品時理論價格的差異，此外也進行商品的利率敏感度分析和相關係數敏感度分析；其後找到有效的控制變數，利用變異數縮減技術克服蒙地卡羅模擬法收斂不易的缺點，增進模擬的效率與精準程度，最後並做變異數縮減的Rubust分析，討論在何種參數的設定下變異數縮減的效果會最好，及如何透過參數的選取，如參與率與保本率，設計商品與成本分析。
第一章 緒論 6
第一節 研究背景 6
第二節 研究動機與目的 7
第三節 研究架構 8
第二章 文獻探討 10
第一節 股權連結現金流量 10
一、 符號定義 10
二、 現金流量形式整理 11
第二節 匯率連結選擇權 15
第三節 蒙地卡羅模擬法與選擇權的評價 17
第四節 變異數縮減技術 18
一、 Control Variate 18
二、 Antithetic 19
第三章 模型設定 21
第一節 符號定義 21
第二節 匯率連結模型 22
第四章 商品實例分析 26
第一節 商品契約介紹 26
第二節 模擬結果與敏感度分析 28
一、 Quanto模型與非Quanto模型的比較 28
二、 無險利率改變對商品價格的影響 30
三、 匯率相關性改變對商品價格的影響 30
第三節 變異數縮減 31
一、 使用Control Variate 31
二、 同時使用Antithetic與Control Variate 35
第四節 成本分析 37
第五章 結論 46
參考文獻 47
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