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| 研究生： |
張峻豪 |
|---|---|
| 論文名稱： |
國內上市公司從事購併活動對股價之影響研究－以資訊電子業為例 |
| 指導教授： | 陳隆麒 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 企業管理學系 Department of Business Administration |
| 論文出版年： | 2002 |
| 畢業學年度： | 90 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 83 |
| 相關次數： | 點閱：113 下載：4 |
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本研究之研究目的在探討國內電子業上市公司主併公司從事購併行為對公司股價之影響。研究期間為民國78年1月1日至民國90年12月31日，經蒐集相關之資料後，共取得60個符合條件的購併樣本。本研究以購併宣告日前120日至宣告日前21日為市場模式之估計期，而以購併宣告日前120日至宣告日後20日為事件觀察期，並採用事件研究法來分析主併公司的購併宣告效果。經實證結果分析，本研究得到以下研究結論：
1.資訊電子業上市公司購併宣告對股東財富有正面之影響。全體樣本實證結果顯示，資訊電子業上市公司的購併宣告將影響公司的市場價值，在宣告日當天存在顯著的正向異常報酬值(0.7505%)，表示股東財富將因此宣告訊息而增加。
2.國際購併宣告對於股東財富影響程度大於國內購併宣告並不成立。台灣資訊電子業上市公司從事國際併購與國內併購的事件宣告在資本市場上的反應均具有正由異常報酬，但其結果不盡相同。國際購併具有不顯著的正向異常報酬，而國內購併則具有顯著的正向異常報酬。
最後，本研究以研究結論，分別針對上市公司、投資者、政府主管機關及後續研究者提出一些建議，期盼這些建議能夠對於有關人士進行相關決策、學術研究時能夠有所建議。
謝辭
摘要
目錄
圖次
表次
第壹章 緒論-----01
第一節 研究動機與目的-----01
第二節 研究範圍與限制-----05
第三節 研究架構-----07
第貳章 文獻探討-----09
第一節 理論部分-----09
第二節 國內實証文獻-----19
第三節 國外實証文獻-----28
第參章 研究設計-----31
第一節 研究假說-----31
第二節 資料蒐集與樣本-----33
第三節 研究變數的操作性定義-----35
第四節 研究方法-----40
第肆章 實證結果分析-----47
第一節 市場模式檢定-----47
第二節 全體樣本分析結果-----50
第三節 分群樣本分析結果-----56
第伍章 結論與建議-----65
第一節 結論-----65
第二節 建議-----67
參考文獻-----71
圖次
圖1-1 研究架構-----8
表次
表2-1 企業購併理論之類型-----12
表2-2 購併活動對股價行為影響之國內研究彙整-----25
表4-1 市場模式統計值彙總-----48
表4-2 全體購併事件平均異常報酬檢定結果-----51
表4-3 全體購併事件累積平均異常報酬檢定結果-----53
表4-4 全體購併事件窗口異常報酬檢定結果-----54
表4-5 國際購併事件平均異常報酬檢定結果-----57
表4-6 國際購併事件累積平均異常報酬檢定結果-----58
表4-7 國際購併事件窗口異常報酬檢定結果-----59
表4-8 國內購併事件平均異常報酬檢定結果-----60
表4-9 國內購併事件累積平均異常報酬檢定結果-----62
表4-10 國內購併事件窗口異常報酬檢定結果-----63
表4-11 國際購併與國內購併事件期間累積異常報酬差異檢定結果-----64
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