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研究生： 潘葛天
Pan, Ko Tien
論文名稱： 實質有效匯率非直線性調整之實證研究-以中國大陸為例
Modeling Non-Linearity in Real Effective Exchange Rate - A case study of China
指導教授： 毛維凌
Mao, Wei Ling
學位類別： 碩士
Master
系所名稱： 社會科學學院 - 經濟學系
Department of Economics
論文出版年： 2011
畢業學年度： 99
語文別： 中文
論文頁數： 76
中文關鍵詞： 人民幣實質有效匯率 、平滑轉換自我迴歸模型 、時變平滑轉換自我迴歸模型
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    • 本文欲以平滑轉換自我迴歸模型(Smooth Transition Autoregressive Model，簡稱STAR模型)及時變平滑轉換自我迴歸模型(Time-varying Smooth Transition Autoregressive Model，簡稱TV-STAR模型)兩種非直線性模型為工具，剖析人民幣實質有效匯率之動態結構。

    實證結果得知，在長期干預的情況下，人民幣實質有效匯率拒絕線性檢定且其為LSTAR模型，故可知人民幣實質有效匯率在轉換過程具有不對稱之特性；其次，利用“Specific-to-General-to-Specific”篩選過程得知，若是預測人民幣實質有效匯率，並不一定需要利用到比較複雜的TV-STAR模型；因為樣本外預測，短期間，一階自我迴歸模型的表現可能並不遜於複雜模型；長期而言，則似以STAR模型表現較佳。

    目錄.............................................i
    表目錄...........................................ii
    圖目錄..........................................iii

    第一章 緒論.....................................1
    第一節 研究背景與動機..........................1
    第二節 研究目的...............................3
    第三節 研究流程與架構..........................4

    第二章 文獻回顧.................................6
    第一節 人民幣匯率制度演變與發展................6
    第二節 匯率呈非直線性調整相關探討...............7
    第三節 應用STAR模型相關文獻...................9
    第四節 狀態轉換模型概述.......................15
    第五節 文獻結語..............................18

    第三章 研究方法.................................19
    第一節 平滑轉換自我迴歸(STAR)模型..............19
    第二節 單根檢定及STAR模型設定程序..............27
    第三節 時變平滑轉換自我迴歸(TV-STAR)模型.......30
    第四節 TV-STAR模型設定程序....................32
    第五節 估計與檢驗模型.........................36

    第四章 實證結果與分析...........................39
    第一節 資料來源與說明........................39
    第二節 單根檢定.............................43
    第三節 線性檢定.............................46
    第四節 轉換函數之選擇........................48
    第五節 TV-STAR模型設定程序...................50
    第六節 參數估計.............................53
    第七節 模型動態之描述........................55
    第八節 診斷性檢定............................56
    第九節 樣本外預測評估........................59

    第五章 結論...................................63

    參考文獻........................................65

    附錄一、程式碼...................................67
    附錄二、輔助迴歸式之推導..........................75

    表目錄

    表2.1 1980年代日本與目前中國經濟情況比較表.......13
    表2.2 應用STAR模型相關文獻整理..................14
    表4.1 實質有效匯率指數敘述統計量.................43
    表4.2 ADF單根檢定..............................45
    表4.3 自我迴歸模型之AIC、SBC值..................46
    表4.4 線性檢定.................................48
    表4.5 LSTAR模型、ESTAR模型選擇之檢定結果.........49
    表4.6 TV-STAR模型之檢定結果.....................51
    表4.7 子檢定之檢定結果..........................52
    表4.8 NLS估計法估計結果.........................54
    表4.9 不同區間之顯著根整理......................55
    表4.10　Ljung-Box Q 序列相關檢定整理表............57
    表4.11 ARCH-LM異質變異檢定統計量.................58
    表4.12 ARCH-LM異質變異檢定整理表.................58
    表4.13 預測誤差比較表(短期)......................59
    表4.14 預測誤差比較表(長期)......................61

    圖目錄

    圖1.1 研究架構................................5
    圖3.1 Logistic函數...........................20
    圖3.2 Exponential函數........................21
    圖3.3 LSTAR之極端區間表示圖....................24
    圖3.4 ESTAR之極端區間表示圖....................25
    圖4.1 人民幣實質有效匯率指數走勢圖..............42
    圖4.2 人民幣實質有效匯率指數走勢圖(取自然對數)....44
    圖4.3 實質有效匯率一階差分後之圖形...............45
    圖4.4 估計的Logistic轉換函數...................54
    圖4.5 STAR模型預測值與實際值之比較(短期).........60
    圖4.6 一階自我迴歸模型預測值與實際值之比較(短期)...60
    圖4.7 STAR模型預測值與實際值之比較(長期).........62
    圖4.8 一階自我迴歸模型預測值與實際值之比較(長期)...62

    中文部分

    1. 鐘明宏,「實質匯率非線性調整之實證研究」,國立中正大學國際經濟研究所,2001。

    2. 廖元宏,「以STAR模型研究新台幣實質有效匯率」, 國立中山大學財務管理研究所, 2002。

    3. 林美榕,「不對稱貨幣政策之分析-以結構轉換模型為對象」,國立政治大學經濟學系碩士論文,2003。

    英文部分

    1. Lundbergh, S.; Terӓsvirta, T.;and Van Dijk, D. (2000), “Time-varying smooth transition autoregressive models” Working Paper Series in Economics and Finance,No.376.

    2. Luukkonen, R.; Saikkonen, P.;and Terӓsvirta, T. (1988a), “Testing linearity against smooth transition autoregressive models.” Biometrika, Vol.75, p491-499.

    3. MacDonald, R. and Taylor, M. (1994),“The monetary model of the exchange rate; long-run relationships, short-run dynamics and how to beat a random walk,”Journal of International Money and Finance, 13, 276-290.

    4. Meese, R.A., Rogoff, K.（1983）, “Empirical Exchange Rate Models of the Seventies：Do They Fit Out of Sample？” Journal of International Economics,Vol.14－24.

    5. Michael, P., and Nobay, A.R., and Peel, D.A.（1997）, “Transactions Costs and Nonlinear Adjustment in Real Exchange Rates：an Empirical Investigation,” Journal of Political Economy, Vol.105, 862－879.

    6. Michael Funke, Marc Gronwald (2008), “The undisclosed Renminbi Basket: Are the Markets Telling us something about where the Renminbi-US Dollar Exchange Rate is going? ”CESIFO WORKING PAPER NO. 2273.

    7. Sarantis N.（1999）, “Modeling Nonlinearities in Real Effective Exchange Rates,” Journal of International Money and Finance, Vol.18, 27－45.

    8. Terävirta, T., and Anderson, H. M.（1992）, “Characterizing Nonlinearities in Business Cycles Using Smooth Transition Autoregressive Models,” Journal of Applied Econometrics, Vol.7, S119－S136.

    9. Terävirta, T.（1994）, “Specification, Estimation, and Evaluation of Smooth Transition Autoregressive Models,” Journal of the American Statistical Association Vol.89 208－218.

    10. Yi-Nung Yang (2002), “Structural Changes In US-JAPAN Exchange Rates-An application of the Smooth Transition Regression Model,”Chung Yuan Journal,Vol.30, No.4,453-459.

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