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| 研究生： |
陳彥安 |
|---|---|
| 論文名稱： |
不同的經營環境下，現金政策如何影響企業價值？ |
| 指導教授： | 李志宏 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 企業管理學系 Department of Business Administration |
| 論文出版年： | 2009 |
| 畢業學年度： | 97 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 44 |
| 中文關鍵詞： | 現金持有 、股價異常報酬率 、金融海嘯 |
| 相關次數： | 點閱：321 下載：114 |
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本論文以2004年至2009年共582家台灣企業為範圍，分析在金融海嘯發生前後，超額現金持有比率對於股價異常報酬是否有所影響。本論文所採用的分析方法分為兩階段，在第一階段以複迴歸分析來評估企業在一般情況下之正常現金持有比率。第二階段，將企業分為低超額現金持有比率企業及高超額現金持有比率企業兩組，分別以複迴歸分析及獨立樣本T檢定來檢視超額現金持有比率對於股價異常報酬率的影響為何。本研究發現，在金融海嘯發生前，低超額現金持有比率企業在股價異常報酬率之表現較高超額現金持有比率企業佳。金融海嘯發生後，低超額現金持有比率企業之股價異常報酬率呈現下降趨勢，但高超額現金持有比率企業之股價異常報酬率則呈現上升趨勢。此發現有別於過去文獻所認為的，高現金持有政策能夠使企業之績效表現較佳。
第一章 導論 2
第二章 相關文獻回顧 6
第三章 研究方法與研究設計 10
第一節 現金持有比率與公司特徵之關係 10
一、 研究假設 10
二、 研究範圍與資料來源 11
三、 研究變數與定義 11
四、 實證方法 13
第二節 超額現金持有比率與異常報酬率之關係 14
一、 研究假設 14
二、 研究範圍與資料來源 15
三、 研究變數與定義 16
四、 實證方法 17
第四章 實證結果 20
第一節 現金持有比率與公司特徵之實證結果 20
一、 基本統計分析 20
二、 複迴歸模型分析 27
第二節 超額現金持有比率與異常報酬率之實證結果 32
一、 複迴歸模型分析 32
二、 獨立樣本T檢定 39
第五章 結論 43
參考文獻 45
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