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| 研究生： |
曹杏如 |
|---|---|
| 論文名稱： |
投資機會集合與公司會計政策選擇、經理人自願性揭露盈餘預測資訊之相關性研究 |
| 指導教授： | 吳安妮 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 會計學系 Department of Accounting |
| 論文出版年： | 1997 |
| 畢業學年度： | 85 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 142 |
| 中文關鍵詞： | 投資機會集合 、公司債 |
| 相關次數： | 點閱：98 下載：0 |
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本研究以公司資產帳面價值與市場價值的比率、股東權益市場價值和帳面價值的比率、盈餘價格比、每股盈餘成長率作為投資機會集合的替代變數。首先，控制公司規模、財務槓桿、資產報酬率，探討投資機會集合與公司會計政策選擇間之關係；另外，控制公司規模、股權結構，探討投資機會集合與經理人自願性揭露盈餘預測資訊間之關係。
本實證研究結果發現：
一、根據單變量分析結果
1. 公司資產帳面價值與市場價值比率、盈餘價格比與公司有無發行公司債呈正相關。
2. 公司資產帳面價值與市場價值比率、盈餘價格比與公司負債比率呈正相關。
3. 除資產重估價政策、存貨成本流程假設中的盈餘價格比與本研究預期之方向相同外，其餘顯著性變數均與本研究假說之預期方向不符。
4. 經理人有無自願性揭露盈餘預測資訊與公司股東權益市場價值與帳面價值比呈正相關；而與盈餘價格比呈負相關。
5. 經理人自願性揭露盈餘預測資訊之性質與公司股東權益市場價值與帳面價值比率、盈餘價格比均呈負相關。
二、根據多變量分析結果
1. 投資機會集合之替代變數均與公司會計政策之選擇無顯著關係。
2. 盈餘價格比與公司經理人有無自願性揭露盈餘預測資訊呈負相關。
3. 經理人自願性揭露盈餘預測資訊之性質與公司股東權益市場價值與帳面價值比率、盈餘價格比均呈正相關。
三、根據兩樣本平均數檢定
1. 發行公司債的公司其投資機會集合顯著低於未發行公司債的公司。
2. 自願性揭露盈餘預測資訊的公司其盈餘價格比顯著低於未自願性揭露盈餘預測資訊的公司。
3. 自願性揭露樂觀性盈餘預測資訊的公司其公司股東權益市場價值與帳面價值比率顯著低於自願性揭露悲觀性盈餘預測資訊的公司。
研究結論：
1. 投資機會集合較低的公司傾向發行公司債。
2. 投資機會集合較低的公司具有較高財務槓桿。
3. 投資機會集合與公司會計政策選擇間並無顯著之相關性。
4. 投資機會集合愈高時，經理人愈傾向自願性揭露盈餘預測資訊。
5. 投資機會集合與經理人自願性揭露盈餘預測資訊的性質具相關性；然而，根據多變量分析之結果：經理人自願性揭露盈餘預測之性質與公司股東權益市場價值與帳面價值比率、盈餘價格比均呈正相關，由此無法確知投資機會集合與經理人自願性揭露盈餘預測資訊的性質間之影響關係。
This research provides evidence on the cross-sectional relation between firms'investment opportunities, their debt and compensation contracts, their size and financial leverage, and their accounting policy choices.
In addition, this study examines whether firms'investment opportunity set is also predictably related to voluntary earning forecast disclosure decisions made by the firm.
The research conclusions show as follow:
1. Firms that have lower investment opportunity set tend to finance with public debts.
2. Firms which have lower investment opportunity set have higher financial leverage.
3. Investment opportunity set is not obviously associated with their accounting policy choices.
4. Managers of firms that have higher investment opportunity set tend to voluntarily disclose earning forecast.
5. This study cannot find the effect between investment opportunity set and the nature of voluntary earning forecast disclosure.
圖目次-----參
表目次-----肆
第一章 緒論-----1
第一節 研究動機與目的-----1
第二節 研究問題之建立-----3
第三節 研究方法-----7
第四節 研究貢獻-----7
第五節 研究架構-----8
第二章 文獻探討-----10
第一節 理論基礎-----10
第二節 相關實證研究文獻探討-----19
第三節 研究延伸-----53
第三章 研究方法-----62
第一節 觀念性架構-----62
第二節 研究設計-----65
第三節 研究假說-----65
第四節 變數衡量-----70
第五節 研究期間與樣本選取-----79
第六節 資料蒐集-----83
第七節 實證研究模式-----84
第八節 資料分析方法-----86
第四章 實證研究結果-----91
第一節 投資機會集合與公司會計政策選擇間之關係-----91
第二節 投資機會集合與經理自願性揭露盈餘預測資訊間之關係-----113
第五章 結論與建議-----130
第一節 結論-----130
第二節 研究限制-----135
第三節 建議-----136
參考文獻-----138
圖1-1 本研究之論文架構圖-----9
圖2-1 理論架構-----10
圖2-2 投資機會集合對主題一之含義-----13
圖2-3 投資機會集合對主題二之含義-----13
圖2-4 代理理論對主題一之含義-----15
圖2-5 代理理論對主題二之含義-----16
圖2-6 實是性會計理論對主題一之含義-----18
圖2-7 實是性會計理論對主題二之含義-----18
圖2-8 投資機會集合透過紅利計畫與會計政策之間的關連性-----44
圖2-9 投資機會集合透過債務契約與會計政策之間的關連性-----44
圖3-1 研究方法之流程-----62
圖3-2 觀念性架構圖-----64
圖3-3 LOGISTIC函數散佈圖-----87
表2-1 投資機會集合之相關文獻彙總表－國外部份-----46
表2-2 投資機會集合之相關文獻彙總表－國內部份-----48
表2-3 會計政策選擇之相關文獻彙總表－國外部份-----49
表2-4 會計政策選擇之相關文獻彙總表－國內部份-----50
表2-5 自願性盈餘預測揭露之相關文獻彙總表－國外部份-----51
表2-6 自願性盈餘預測揭露之相關文獻彙總表－國內部份-----52
表2-7 投資機會集合之替代變數彙總表-----54
表2-8 公司法關於發行公司債之限制條文-----59
表2-9 資產重估價政策與所得稅抵減之認列方法彙總表-----60
表2-10 本研究之研究延伸表-----62
表3-1 研究假說彙總表-----69
表3-2 研究假說彙總表-----69
表3-3 本研究樣本數與產業分佈彙總表-----82
表4-1 單變量分析結果－假說一A-----91
表4-2 單變量分析結果－假說二-----92
表4-3 兩樣本平均數檢定結果－假說一B-----93
表4-4 會計政策的選擇彙總表-----95
表4-5 單變量分析－存貨成本流程假設-----97
表4-6 單變量分析－折舊政策-----98
表4-7 單變量分析－資產重估價-----99
表4-8 自變數之共線性檢定－主題一之主要研究-----101
表4-9 多變量分析結果一覽表→模型一-----102
表4-10 多變量分析結果一覽表→模型二-----104
表4-11 多變量分析結果一覽表→模型三-----106
表4-12 單變量分析結果彙總表－主題一之次要研究-----108
表4-13 兩樣本平均數檢定結果彙總表－主題一之次要研究-----208
表4-14 單變量分析結果彙總表－主題一之主要研究-----109
表4-15 多變量分析結果彙總表－主題一之主要研究-----110
表4-16 單變量分析結果－經理人有無自願揭露盈餘預測資訊-----114
表4-17 單變量分析結果－經理人自願揭露盈餘預測資訊之性質-----115
表4-18 自變數之共線性檢定－模型五-----117
表4-19 多變量分析結果一覽表→模型五-----118
表4-20 自變數之共線性檢定－模型六-----170
表4-21 多變量分析結果一覽表→模型六-----121
表4-22 兩樣本平均數檢定結果－假說四B-----123
表4-23 兩樣本平均數檢定結果－假說五B-----125
表4-24 單變量分析結果彙總表（主題二）-----127
表4-25 多變量分析結果彙總表（主題二）-----127
表4-26 兩樣本平均數檢定結果彙總表（主題二）-----128
表5-1 實證結論彙總表-----130
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