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| 研究生： |
錢盡忠 |
|---|---|
| 論文名稱： |
臺灣地區匯率與股價因果關係之實證研究 |
| 指導教授： | 林炯垚 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 企業管理學系 Department of Business Administration |
| 論文出版年： | 1988 |
| 畢業學年度： | 76 |
| 語文別： | 中文 |
| 相關次數： | 點閱：114 下載：0 |
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摘要
匯率之變動，是影響經濟活動的一個主要因素。而股價之變動又和經濟活動有很大之關係，無疑地，匯率和股價是息息相關的。
基本分析學派認為匯率會領先股價之變動，而效率資本市場學說卻認為股價會領先反映匯率之變動。過去並無有關匯率與股價因果關係之實證研究，而這也是本研究進行探討之目的，希能獲得一個結論，有利投資決策之擬定。
本研究所選取之期間為民國六十八年至七十六年，以多元時間數列分析法配合SCA電腦軟體，進行模型之建立。實證結果發現我國股票市場並非為效率資本市場，亦即匯率變動領先股價變動，且短期間之變動關係為反向，新臺幣對美元匯率下跌，股價會上漲;長期間下之變動關係則為正向，新臺幣對美元之匯率下跌，股價會下跌。
目錄
第一章 緒論
第一節 研究背景………1
第二節 研究動機與目的………2
第三節 研究程序及全文概述………3
第二章 文獻探討
第一節 匯率的意義、種類及其影響因素………7
第二節 漲率變動影響股價之途徑………12
第三節 匯率影響股價之時間效應………20
第四節 效率資本市場理論………23
第三章 研究架構
第一節 研究方法………29
第二節 資料說明及處理………32
第三節 分析方法………35
第四章 實證分析結果
第一節 分析說明………47
第二節 模型建立………49
第三節 結果分析及假設檢定………67
第四節 研究限制………68
第五章 結論及建議
第一節 結論………71
第二節 建議………73
參考文獻
一、中文部份………75
二、英文部份………76
附表一:臺灣證券交易所月平均股價指數………80
附表二:新臺幣對美元月平均中心匯率………81
圖表目次
圖次
圖2-1 貨幣供給年增率之變動情形………12
圖2-2 利率水準之變動情形………17
圖2-3 股價指數之變動情形………17
圖2-4 匯率影響股價之途徑………21
圖3-1 研究架構………34
圖3-2 時間數列模式建立之程序………36
圖4-1 SPt之原始資料散佈圖………50
圖4-2 SPt之ACF………51
圖4-3 ERt之原始資料散佈圖………52
圖4-4 ERt之ACF………54
圖4-5 ER't之原始資料散佈圖………55
圖4-6 ER't之ACF………56
表次
表4-1 SPt及ER't之交叉相關矩陣………57
表4-2 SPt及ER't之AR配置………58
表4-3 以條件概似函數法初步估計式(4-1)之參數值………60
表4-4 以條件概似函數法加上七個限制式估計式(4-1)之參數值………53
表4-5 以條件概似函數法加上八個限制式估計式(4-1)之參數值………63
表4-6 以精確概似函數法加上八個限制式估計式(4-1)之參數值………64
表4-7 式(4-1)之殘差檢驗:交叉相關矩陣………65
表4-8 式(4-1)之殘差檢驗:AR配置………66
參考文獻
一、中文部份
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二、英文部份
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