目錄
第一章 緒論....................................................1
一、研究動機.............................................1
二、研究目的.............................................2
三、研究架構.............................................2
第二章 結構型商品介紹..........................................4
一、結構型商品種類.......................................4
二、保本型商品...........................................4
三、高收益型商品.........................................6
第三章 研究方法................................................9
一、亞洲式選擇權.........................................9
二、回顧選擇權..........................................11
三、蒙地卡羅模擬........................................12
第四章 平均式保本票券之分析與設計：雙元高益債券...............22
一、雙元高益債券介紹....................................22
二、雙元高益債券評價....................................28
三、敏感度分析..........................................33
四、條款影響............................................37
五、風險分析與避險......................................38
第五章 多資產平均式保本票券之分析與設計：大展鴻圖.............41
一、大展鴻圖保本型商品介紹..............................41
二、大展鴻圖評價........................................48
三、敏感度分析..........................................53
四、條款影響............................................59
五、風險分析與避險......................................60
六、到期價值............................................64
第六章 結論...................................................66
參考文獻 .....................................................68
附錄一........................................................69

圖目錄
圖1-1 研究架構圖........................................... 3
圖3-1 Halton Sequences亂數數列值之分佈...................... 16
圖4-1 S&P500指數走勢...................................... 25
圖4-2 報酬分析............................................. 27
圖4-3 S&P500指數01/1997-09/2000收盤價..................... 27
圖4-4 S&P500指數01/2000-09/2003收盤價..................... 28
圖4-5 雙元高益債券各部分價值與發行利潤..................... 32
圖5-1 台股指數走勢......................................... 44
圖5-2 報酬分析............................................. 46
圖5-3 台灣加權指數09/16/2003-10/31/2003收盤價............... 47
圖5-4 台灣加權指數11/17/2003-12/31/2003收盤價............... 47
圖5-5 大展鴻圖各部分價值與發行利潤......................... 52

表目錄
表2-1 保本型商品與股權連結商品之比較....................... 4
表2-2 高收益型商品之比較................................... 7
表3-1 Halton Sequences法n的轉換過程（Base = 2）............ 16
表3-2 Sobol Sequences法的轉換過程........................... 19
表4-1 雙元高益債券商品展示表............................... 22
表4-2 雙元高益債券特色..................................... 23
表4-3 收益分析............................................. 26
表4-4 雙元高益債券各部分價值............................... 31
表4-5 發行利潤計算（參與率：30%）......................... 32
表4-6 S&P500毛報酬率改變對商品價值的影響................. 33
表4-7 S&P500報酬波動度歷史表現............................ 34
表4-8 美國無風險利率歷史表現............................... 35
表4-9 波動度和無風險利率改變對商品價值的影響............... 35
表4-10 商品剩餘存續時間對delta值的影響..................... 36
表4-11 平均及回顧條款設計對商品價值的影響.................. 37
表4-12 參與率設計對商品價值的影響.......................... 38
表4-13 最低與最高1%的雙元高益到期價值..................... 40
表5-1 大展鴻圖產品說明書................................... 41
表5-2 大展鴻圖保本型商品特色............................... 42
表5-3 收益分析............................................. 45
表5-4 2004年3月12日收盤價............................... 49
表5-5 標的股報酬率標準差................................... 50
表5-6 大展鴻圖各部分價值................................... 51
表5-7 發行利潤計算（參與率：200%）........................ 52
表5-8 標的股毛報酬率改變對商品價值的影響（期初）........... 54
表5-9 標的股毛報酬率路徑................................... 55
表5-10 標的股毛報酬率改變對商品價值的影響（持有至第3週）.. 56
表5-11 標的股報酬波動度改變對商品價值的影響（變動1檔）.... 57
表5-12 標的股報酬波動度改變對商品價值的影響（變動多檔）.... 58
表5-13 無風險利率改變對商品價值的影響...................... 58
表5-14 平均條款設計對商品價值的影響........................ 59
表5-15 參與率設計對商品價值的影響.......................... 60
表5-16 標的股毛報酬率路徑.................................. 61
表5-17 標的股毛報酬率改變對商品價值的影響（持有至第1週）.. 62
表5-18 平均式選擇權各時點的R delta值....................... 62
表5-19 平均式選擇權各時點的S delta值....................... 63
表5-20 最低與最高1%的大展鴻圖到期價值.................... 64
表5-21 大展鴻圖連結之15檔標的股3/12/2004-4/26/2004收盤價... 65