如何建構績效良好的投資組合一直是學界以及業界不斷研究的議題。以財務理論上來說，平均數-變異數投資組合法可說是建構投資組合一個基本的方法，但實際上它的表現受到諸多限制。例如當資產數目增加的情況下，平均數-變異數投資組合法需要估計的模型參數會大幅增加，間接地估計誤差也跟著上升。本文使用範數懲罰函數，結合平均數-變異數投資組合法，來建構最小變異數投資組合。本文以全球股市為標的，利用擴大視窗的方式估計出最小變異數投資組合之權重，以建構最小變異數投資組合，並比較其他不同投資組合的績效表現，探討最小變異數投資組合在資產數目增加的情況下，施加範數懲罰函數後，是否較不施加任何限制之投資組合為更有效率的投資組合。

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