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| 研究生： |
曾士豪 |
|---|---|
| 論文名稱： |
銀行往來關係對公司首次在公開市場發行的債券融資成本之影響 The Effect of Banking Relationship on the Bond IPO cost |
| 指導教授： | 岳夢蘭 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 財務管理學系 Department of Finance |
| 論文出版年： | 2013 |
| 畢業學年度： | 101 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 42 |
| 中文關鍵詞： | 商譽理論 、銀行往來關係 、首次進入公開市場發行債券 、資訊獨占理論 、套牢問題理論 、信用價差 |
| 相關次數： | 點閱：81 下載：9 |
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本論文透過實證分析，公司可以透過向銀行借款建立商譽，降低首次在公開市場發行債券之成本，此結果與Diamond (1991)所提出的商譽理論一致。但是，如果貸款給公司的銀行亦是替公司發行債券的承銷商，即公司與該銀行有進一步的往來關係，發行債券的成本會相對提高。合理的解釋是銀行握有資訊優勢，會以此優勢套牢公司並且圖利自己，與資訊獨占理論及套牢問題理論一致。換句話說，本研究證實公司選擇與之前貸款融資的銀行作為債券發行的承銷商，並不能降低債券融資的發行成本。在本論文後續的研究，指出會選擇與之前貸款融資的銀行作為承銷商之公司，在股票市場的表現都相對較差，銀行會提高替該公司承銷債券的管理費用與發行債券的成本。
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的及假說 3
1.2.1 研究目的 3
1.2.2 研究假說 4
第三節 研究架構 7
第二章 研究文獻回顧 8
第一節 商譽理論 8
第二節 交叉監督理論 8
第三節 資訊獨占理論與套牢問題理論 9
第三章 資料與實證模型 11
第一節 資料處理方法 11
第二節 模型定義 13
3.2.1 債券特性變數(Bond deal characteristics) 13
3.2.2 公司特性之變數(Firm characteristics variables) 14
3.2.3 其他控制變數(Other control variables) 16
3.2.4 樣本檢定 16
第三節 研究主題 17
第四節 樣本特性 18
第四章 實證結果 23
第一節 銀行關係往來與首次公開市場發行債券之融資成本 23
第二節 關係建立的深淺度 28
第三節 穩健性檢測 32
4.3.1 加入其他的往來關係至模型中 32
4.3.2 檢測Sample (1)的公司表現是否較差 32
第五章 結論與建議 37
第一節 結論 37
第二節 貢獻及建議 39
附錄：變數說明 40
參考文獻 42
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