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| 研究生： |
林靜香 Lin, Chin Shian |
|---|---|
| 論文名稱： |
我國財務預測公告資訊內涵之研究 Information Contents of Financial Forecast |
| 指導教授： |
康榮寶
Kang, Jung Pao 陳麗霞 Chen, Li Shya |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 會計學系 Department of Accounting |
| 論文出版年： | 1994 |
| 畢業學年度： | 82 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 72 |
| 中文關鍵詞： | 財務預測 、資訊內涵 、公告日 |
| 外文關鍵詞： | Financial Forecast, Information Content, Release Date |
| 相關次數： | 點閱：123 下載：0 |
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本研究主要目的在探討證券管理委員會所強制編製之財務預測報告是否具有資訊內涵。在美國，證券交易委員會對財務預測資訊之揭露，係採鼓勵但不強制的態度。財務預測資訊由市場供需所產生，且有司法體系監督著，對於散佈不實消息包括財務預測，影響市場運作者都會受到應當懲處。故其財務預測資訊相對而言準確性較高。反觀我國預測制度，證管會基於保護投資人的立場，達到資訊充分公開，強制公開財務預測資訊。但在目前的規範體系下，後續監督能力可能較弱，市場機制未能充分發揮，是以強制公開並不能保証其合理性。
依據「證券發行人財務報告編製準則」第15條，及「發行人募集與發行有價證券處理準則上第18條、第25條規定，上市公司如有現金增資或公開發行公司申請上市、募集與發行可轉換公司債時，需強制性揭露財務預測，上市公司亦可自願性地揭露財務預測。當編製財務預測所依據之關鍵因素或基本假設發生變動，致營業毛利（修正前為營業損益）或稅前損益變動達百分之二十以上（修正前為百分之十以上），且影響金額達一千萬以上，公司需更新及申告公告財務預測。
在財務預測相關規定下，根據資訊不對稱經濟學(Economics of Informational Asymmetry)，本研究以為資訊提供者會評估其相關成本效益來決定資訊品質。由於國內相關法規對劣質財務預測資訊並無足夠罰則，且資訊環境的效率性存疑，因此，本研究大膽假設國內財務預測資訊不存在資訊內涵。另外，根據國外實證研究，公司會傾向提早公佈好消息，延遲壞消息之公佈。本研究另一實證研究，係探討財務預測更新資訊型態與公告時間性之關連性。
實證結果彙總如下：
1.我國財務預測（原始預測）之公告不具資訊內涵。
2.財務預測更新資訊為正向更新者，不具資訊內涵。但若財務預測為負向更新之資訊揭露，在事件期會產生負的異常報酬。此實證結果意味著，負向財務預測更新代表公司原始預測過份樂觀，亦可能公司預計營運能力的衰退。所以，市場會有負向的反應。
3.時間性實證研究結果顯示，公司會延遲公告負向財務預測更新。
謝辭
論文摘要-----I
目錄-----III
表次-----V
圖次-----VI
第一章 緒論-----1
第一節 研究動機與目的-----1
第二節 研究問題-----2
第三節 研究方法-----3
第四節 研究貢獻-----4
第五節 研究架構-----5
第六節 論文架構-----5
第二章 財務預測相關規定-----9
第一節 我國財務預測之相關規定-----9
第二節 美國財務預測之相關規定-----13
第三章 相關文獻探討-----17
第一節 財務預測資訊內涵相關文獻探討-----17
第二節 揭露時機與揭露型態之相關文獻-----19
第三節 研究延伸-----23
第四章 研究方法-----27
第一節 觀念與觀念性架構-----27
第二節 樣本選樣標準-----29
第三節 資料收集-----30
第四節 研究設計-----31
第五節 研究假設-----32
第六節 變數衡量-----34
第七節 統計檢定方法-----37
第五章 實證結果與分析-----40
第一節 81年度、82年度財務預測更新彙總-----40
第二節 我國財務預測資訊內涵之實證結果-----42
第三節 財務預測更新時間性之實證研究-----50
第六章 結論與建議-----51
第一節 結論-----51
第二節 研究限制-----52
第三節 未來研究之建議-----53
參考書目-----54
附錄一-----60
附錄二-----63
表次
表2-1 我國與美國財務預測規定之比較-----16
表3-1 財務預測資訊內涵相關文獻彙總整理-----25
表3-2 揭露時機與揭露型態之相關文獻彙總整理-----26
表5-1 所收集資料財務預測更新家數彙總表-----41
表5-2 所選取之樣本公司財務預測更新其營業毛利、營業損益、稅前損益修正尺度次數彙總表-----41
表5-3 財務預測資訊平均異常報酬(AR)、累積異常報酬(CAR)、與T統計量彙總表-----43
表5-4 財務預測更新資訊（正向更新）平均異常報酬(AR)、累積異常報酬(CAR)與T統計量彙總表-----45
表5-5 財務預測更新資訊（負向更新）平均異常報酬(AR)、累積異常報酬(CAR)與T統計量彙總表-----48
表5-6 財務預測更新時間測試表-----50
圖次
圖1-1 研究架構-----6
圖4-1 財務預測資訊內涵觀念架構-----27
圖4-2 財務預測更新資訊內涵觀念架構-----28
圖4-3 財務預測時間性研究方法論-----29
圖4-4 事件研究架構-----31
圖5-1 財務預測資訊之AR圖-----44
圖5-2 財務預測資訊之CAR圖-----44
圖5-3 財務預測資訊（正向更新）之AR圖-----46
圖5-4 財務預測資訊（正向更新）之CAR圖-----46
圖5-5 財務預測資訊（負向更新）之AR圖-----49
圖5-6 財務預測資訊（負向更新）之CAR圖-----49
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