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| 研究生： |
吳坤榮 |
|---|---|
| 論文名稱： |
以銀行為主體之金控價值研究─ 以台灣之金控為例 |
| 指導教授： | 吳啟銘 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 經營管理碩士學程(EMBA) Executive Master of Business Administration(EMBA) |
| 論文出版年： | 2006 |
| 畢業學年度： | 94 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 82 |
| 中文關鍵詞： | 金控公司 、獲利成長策略 、經濟附加價值(EVA®) 、財務決策品質 |
| 相關次數： | 點閱：214 下載：296 |
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花旗集團(Citigroup)的跨業經營金控架構原為台灣各金融控股公司(以下簡稱金控公司)所追求的典範，但近來花旗的經營策略卻有重大轉變，如將旗下保險業務部門賣給大都會人壽(MetLife)，另以其資產管理公司交換投資業者雷格梅森公司(Legg Mason)的證券部門及股票，這其中策略的轉變對台灣金融業者有何啟示？
台灣的金控公司經過近四年來的經營，歷經景氣循環由剝而復，究竟成效如何？有無類似花旗集團者，最後選擇以銀行業務為核心，而在諸多金控中脫穎而出者？此為本研究所擬探討課題之一。
Stern Steward & Co.財務顧問公司於1989年推出用於衡量企業經營績效的經濟附加價值(Economic Value Added，EVA®)後，許多知名企業開始採用EVA®進行績效評估，然而銀行業在採用時卻有諸多不同於一般製造業之處，本文試圖藉由以銀行為主體之金控公司個案研究比較來加以釐清，並以EVA®來檢視個案公司之財務決策品質。
本研究試圖以銀行為主體之金控公司在成立前後(2000年至2004年)之經營績效輔以EVA®等績效衡量工具，來驗證其在財務構面的價值。本研究獲得以下之結論及建議：
一、對投資人而言：
在成立金控的2002年度起至2004年度止，個案公司藉由併購及景氣復甦，以銀行業務為核心，充分展現營運績效，甚獲投資人肯定，股價亦隨之反映，並於2004年中創下新高。個案公司經營者所透露的財務決策信號與財務指標尚屬一致。
二、對企業經營者而言：
台灣的銀行家數過多，金融市場流於殺價競爭，致許多銀行業務拓展重於信用風險管理，終究面臨鉅額呆帳苦果而經營績效不彰，因此如能由營運績效良好的銀行藉由合併提升規模，複製獲利模式且兼顧風險管理下，將能迅速發揮合併綜效。
值得注意的為，近年由於金融同業前仆後繼地拓展消費金融業務，一窩蜂殺價競爭之景況重現，企業經營者宜運用Porter之五力分析作為業務拓展採煞車之預警。
第一章 緒論------------------------------------1-1
第一節 研究動機-----------------------------1-1
第二節 研究目的-----------------------------1-2
第三節 研究範圍與方法------------------------1-2
第四節 研究架構與流程------------------------1-3
第二章 文獻回顧----------------------------------2-1
第一節 經濟附加價值--------------------------2-1
第二節 企業價值------------------------------2-2
第三節 花旗策略改變以維持獲利成長動能-----------2-3
第四節 國銀追尋獲利典範-----------------------2-7
第三章 探討金控個案獲利成長的策略------------------3-1
第一節 個案公司─C金之簡介及營運速描------------3-1
第二節 個案公司─T金之簡介及營運速描------------3-3
第三節 個案公司近五年的獲利表現-----------------3-5
第四節 探討個案公司的獲利成長策略---------------3-7
第五節 小 結---------------------------------3-13
第四章 以個案公司演練符合銀行特性之EVA® ------------4-1
第一節 符合銀行特性之EVA®應採equity approach ---4-1
第二節 比較銀行業採用EVA®與一般製造業差異之處-----4-3
第三節 個案公司之EVA比較及解讀------------------4-5
第四節 個案公司之EVA計算------------------------4-9
第五節 個案公司之EVA 與P/B之相關性--------------4-13
第六節 小 結----------------------------------4-15
第五章 以EVA®檢視個案公司之財務決策品質--------------5-1
第一節 財務決策品質概述--------------------------5-1
第二節 個案公司之再投資率、放款品質及資本適足性-----5-2
第三節 個案公司之股利決策------------------------5-8
第四節 小 結-----------------------------------5-10
第六章 結論及建議----------------------------------6-1
參考文獻------------------------------------------參-1
附件----------------------------------------------附-1
國內部份
1.吳啟銘，企業評價–個案實證分析，智勝文化事業有限公司，民國90年。
2.黃振聰譯, Black,Andrew, Philip Wrigh, John Davies (2001),企業價值─股東財富的探求，三民書局，2003年。
3.利明獻，外資銀行在台灣金融市場所扮演的角色，第11屆兩岸金融學術研討會簡報，2005年11月。
4.杜英宗，「我國金融整併大未來」演講座談，2005年7月。
5.黃思國，台灣財富管理市場現況與發展，第11屆兩岸金融學術研討會簡報，2005年11月。
6.一銀產經資訊第478期，歐、美大型金融集團提升獲利與控管風險策略簡析。
7.一銀產經資訊第480期，美商花旗集團出售旗下保險公司暨年金部門之啟示。
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國外部份
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