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過去金融市場尚未發達的年代，利率常常被當作貨幣的價格看待，利率變動，投資人只能享受定存利率上升之外，很難有其他的獲利變化。不過這幾年來，好不容易金融市場開放，財政部、櫃檯買賣中心都分別開放金融機構取得「結構型商品」和「利率衍生性商品」的業務執照，許多銀行與券商立刻將兩者結合，推出連動利率之商品，總算替這些期盼已久的投資客開啟另一扇追求利潤的大門。此外，經過近30 年的發展，衍生產品市場正日益成為現代金融業的主流之一。雖然在20 世紀90 年代初期，衍生產品的交易與創新都僅限於市場性風險，然而，金融業面臨的風險之一是信用風險，卻未能在此領域大放光彩。不過，信用風險管理的新工具—信用衍生產品（Credit Derivative），已經慢慢蓬勃發展，因為大量需求而交易熱絡。1996 年，信用衍生產品交易額已達到400 億美元，日前則已超過1000 億美元。儘管目前信用衍生產品的交易量與一般的利率衍生產品交易量尚難並駕齊驅，但由於信用風險管理領域市場還是相當的開闊，相信在進入21 世紀之後，鼎盛時期之來臨並不遠矣，如同其他的衍生產品一樣，它將對未來金融業產生廣泛而深遠的影響。
故本文運用Kijima and Muromachi（2000 ,KK）之模型，評價多標的的信用違約交換；同時利用Hull-and-White 之利率模型，評價逆浮動結構性債券，以解析解評價出合理價格；並以市場上已發行一籃子信用連動式債券與雪球式利率連動式債券為例，計算出合理價格，最後提出避險工具及探討，給予投資人明確的投資訊息，跳出資訊不對稱的空間；促成投資者與發行商雙贏的局面。
第一章 緒論………………………………………………01
第一節 研究動機………………………………01
第二節 研究目的………………………………02
第三節 研究架構………………………………03
第四節 研究流程………………………………04
第二章 文獻探討…………………………………………05
第一節 信用模型文獻探討……………………05
第二節 結構式模型……………………………06
第三節 縮減式模型……………………………08
第四節 利率期間結構…………………………11
第五節 利率模型文獻探討……………………13
第三章 連動型債券概論…………………………………18
第一節 利率結構型商品之介紹………………18
第二節 信用結構型商品之介紹………………23
第四章 研究模型…………………………………………31
第一節 信用違約交換定義……………………31
第二節 違約模型………………………………32
第三節 評價違約交換(Type F)………………34
第四節 信用交換溢酬…………………………35
第五節 多時間區間的違約過程…………………37
第六節 信用交換溢酬的評價……………………38
第七節 建構Hull and White利率三元樹………39
第五章 一籃子信用連動式債券之設計與分析－
TSQ5美金計價-[兩年有成]信用連動債券…………………46
第一節 產品介紹…………………………………46
第二節 商品解析與評價…………………………48
第三節 評價過程…………………………………52
第四節 數值分析…………………………………57
第六章 逆浮動利率連動型債券之設計與分析－
雪球式貨幣市場利率連動組合式…………………………74
第一節 產品介紹…………………………………74
第二節 商品解析與評價…………………………76
第三節 商品評價…………………………………85
第四節 商品敏感度分析和避險參數……………115
第七章 投資人與發行商策略分析………………………119
第一節 信用連動式債券投資策略探討…………119
第二節 雪球式債券避險策略探討………………122
第八章 結論與建議………………………………………124
第一節 結論………………………………………124
第二節 後續建議…………………………………125
參考文獻…………………………………………………127
中文部份：
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3.陳松男，結構型金融商品之設計及創新一，新陸書局，93年1月初版
4.陳松男，結構型金融商品之設計及創新二，新陸書局，94年1月初版
5.陳威光，選擇權理論實務與應用，智勝出版社，民90。
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英文部份：
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