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| 研究生： |
郭永正 |
|---|---|
| 論文名稱： |
封閉型國家基金報酬因素之探討 |
| 指導教授： |
沈中華
李金桐 張元晨 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
社會科學學院 - 財政學系 Department of Public Finance |
| 論文出版年： | 2006 |
| 畢業學年度： | 91 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 89 |
| 中文關鍵詞： | 封閉型國家基金 、投資多樣化 |
| 外文關鍵詞： | CECF |
| 相關次數： | 點閱：77 下載：25 |
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摘 要
目前金融市場上有許多金融工具提供投資人獲利的途徑，其中封閉型國家基金為一般投資人所忽略。此基金為近十年新興的金融商品，其特色為能反應當地國經濟的情勢，可作為國際投資者獲取投資多樣化利益的工具，也可以提供國內投資者配置投資組合的參考指標。
本文利用VAR模型中的因果檢定、衝擊反應分析和預測誤差變異數分解等方法探討影響基金市價報酬因素間的互動關係。發現基金市價報酬受當地國股市報酬影響較為顯著，證明封閉型國家基金可作為獲取投資多樣化利益的工具。此外，由於封閉型國家基金市價報酬能反映當地國股市報酬的表現，故可提供國內投資者進行投資策略的參考指標。
經由本文驗證封閉型國家基金其能反應當地國經濟情勢，作為國際投資者投資多樣化的金融工具及國內投資者參考的投資指標。對欲投資新興市場國家的投資人而言又多了一項獲利的投資利器。
關鍵詞：CECF、封閉型國家基金、VAR、投資多樣化
第一章 緒論---------------------------------------------------1
第一節 研究背景與動---------------------------------------1
第二節 封閉型國家基金之簡介-------------------------------3
第三節 研究目的-------------------------------------------4
第四節 研究限制-------------------------------------------5
第五節 研究架構-------------------------------------------6
第二章 文獻回顧-----------------------------------------------8
第一節 國內文獻-------------------------------------------8
第二節 國外文獻------------------------------------------10
第三章 研究方法----------------------------------------------21
第一節 研究範圍------------------------------------------21
第二節 單根檢定------------------------------------------22
第三節 理論模型------------------------------------------25
第四節 實證流程------------------------------------------30
第四章 實證結果分析------------------------------------------31
第一節 資料簡介與處理------------------------------------31
第二節 單根檢定------------------------------------------36
第三節 封閉型國家基金與投資多樣化------------------------41
第四節 封閉型國家基金市價報酬變動之因素------------------54
第五章 結論與後續研究建議------------------------------------78
第一節 結論----------------------------------------------78
第二節 後續研究建議--------------------------------------80
參考文獻-----------------------------------------------------81
附錄---------------------------------------------------------75
表1-1：開放型基金與封閉型基金之比較--------------------------3
表2-1：封閉型國家基金折溢價波動的因素-----------------------19
表2-2：封閉型國家基金與投資多樣化---------------------------20
表4-1：研究資料來源-----------------------------------------31
表4-2：變數資料處裡-----------------------------------------32
表4-3：封閉型國家基金資料基本敘述統計-----------------------32
表4-4：單根檢定一-------------------------------------------37
表4-5：單根檢定二-------------------------------------------38
表4-6：單根檢定三-------------------------------------------39
表4-7：各封閉型國家基金市價報酬因素之迴歸分析---------------52
表4-8：各國最適落後期數表-----------------------------------54
表4-9：各國封閉型國家基金之因果檢定表-----------------------56
表4-10：各封閉型國家基金市價報酬之衝擊反應分析表------------59
表4-11：各封閉型國家基金市價報酬之衝擊反應分析表------------60
表4-12：各封閉型國家基金市價報酬之衝擊反應分析表------------63
表4-13：各封閉型國家基金市價報酬之衝擊反應分析表------------64
表4-14：各封閉型國家基金市價報酬之衝擊反應分析表------------67
表4-15：各封閉型國家基金市價報酬之衝擊反應分析表------------68
表4-16：各封閉型國家基金市價報酬之預測誤差變異數分解表------71
表4-17：各封閉型國家基金市價報酬之預測誤差變異數分解表------73
表4-18：各封閉型國家基金市價報酬之預測誤差變異數分解表------75
圖1.1：本文架構流程-------------------------------------------7
圖4.1：澳洲國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖--------43
圖4.2：巴西國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖--------43
圖4.3：法國國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖--------44
圖4.4：德國國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖--------44
圖4.5：印度國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖--------45
圖4.6：印尼國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖--------45
圖4.7：義大利國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖------46
圖4.8：日本國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖--------46
圖4.9：南韓國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖--------47
圖4.10：馬來西亞國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖---47
圖4.11：墨西哥國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖-----48
圖4.12：菲律賓國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖-----48
圖4.13：台灣國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖-------49
圖4.14：新加坡國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖-----49
圖4.15：西班牙國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖-----50
圖4.16：瑞士國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖-------50
圖4.17：泰國國家基金市價、當地股價指數與美國股價指數圖-------51
圖4.18：各國封閉型國家基金衝擊反應分析圖----------------------58
圖4.19：各國封閉型國家基金衝擊反應分析圖----------------------62
圖4.20：各國封閉型國家基金衝擊反應分析圖----------------------66
參考文獻
一、中文文獻
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